繼狂犬疫苗風(fēng)波后，長生生物再現(xiàn)疫苗造假。以長生生物為代表的醫(yī)藥股頻繁踩雷，持倉基金紛紛下調(diào)估值。

隨著“疫苗門”事件持續(xù)發(fā)酵，基金公司紛紛下調(diào)長生生物估值。而醫(yī)療板塊作為今年的投資風(fēng)口，其潛在風(fēng)險(xiǎn)也引發(fā)了業(yè)界思考。

再現(xiàn)疫苗造假

繼狂犬疫苗造假風(fēng)波后，長生生物子公司長春長生生產(chǎn)的百白破疫苗又出“幺蛾子”。7月19日晚間，長生生物發(fā)布公告稱，因生產(chǎn)的百白破聯(lián)合疫苗因質(zhì)量不合格收到了行政處罰決定書，吉林省食品藥品監(jiān)督管理局決定：沒收庫存的“吸附無細(xì)胞百白破聯(lián)合疫苗”(批號(hào)：201605014——01)186支;沒收違法所得85.9萬元;處違法生產(chǎn)藥品貨值金額3倍罰款258萬元;罰沒款總計(jì)344萬元。

而就在4天前，國家藥監(jiān)局通報(bào)稱，在對長生生物子公司長春長生進(jìn)行飛行檢查時(shí)發(fā)現(xiàn)，凍干人用狂犬病疫苗生產(chǎn)過程中存在記錄造假等嚴(yán)重違規(guī)行為。緊接著，7月18日，國家衛(wèi)生健康委員會(huì)也首次發(fā)聲，表示疾控局密切關(guān)注事態(tài)發(fā)展，與國家藥監(jiān)局保持密切溝通。

同日，母公司長生生物發(fā)布公告稱，由于公司對有效期內(nèi)所有批次的凍干人用狂犬病疫苗(vero細(xì)胞)全部實(shí)施召回，該項(xiàng)召回預(yù)計(jì)將減少公司2018年上半年?duì)I業(yè)收入約2億元左右，凈利潤約1.4億元。

受負(fù)面消息承壓，截至7月20日收盤，長生生物股價(jià)已連續(xù)5日跌停，市值蒸發(fā)近98億元，縮水至141.2億元。

持倉基金紛紛下調(diào)估值

股價(jià)下行風(fēng)險(xiǎn)之下，持倉基金紛紛下調(diào)長生生物估值。

7月16日，博時(shí)基金率先發(fā)布公告，宣布將長生生物估值下調(diào)至14.5元。隨后，安信基金和泰達(dá)宏利基金也宣布將長生生物估值下調(diào)至16.11元。此外，還有4家基金公司隨后對長生生物進(jìn)行估值下調(diào)。具體來看，易方達(dá)和九泰基金將其估值下調(diào)為14.5元;招商、廣發(fā)基金將其估值下調(diào)為16.11元。然而，在經(jīng)歷了五連跌之后，7月20日，長生生物股價(jià)收于14.5元，已達(dá)基金公司給出的最低估值。

一季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，共有11只基金持股長生生物。其中，長信醫(yī)療保健行業(yè)持股22.16萬股占基金凈值比最高，為4.48%。此外，華泰百瑞和中金基金旗下各有2只基金持股長生生物。

隨著二季報(bào)數(shù)據(jù)浮出水面，記者注意到，一季報(bào)持股長生生物的11只基金已不見蹤影，東方利群混合A和指數(shù)基金易方達(dá)生物分級(jí)則新進(jìn)出現(xiàn)在持倉名單中。

業(yè)內(nèi)人士分析稱，由于目前二季報(bào)尚未披露完畢，加上長生生物“疫苗門”發(fā)生在三季度，故無法獲悉一季度持倉基金是否已全部出逃。

警惕風(fēng)口背后的風(fēng)險(xiǎn)

醫(yī)療板塊作為今年的投資風(fēng)口，年內(nèi)整體漲幅跑贏行業(yè)平均水準(zhǔn)。但近期以長生生物為代表的醫(yī)藥股頻頻爆雷，風(fēng)口背后的潛在風(fēng)險(xiǎn)也引發(fā)業(yè)界思考。加上近期長生生物的造假風(fēng)波，近一年來已有3只醫(yī)藥股爆雷，分別是莎普愛思、華大基因、長生生物。其中，華大基因這只明星股的迅速墮落，更是令業(yè)界唏噓。

雖然今年醫(yī)藥主題基金整體平均表現(xiàn)領(lǐng)漲同類，但也出現(xiàn)分化。比如，華潤元大安鑫混合、農(nóng)銀研究精選、農(nóng)銀主題輪動(dòng)混合單位凈值年內(nèi)跌幅均在20%以上。

事實(shí)上，醫(yī)藥行業(yè)可以細(xì)分為九大領(lǐng)域：創(chuàng)新藥、仿制藥、臨床外包、生物疫苗、醫(yī)藥商業(yè)、消費(fèi)升級(jí)、中藥、基因測序以及體外診斷。

在醫(yī)藥行業(yè)所有細(xì)分的領(lǐng)域中，從長遠(yuǎn)來看，著名對沖基金經(jīng)理韓瑋在接受《國際金融報(bào)》記者采訪時(shí)表示更看好化學(xué)制藥，“化學(xué)制藥行業(yè)總體上相比中藥行業(yè)發(fā)展的空間更為廣大，安全性和可持續(xù)性更高”。

對于醫(yī)藥板塊的后市展望，韓瑋分析認(rèn)為，雖然未來中國醫(yī)藥行業(yè)有很大成長空間，但是由于前期受到資金追捧，已經(jīng)有不少醫(yī)藥股的價(jià)格出現(xiàn)泡沫，這部分股票有可能重演歷史上大幅回調(diào)或者長期落后大盤的一幕。

獨(dú)立財(cái)經(jīng)評(píng)論員郭施亮在接受《國際金融報(bào)》記者采訪時(shí)則表示，長生生物案例畢竟是少數(shù)，對整個(gè)行業(yè)沖擊影響不大。在當(dāng)前醫(yī)藥領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)頻發(fā)的行情下，還是要著重優(yōu)質(zhì)醫(yī)藥股、百年老店的關(guān)注程度。主題基金投資則重在篩選，對價(jià)值體系、財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行深入調(diào)查。

類似長生生物此類造假事件，持股基金該如何規(guī)避?韓瑋認(rèn)為，要想提前發(fā)現(xiàn)的確有一定難度。不過可以加強(qiáng)事后經(jīng)驗(yàn)總結(jié)，比如橫向?qū)Ρ劝l(fā)現(xiàn)，長生生物的研發(fā)投入占營收的比重與同類企業(yè)相比過低，以及查閱其負(fù)面歷史資料等。

來源：人民網(wǎng)-國際金融報(bào) 夏悅超