“蘭陵美酒郁金香，玉碗盛來琥珀光。”因為詩仙李白的《客中作》，蘭陵酒美譽四方。而令人惋惜的是，臨沂蘭陵縣最大的釀酒企業(yè)——山東蘭陵美酒股份有限公司(下稱“蘭陵美酒”)，如今卻走到了“資不抵債”，將被國資拋售的地步。

19日，臨沂市國有資產管理運營有限公司(下稱“臨沂國資運營公司”)在山東產權交易所發(fā)布公告，決定將蘭陵美酒10%股權對外轉讓，作價3144.74萬元。

與國資拋售相對的是，管理層持股的公司打算“逆市”收購這部分股權。

讓人疑惑的是，蘭陵美酒今年前4個月還盈利1091.02萬元，但到了轉讓股份時，前11個月的業(yè)績竟變成虧損982.03萬元。而目前，同行業(yè)的茅臺、五糧液紛紛提價，行業(yè)轉暖跡象明顯。

業(yè)績突變

20日下午，蘭陵美酒宣傳負責人對經濟導報記者表示：“目前，公司整體運作處于平穩(wěn)發(fā)展狀態(tài)。”

今年12月10日于臨沂藍海國際大飯店召開的2017年度經銷商大會上，蘭陵美酒董事長陳學榮也曾表示公司業(yè)績平穩(wěn)，“雖然受國家宏觀經濟的影響，全國白酒行業(yè)整體業(yè)績下滑趨勢十分明顯，但今年公司仍取得了穩(wěn)健發(fā)展。”

不過，公司的財務變化并未如上述高管所說的那么平穩(wěn)，尤其是在公司股權掛牌轉讓前夕的大幅虧損，加重了市場疑慮。

經濟導報記者注意到，19日山東產權交易所披露的公司財報顯示，今年前11個月，蘭陵美酒共實現營收2.46億元，但虧損額已達982.03萬元。同時，截至今年11月底，公司資產總額為7.12億元，負債為7.28億元，對應所有者權益為-1535.65萬元，出現資不抵債。

掛牌公告中同時披露了山東天恒信有限責任會計師事務所對蘭陵美酒今年前4個月的業(yè)績審計報告，顯示公司今年前4個月實現凈利潤1091.02萬元，凈資產為8580.95萬元。與之相比，之后的5個月公司業(yè)績出現了大幅下滑。

上述蘭陵美酒宣傳負責人表示，公司財報都是由國資委方面嚴格審計的，“酒業(yè)有自己的運行規(guī)律，有淡旺季之分，需要看整體來判斷財務情況。前4個月數據中包含春節(jié)旺季，公司就是盈利的。”

不過，該說法受到市場人士質疑，因為從諸多酒業(yè)上市公司的業(yè)績表現看，今年前3季度多維持業(yè)績上漲態(tài)勢，各公司紛紛提價，行業(yè)轉暖跡象明顯，五糧液(000858)等公司的凈利潤更是保持在兩位數的增幅。

實際上，從一些側面信息看，蘭陵美酒去年以來的表現也頗為強勁，與公司今年前11個月的虧損局面頗為矛盾。

據蘭陵美酒官網披露，目前市場上暢銷的“蘭陵王”“蘭陵陳香”“蘭陵美酒”“醉臥蘭陵”“喜臨門”等白酒產品，均為該公司生產。同時，官網亦披露，蘭陵美酒現有員工3500余名，占地88萬平方米，在省內同行業(yè)中擁有最多、最古老的糧食酒發(fā)酵窖池群，商品酒年包裝能力達12萬噸。

在蘭陵縣財政局今年3月披露的2015年全縣納稅50強中，蘭陵美酒以7300萬元的納稅額排名全縣第六，僅次于山東臨沂煙草有限公司蘭陵分公司，值得注意的是，當年納稅額還同比增長了8.44%。

管理層當“接盤俠”

這已經是臨沂國資運營公司第三次掛牌轉讓蘭陵美酒股權。

經濟導報記者了解到，2012年12月28日，蘭陵美酒曾以2147.52萬元的底價掛牌出讓10%國有股權。此后，有兩家意向受讓方交納了購買保證金，辦理了購買登記手續(xù)。但就在這場拍賣會前夕，轉讓方臨沂國資運營公司對一家意向受讓方的意向受讓資格提出異議。隨后，臨沂國資運營公司提出申請，決定終結蘭陵美酒10%國有股權轉讓項目交易，并獲得臨沂市國資委的批復。

臨沂市國資委曾表示，蘭陵美酒國有股權終止交易“可能有多方面的原因”，具體情況并不清楚。山東蘭陵企業(yè)(集團)總公司總經理兼蘭陵美酒總經理韓玉亮也表示無可奉告。

2010年前，臨沂國資運營公司就曾通過山東產權交易中心掛牌出讓832萬股、合計6.4%的公司股份。有分析稱，由蘭陵美酒管理層控制的蘭陵投資出現在擬受讓名單中，臨沂國資運營公司讓位于管理層的意圖比較明顯。而通過轉讓，臨沂國資運營公司將可能完全退出蘭陵美酒。

但在陳學榮眼中，公司或許仍舊是“優(yōu)質資產”，掛牌公告披露，臨沂市蘭陵美酒投資有限公司(蘭陵投資)將優(yōu)先受讓這10%的轉讓股份。據轉讓公告披露，目前蘭陵美酒注冊資本1.3億元，蘭陵投資為其第一大股東。

經濟導報記者向蘭陵美酒方面咨詢高管層是否將收購虧損中的蘭陵美酒時，上述宣傳負責人表示，并不清楚這一情況。經濟導報記者嘗試聯系蘭陵美酒財務副總，但電話無人接聽。

據了解，蘭陵投資成立于2006年，這一年蘭陵陳香尚在退市前夕。其后，伴隨著蘭陵陳香被“借殼”，蘭陵美酒股權結構發(fā)生變化，由“蘭陵系”實際控制人陳學榮等公司高管出資成立的蘭陵投資，接手了蘭陵陳香所持蘭陵美酒的上述股權，成為第一大股東。

目前，蘭陵投資注冊資本為1000萬元，共有30名自然人股東，其中陳學榮持股49.2%，為第一大股東。