當(dāng)前，全球化深入推進(jìn)與經(jīng)濟(jì)活動(dòng)日益復(fù)雜，對(duì)更安全高效的支付方式提出迫切需求，推動(dòng)了互聯(lián)網(wǎng)數(shù)字支付興起及數(shù)字貨幣誕生。穩(wěn)定幣（Stablecoin）作為基于區(qū)塊鏈技術(shù)的數(shù)字貨幣，通過錨定法定貨幣、大宗商品、主流加密資產(chǎn)或依賴算法機(jī)制實(shí)現(xiàn)價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定，正逐步成為國(guó)際貿(mào)易，尤其是大宗商品跨境貿(mào)易的新型支付工具。

穩(wěn)定幣：數(shù)字時(shí)代背景下的貨幣形態(tài)

美國(guó)《GENIUS法案》為穩(wěn)定幣合規(guī)落地并融入傳統(tǒng)金融體系鋪平了道路。該法案明確定義“支付穩(wěn)定幣（Payment Stablecoin）”為依托分布式賬本，錨定國(guó)家法定貨幣，并用于支付和結(jié)算的數(shù)字貨幣。

1.穩(wěn)定幣的貨幣本質(zhì)

目前的法幣穩(wěn)定幣，在一定程度上實(shí)現(xiàn)了比特幣最初“電子現(xiàn)金”的愿景。比特幣發(fā)展初期，人們期待其成為全球新型貨幣，承擔(dān)交易媒介、價(jià)值存儲(chǔ)、記賬單位的這三大貨幣職能。十余年間，因稀缺性設(shè)計(jì)，比特幣在對(duì)抗全球貨幣通脹中凸顯出價(jià)值存儲(chǔ)優(yōu)勢(shì)，但由于價(jià)格波動(dòng)性大、價(jià)值不穩(wěn)定，難以作為商品與服務(wù)交易的記賬單位。

因此，以穩(wěn)定幣為代表的新型法定貨幣數(shù)字形式—代幣化貨幣（Tokenized Money）應(yīng)運(yùn)而生。作為區(qū)塊鏈互聯(lián)網(wǎng)上的新交易媒介，穩(wěn)定幣通過保持價(jià)值穩(wěn)定來解決商品與服務(wù)交易的記賬問題?；阱^定法定貨幣的本質(zhì)，盡管貨幣載體從傳統(tǒng)形態(tài)轉(zhuǎn)變?yōu)閰^(qū)塊鏈上的代幣化貨幣，但其核心屬性與功能未變，仍具備價(jià)值存儲(chǔ)、交易媒介和記賬單位職能。

最大的變化在于貨幣的流通方式—基于區(qū)塊鏈的互聯(lián)網(wǎng)流通，這一變革對(duì)貨幣的影響堪比電子郵件對(duì)通信的改變：實(shí)現(xiàn)開放、即時(shí)、低成本、無邊界的流通。正是通過代幣化將法定貨幣記錄于區(qū)塊鏈形成穩(wěn)定幣，才能真正實(shí)現(xiàn)即時(shí)結(jié)算、7×24小時(shí)不間斷、低成本、全球觸達(dá)等優(yōu)勢(shì)。

2.代幣化

代幣化（Tokenization）是指將傳統(tǒng)賬本中金融或?qū)嶓w資產(chǎn)的所有權(quán)記錄到區(qū)塊鏈分布式賬本上，并創(chuàng)建資產(chǎn)相應(yīng)的數(shù)字表示的過程。這些資產(chǎn)涵蓋傳統(tǒng)有形資產(chǎn)（如黃金、房地產(chǎn)、農(nóng)產(chǎn)品、礦產(chǎn)品）、金融資產(chǎn)（如股票、債券）及無形資產(chǎn)（如數(shù)字藝術(shù)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)等）。

由此產(chǎn)生的“數(shù)字代幣（Digital Token）”，是記錄在區(qū)塊鏈分布式賬本上的可交易所有權(quán)憑證，確保了資產(chǎn)的真實(shí)性與可追溯性。數(shù)字代幣不僅是單一數(shù)字憑證，還通常整合了傳統(tǒng)賬本中底層資產(chǎn)轉(zhuǎn)移的規(guī)則與邏輯，因此具備可編程性和可定制性，能夠滿足個(gè)性化場(chǎng)景及監(jiān)管合規(guī)要求。

錨定法定貨幣的穩(wěn)定幣，是資產(chǎn)代幣化的典型應(yīng)用。資產(chǎn)經(jīng)代幣化形成區(qū)塊鏈上的數(shù)字表示后，可突破時(shí)間與空間限制，顯著提升資產(chǎn)流轉(zhuǎn)效率。

市場(chǎng)上的主要穩(wěn)定幣和區(qū)塊鏈

截至2025年6月，穩(wěn)定幣發(fā)行規(guī)模超2 500億美元，其中錨定美元的穩(wěn)定幣占全部穩(wěn)定幣供應(yīng)量的99%。市場(chǎng)呈現(xiàn)“一超一強(qiáng)”格局：“一超”為USDT，規(guī)模近1 600億美元，市場(chǎng)占比62%；“一強(qiáng)”為USDC，規(guī)模近620億美元，市場(chǎng)占比24%。

1.Tether（USDT）

Tether是穩(wěn)定幣USDT的發(fā)行商，成立于2014年。USDT與美元1:1掛鉤，發(fā)行于多個(gè)區(qū)塊鏈，包括Ethereum（以太坊）、Tron（波場(chǎng)）、Solana（索拉納）等。截至2025年7月，USDT市值約1 585億美元，占穩(wěn)定幣市場(chǎng)的65%。憑借先發(fā)優(yōu)勢(shì)及廣泛市場(chǎng)接受度，Tether成為全球最大的穩(wěn)定幣發(fā)行商。

Tether通過收取用戶美元鑄造USDT，并將資金投資于高流動(dòng)性資產(chǎn)，如美國(guó)國(guó)債、現(xiàn)金、公司債券等。2024年，Tether實(shí)現(xiàn)約130億美元凈利潤(rùn)，盈利能力在穩(wěn)定幣市場(chǎng)遙遙領(lǐng)先，但多元化儲(chǔ)備策略也引發(fā)市場(chǎng)對(duì)其透明度及風(fēng)險(xiǎn)的討論。

Tether的創(chuàng)立初衷是為加密交易市場(chǎng)提供與美元掛鉤的穩(wěn)定資產(chǎn)，解決加密貨幣價(jià)格波動(dòng)過大的問題。全球疫情在很大程度上改變了Tether的用戶增長(zhǎng)軌跡。2020—2022年，USDT的增長(zhǎng)呈自下而上態(tài)勢(shì)，源于用戶自然增長(zhǎng)，這一現(xiàn)象在新興市場(chǎng)尤為突出——這些國(guó)家經(jīng)濟(jì)狀況相對(duì)脆弱，具有三個(gè)共同特點(diǎn)：經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平較低；通貨膨脹率遠(yuǎn)高于富裕國(guó)家；智能手機(jī)普及率高，數(shù)字化程度高，且人口結(jié)構(gòu)年輕。

目前，玻利維亞圣克魯斯等城鎮(zhèn)的商店已開始在價(jià)格標(biāo)簽上標(biāo)注USDT，表明USDT在新興市場(chǎng)的接受度及使用率正持續(xù)提升。

2.Circle（USDC）

Circle成立于2013年，是一家總部位于美國(guó)的支付技術(shù)公司，于2025年6月5日在紐約證券交易所掛牌上市。上市后股價(jià)持續(xù)攀升，市值近300億美元，引發(fā)全球?qū)Ψ€(wěn)定幣的熱議。

Circle的創(chuàng)立初衷是通過區(qū)塊鏈技術(shù)改善全球支付系統(tǒng)，其核心產(chǎn)品USDC是與美元1:1掛鉤的穩(wěn)定幣，完全由美元儲(chǔ)備支持，發(fā)行于多個(gè)公共區(qū)塊鏈，包括Ethereum、Solana等。Circle通過與美國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)合作，確保USDC的合規(guī)性與透明度，其儲(chǔ)備資產(chǎn)主要為現(xiàn)金及短期美國(guó)國(guó)債，儲(chǔ)備管理更為保守。

截至2025年7月，USDC市值約622億美元，占穩(wěn)定幣市場(chǎng)的24%。憑借合規(guī)性與透明度，Circle在金融科技公司及機(jī)構(gòu)投資者中獲得顯著增長(zhǎng)。2024年，Circle凈利潤(rùn)達(dá)1.56億美元，雖盈利能力不及Tether，但在合規(guī)性與透明度方面表現(xiàn)突出。

Circle的上市是穩(wěn)定幣領(lǐng)域首個(gè)大型IPO，為其市場(chǎng)拓展及合規(guī)發(fā)展奠定基礎(chǔ)，標(biāo)志著數(shù)字資產(chǎn)與傳統(tǒng)金融融合的新嘗試。

3.主要區(qū)塊鏈的選擇

底層區(qū)塊鏈網(wǎng)絡(luò)作為穩(wěn)定幣的交易結(jié)算層至關(guān)重要。目前穩(wěn)定幣主要采用的區(qū)塊鏈包括：

（1）Ethereum（ERC-20）：作為老牌區(qū)塊鏈主網(wǎng)，在安全性、去中心化程度及開發(fā)者生態(tài)方面居首位，是代幣化現(xiàn)實(shí)世界資產(chǎn)（RWA）的首選區(qū)塊鏈。但其高gas費(fèi)與高峰期擁堵問題，限制了高頻、小額支付場(chǎng)景。

（2）Tron（TRC-20）：手續(xù)費(fèi)低，確認(rèn)速度快，天然適合高頻商業(yè)支付。USDT在該鏈的發(fā)行量超800億美元，在發(fā)展中國(guó)家及跨境匯款中普及度最高—當(dāng)?shù)赜脩艨赡懿涣私釹olana，但普遍知曉Tron-USDT。

（3）Solana（SPL）：近乎零成本、秒級(jí)確認(rèn)、高吞吐量，正積極構(gòu)建PayFi與Web3場(chǎng)景，生態(tài)增長(zhǎng)迅猛。穩(wěn)定幣支付滲透率雖低于前兩者，但技術(shù)優(yōu)勢(shì)預(yù)示巨大增量空間。

穩(wěn)定幣的監(jiān)管

2025年，隨著全球主要國(guó)家和地區(qū)穩(wěn)定幣立法及監(jiān)管制度的建立，穩(wěn)定幣發(fā)展進(jìn)入新階段，更多地應(yīng)用于現(xiàn)實(shí)世界的支付結(jié)算場(chǎng)景。

1.美國(guó)《GENIUS法案》

2025年7月18日，美國(guó)《GENIUS法案》正式生效。該法案明確定義：“支付穩(wěn)定幣”為依托分布式賬本，錨定國(guó)家法定貨幣，并用于支付和結(jié)算的數(shù)字貨幣。其核心內(nèi)容包括：

（1）許可框架：建立聯(lián)邦與州雙層監(jiān)管框架。發(fā)行規(guī)模不超過100億美元的發(fā)行主體可選擇遵守州監(jiān)管框架，其他發(fā)行人須遵守聯(lián)邦監(jiān)管制度。聯(lián)邦層面的主要監(jiān)管機(jī)構(gòu)包括美聯(lián)儲(chǔ)、貨幣監(jiān)理署（OCC）及聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司（FDIC）。

（2）牌照制度：要求穩(wěn)定幣發(fā)行人主動(dòng)申請(qǐng)牌照，規(guī)定除持牌發(fā)行人外，任何人不得在美國(guó)發(fā)行支付穩(wěn)定幣；數(shù)字資產(chǎn)服務(wù)提供商不得向美國(guó)人士提供或出售非持牌穩(wěn)定幣；符合條件的外國(guó)穩(wěn)定幣發(fā)行人可豁免，但須向美國(guó)政府登記。

（3）儲(chǔ)備要求：獲準(zhǔn)穩(wěn)定幣發(fā)行人必須維持與所發(fā)行穩(wěn)定幣等值（1:1）的儲(chǔ)備資產(chǎn)，以支持流通中的支付穩(wěn)定幣。合格儲(chǔ)備資產(chǎn)包括（但不限于）美元、美國(guó)銀行機(jī)構(gòu)的活期存款、美國(guó)國(guó)債、以美國(guó)國(guó)債為抵押的回購(gòu)協(xié)議、僅投資于上述資產(chǎn)的貨幣市場(chǎng)基金，以及任何以代幣形式存在的上述資產(chǎn)。

（4）合規(guī)與風(fēng)險(xiǎn)管理：對(duì)發(fā)行人提出業(yè)務(wù)活動(dòng)限制、資本金流動(dòng)性、風(fēng)險(xiǎn)管理、反洗錢（AML）和合規(guī)等要求，須遵守美國(guó)經(jīng)濟(jì)制裁、反洗錢、反恐怖主義融資（CTF）及了解你的客戶（KYC）等法律；所有穩(wěn)定幣發(fā)行人須具備技術(shù)能力，遵守美國(guó)政府的合法指令。

2.中國(guó)香港《穩(wěn)定幣條例》

2025年5月30日，香港特區(qū)政府在憲報(bào)上刊登《穩(wěn)定幣條例》，標(biāo)志著該條例正式生效。

《穩(wěn)定幣條例》為穩(wěn)定幣發(fā)行構(gòu)建了首個(gè)完整監(jiān)管框架，使中國(guó)香港成為全球首個(gè)對(duì)法幣穩(wěn)定幣實(shí)施全面監(jiān)管的司法管轄區(qū)，對(duì)維護(hù)香港貨幣及金融體系穩(wěn)定性、鞏固其國(guó)際金融中心地位具有里程碑意義。

《穩(wěn)定幣條例》的核心內(nèi)容包括：

（1）牌照制度：任何人在中國(guó)香港發(fā)行錨定法幣（如港元或美元）的穩(wěn)定幣，或向香港公眾積極推廣相關(guān)穩(wěn)定幣，必須獲得香港金融管理局（HKMA）發(fā)放的穩(wěn)定幣發(fā)行人牌照。最低注冊(cè)資本為2 500萬港元，且發(fā)行方必須在香港注冊(cè)或設(shè)有辦事處；此外，發(fā)行方須證明自身具備管理能力、合規(guī)體系及技術(shù)能力。

（2）儲(chǔ)備要求：持牌發(fā)行人須以高質(zhì)量流動(dòng)性資產(chǎn)對(duì)流通中的穩(wěn)定幣進(jìn)行100%全額備付，儲(chǔ)備資產(chǎn)受嚴(yán)格監(jiān)管，以最大限度降低信用、市場(chǎng)及流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)；儲(chǔ)備資產(chǎn)須與發(fā)行人其他資產(chǎn)隔離，并由具備資質(zhì)的托管人托管。

（3）消費(fèi)者及投資者保護(hù)：《穩(wěn)定幣條例》注重投資者保護(hù)，僅允許獲HKMA許可的持牌發(fā)行人發(fā)行的穩(wěn)定幣向香港零售投資者發(fā)售；此外，僅特定持牌機(jī)構(gòu)可在香港發(fā)售或分銷穩(wěn)定幣。

穩(wěn)定幣如何促進(jìn)大宗商品跨境貿(mào)易

穩(wěn)定幣最重要的價(jià)值并非“顛覆SWIFT（環(huán)球銀行金融電信協(xié)會(huì)）體系”等宏觀論述，而在于微觀落地—相比傳統(tǒng)金融支付體系，如何更便捷地解決“最后一公里”問題。

盡管穩(wěn)定幣尚未大規(guī)模進(jìn)入日常生活，但B2B跨境貿(mào)易穩(wěn)定幣支付場(chǎng)景在部分國(guó)家和地區(qū)已普及。Artemis研報(bào)（基于對(duì)20家穩(wěn)定幣支付公司的調(diào)研）顯示，在穩(wěn)定幣應(yīng)用領(lǐng)域中B2B跨境支付最為活躍，2024年2月至2025年2月期間，B2B支付額同比增長(zhǎng)4倍。Tether CEO在接受采訪時(shí)明確表示，USDT市值增長(zhǎng)的下一個(gè)推動(dòng)力可能來自大宗商品貿(mào)易。

1.全球經(jīng)濟(jì)大動(dòng)脈—B2B跨境商品貿(mào)易

B2B跨境貿(mào)易是全球經(jīng)濟(jì)體系的支柱，據(jù)WTO數(shù)據(jù)，其規(guī)模占全球貿(mào)易總量的80%以上，2023年交易額突破32萬億美元。這一龐大網(wǎng)絡(luò)維系著全球產(chǎn)業(yè)鏈的正常運(yùn)轉(zhuǎn)，更是推動(dòng)技術(shù)轉(zhuǎn)移、就業(yè)創(chuàng)造與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的核心引擎。然而，B2B跨境貿(mào)易的傳統(tǒng)模式存在嚴(yán)重系統(tǒng)性效率損耗，每年造成數(shù)萬億美元經(jīng)濟(jì)損失。

（1）支付結(jié)算環(huán)節(jié)：國(guó)際清算銀行（BIS）2023年年報(bào)顯示，全球跨境支付總量達(dá)150萬億美元，因多層代理行制度與SWIFT延遲產(chǎn)生的平均手續(xù)費(fèi)達(dá)0.8%，疊加中小企業(yè)平均1.5%的匯兌損失（花旗銀行數(shù)據(jù)），年損失規(guī)模突破1.2萬億美元。新興市場(chǎng)企業(yè)承壓尤為明顯，非洲地區(qū)支付成本高達(dá)交易額的2.5%。

（2）貿(mào)易文件處理環(huán)節(jié)：因依賴紙質(zhì)流程，每年造成高達(dá)500億美元經(jīng)濟(jì)損耗（國(guó)際商會(huì)數(shù)據(jù)）。據(jù)麥肯錫測(cè)算，單據(jù)流轉(zhuǎn)、人工審核、合規(guī)糾紛等碎片化操作使貿(mào)易周期延長(zhǎng)30%以上，成為掣肘全球供應(yīng)鏈效率的系統(tǒng)性瓶頸。

（3）貿(mào)易融資缺口問題：國(guó)際金融公司（IFC）2024年統(tǒng)計(jì)表明，全球中小企業(yè)面臨1.7萬億美元融資缺口，其中亞洲新興市場(chǎng)制造業(yè)占46%（7 800億美元），非洲農(nóng)產(chǎn)品出口商占24%（4 100億美元）。

（4）供應(yīng)鏈中斷損失：年損失達(dá)800億美元。波士頓咨詢供應(yīng)鏈報(bào)告分析顯示，42%的損失源于物流信息不透明（如電子產(chǎn)品庫(kù)存積壓損失220億美元）；28%的損失因質(zhì)量爭(zhēng)議缺乏憑證（如農(nóng)產(chǎn)品腐損導(dǎo)致130億美元損失）；付款延遲與海關(guān)單證錯(cuò)誤分別造成20%和10%損失。德勤調(diào)研指出，85%的物流延誤歸咎于信息傳遞斷層，凸顯出傳統(tǒng)供應(yīng)鏈的黑箱化缺陷。

這些痛點(diǎn)共同構(gòu)成全球貿(mào)易的萬億美元級(jí)效率黑洞，區(qū)塊鏈與穩(wěn)定幣的技術(shù)融合正成為破解這些難題的關(guān)鍵。

2.支付效率的提升

在肯尼亞內(nèi)羅畢中央商務(wù)區(qū)，一位中年男子經(jīng)營(yíng)的汽車零配件連鎖店正通過智能手機(jī)及穩(wěn)定幣、B2B電商平臺(tái)與全球市場(chǎng)連接，使用穩(wěn)定幣向中國(guó)和日本供應(yīng)商完成付款。這一案例雖不罕見，卻代表了非洲非加密領(lǐng)域中小企業(yè)和大公司采用穩(wěn)定幣進(jìn)行跨境支付的典型場(chǎng)景。

許多國(guó)家的B2B跨境支付面臨諸多阻力：低效的銀行系統(tǒng)、貨幣波動(dòng)及過高成本阻礙跨境貿(mào)易。在非洲，企業(yè)跨境轉(zhuǎn)賬平均需支付6%~10%的交易費(fèi)，且轉(zhuǎn)賬需3~7天完成；貨幣波動(dòng)進(jìn)一步加劇挑戰(zhàn)，侵蝕利潤(rùn)率并破壞供應(yīng)鏈。

以肯尼亞與中國(guó)的商品進(jìn)出口貿(mào)易為例，從買方付款到賣方到賬，需跨越多個(gè)時(shí)區(qū)，歷經(jīng)多家中轉(zhuǎn)銀行，單筆費(fèi)用15~50美元外加隱性匯差，到賬時(shí)間普遍為T+2至T+5，且受節(jié)假日、時(shí)區(qū)限制。漫長(zhǎng)的等待過程中，買賣雙方均難以確定資金具體到賬時(shí)間，直接影響企業(yè)資金調(diào)度及采購(gòu)計(jì)劃。

穩(wěn)定幣提供了創(chuàng)新解決方案：通過區(qū)塊鏈網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行交易結(jié)算，鏈上轉(zhuǎn)賬成本低于0.1美元，且系統(tǒng)全天候運(yùn)行。付款方無需通過銀行進(jìn)行復(fù)雜換匯、鎖匯操作，系統(tǒng)通過智能合約自動(dòng)執(zhí)行換匯。這一過程無中間商賺差價(jià)，不僅避免了買賣雙方因無法實(shí)時(shí)掌握資金動(dòng)態(tài)產(chǎn)生的等待時(shí)間成本，還可節(jié)省80%以上的轉(zhuǎn)賬手續(xù)費(fèi)。

盡管穩(wěn)定幣支付在B2B跨境貿(mào)易場(chǎng)景中優(yōu)勢(shì)顯著，但仍面臨普及度問題。以信用證為主導(dǎo)、涉及國(guó)企或跨國(guó)公司的大宗商品貿(mào)易中，銀行體系仍難以替代。但貿(mào)易文件的數(shù)字化、代幣化，仍可顯著提升大宗商品貿(mào)易流轉(zhuǎn)效率，解鎖更多金融場(chǎng)景。

3.貿(mào)易文件的數(shù)字化

跨境貿(mào)易強(qiáng)調(diào)“三流合一”，即信息流、資金流與貿(mào)易物流的同步。穩(wěn)定幣支付中，信息流和資金流已可通過區(qū)塊鏈同步，但貿(mào)易物流信息迫切需要數(shù)字化、代幣化。傳統(tǒng)跨境貿(mào)易的文件處理繁瑣，一份提單需經(jīng)10余個(gè)環(huán)節(jié)、耗時(shí)7~10天流轉(zhuǎn)，而區(qū)塊鏈技術(shù)可將提單、發(fā)票、保函等核心單據(jù)上鏈，實(shí)現(xiàn)多方數(shù)據(jù)實(shí)時(shí)共享、信息自動(dòng)識(shí)別處理，減少人工干預(yù)，提升效率。

TradeGo正是在這一背景下誕生的大宗商品國(guó)際貿(mào)易數(shù)字化服務(wù)平臺(tái)，其開發(fā)的數(shù)字提單系統(tǒng)以區(qū)塊鏈為底層技術(shù)，服務(wù)于大宗商品進(jìn)出口場(chǎng)景，在保障客戶商業(yè)隱私的前提下，提供提單從簽發(fā)、背書、流轉(zhuǎn)到回收的全生命周期管理解決方案，實(shí)現(xiàn)全流程線上化、實(shí)時(shí)、安全、高效。

TradeGo創(chuàng)始人于瀛蛟表示：跨境貿(mào)易中貿(mào)易文件數(shù)字化是不可逆轉(zhuǎn)的趨勢(shì)，其不僅是紙質(zhì)提單的數(shù)字化替代品，更是推動(dòng)全球貿(mào)易和航運(yùn)業(yè)現(xiàn)代化、提升效率和韌性的關(guān)鍵引擎。貿(mào)易文件數(shù)字化后，不僅能與穩(wěn)定幣支付中的信息流和資金流同步，提升交易流轉(zhuǎn)效率，還能在代幣化后，基于代幣化資產(chǎn)的可編程性、可組合性，為貿(mào)易資產(chǎn)的金融創(chuàng)新打開想象空間。

4.穩(wěn)定幣貿(mào)易融資

2024年底，Tether投資部門為一家大型石油公司與大宗商品交易商之間的4 500萬美元原油交易提供融資，旨在占據(jù)規(guī)模達(dá)10萬億美元的貿(mào)易融資行業(yè)一席之地。

穩(wěn)定幣在全球貿(mào)易中的應(yīng)用價(jià)值遠(yuǎn)不止于替代傳統(tǒng)跨境支付、提升透明度和效率，其全球流動(dòng)性特質(zhì)還能催生多元化供應(yīng)鏈金融解決方案，有效破解貿(mào)易參與方面臨的資金周轉(zhuǎn)低效與融資難題。據(jù)渣打銀行預(yù)計(jì)，到2034年全球現(xiàn)實(shí)世界資產(chǎn)代幣化需求將達(dá)30.1萬億美元，其中貿(mào)易資產(chǎn)將成為前三大代幣化資產(chǎn)，占代幣化總市場(chǎng)的16%。

5.智能合約替代銀行信用證

在跨境貿(mào)易尤其是大宗商品交易中，買賣雙方常面臨“先款后貨”或“先貨后款”的兩難困境—無論選擇哪種方式，均有一方需承擔(dān)更高信用風(fēng)險(xiǎn)。因此，銀行信用證（L/C）成為大宗貿(mào)易中廣泛采用的結(jié)算工具，其本質(zhì)是以銀行信用替代企業(yè)間商業(yè)信用。

信用證雖能有效彌合信任鴻溝，但并非所有企業(yè)都能便捷獲?。恒y行需嚴(yán)格評(píng)估買方資質(zhì)，資質(zhì)不足的企業(yè)往往需預(yù)存全額保證金方能開證；此外，信用證開立費(fèi)用通常為貨款總額的0.1%~0.3%，對(duì)巨額大宗交易而言，成本不容忽視。同時(shí)，現(xiàn)行信用證流程嚴(yán)重依賴紙質(zhì)單據(jù)的物理寄送和人工審核，不僅效率低下，還常伴隨單據(jù)遺失或延誤風(fēng)險(xiǎn)。

可見，信用證雖解決了核心信任問題，卻引入了流程冗長(zhǎng)、操作復(fù)雜及交易成本攀升等新挑戰(zhàn)。

區(qū)塊鏈和智能合約技術(shù)為這一領(lǐng)域帶來革命性機(jī)遇：通過將國(guó)際貿(mào)易物權(quán)憑證—電子提單（eBL）數(shù)字化革新，并與智能合約驅(qū)動(dòng)的自動(dòng)支付相結(jié)合，可構(gòu)建全新結(jié)算模式，實(shí)現(xiàn)貨權(quán)（電子提單）與貨款（數(shù)字貨幣）的瞬時(shí)、自動(dòng)交換，真正做到“一手交錢，一手交貨”，大幅降低交易各方信任成本。

寫在最后

區(qū)塊鏈與穩(wěn)定幣的融合正系統(tǒng)性重構(gòu)跨境貿(mào)易基礎(chǔ)設(shè)施：區(qū)塊鏈通過分布式賬本實(shí)現(xiàn)貿(mào)易數(shù)據(jù)多方實(shí)時(shí)共享，將信用證處理時(shí)間從傳統(tǒng)的5~10天壓縮至4小時(shí)以內(nèi)（匯豐銀行Voltron平臺(tái)案例）；馬士基與IBM的TradeLens平臺(tái)在試點(diǎn)港口將清關(guān)時(shí)間從7天縮短至2.9天，效率提升58.6%（IBM 2023年評(píng)估報(bào)告）。穩(wěn)定幣突破傳統(tǒng)金融限制，在Solana鏈上實(shí)現(xiàn)0.4秒跨境結(jié)算，成本低至0.00 025美元（Circle技術(shù)文檔），相較SWIFT平均45美元的成本下降99.9%（世界銀行2024年數(shù)據(jù)）。

二者協(xié)同效應(yīng)催生革命性場(chǎng)景：香港金管局mBridge項(xiàng)目顯示，貨物到港觸發(fā)智能合約自動(dòng)付款，可將貿(mào)易周期從22~28天壓縮至12~16天（降幅達(dá)42%~48%）。這種效率躍升具有顯著包容性價(jià)值—肯尼亞咖啡農(nóng)通過鏈上信用記錄將融資利率從24%降至6%（世界銀行2024年非洲報(bào)告）；阿根廷制造商2023年借助USDC對(duì)華出口激增37%（阿根廷央行統(tǒng)計(jì)附錄）。

B2B跨境貿(mào)易的亮眼數(shù)據(jù)背后，優(yōu)化的遠(yuǎn)不止支付效率。將穩(wěn)定幣簡(jiǎn)單等同于“更快的匯款工具”，如同將整艘貨輪的價(jià)值押在最后一根纜繩上—其無法獨(dú)自承載貿(mào)易全流程的復(fù)雜需求。當(dāng)前穩(wěn)定幣生態(tài)的命題已從“把錢搬得更快”轉(zhuǎn)向“如何以區(qū)塊鏈為底層架構(gòu)、以穩(wěn)定幣為清算層，重塑貿(mào)易從詢盤、簽約、物流、關(guān)務(wù)到融資的完整鏈路，讓價(jià)值與信息同步流動(dòng)”。只有將支付嵌入端到端數(shù)字工作流，穩(wěn)定幣才能從“末端結(jié)算選項(xiàng)”升級(jí)為“系統(tǒng)性貿(mào)易操作系統(tǒng)”。

未來最具潛力的“B2B支付”公司可能不再像傳統(tǒng)支付公司，在特定場(chǎng)景、領(lǐng)域的縱深發(fā)展才能創(chuàng)造更大價(jià)值，真正打造出10倍速的行業(yè)解決方案。

政策與風(fēng)險(xiǎn)提示

本文涉及境外ICO項(xiàng)目，中國(guó)內(nèi)地法律目前禁止挖礦、開設(shè)虛擬貨幣交易所及ICO發(fā)幣，個(gè)人購(gòu)買、持有和出售虛擬貨幣應(yīng)合法合規(guī)。本文涉及的項(xiàng)目，可能存在信息披露不透明、經(jīng)營(yíng)不能持續(xù)等潛在風(fēng)險(xiǎn)。