長虹在失去電視機的霸主地位后，就再也沒有拿得出手的 " 拳頭 " 產(chǎn)品了，多元化雖做到了 " 多 "，但過于盲目。

提起長虹，可能已經(jīng)淡出了很多消費者的視線，但是在十幾二十年前，很多國人家中都少不了一臺長虹電視。長虹更是在到 90 年代末期成為國內(nèi)彩電的旗手，推動了電視的普及，也將外資進口電視擠出了國內(nèi)市場。

但是作為昔日彩電業(yè)名副其實的老大哥，長虹這些年日子過得并不太順。業(yè)績持續(xù)低迷的四川長虹，在技術(shù)變革日新月異的大時代，似乎迷失了方向。

老牌巨頭的衰落

1958 年，長虹集團的前身 " 國營長虹機器廠 " 在四川綿陽城郊建立，這是當時國內(nèi)唯一的機載火控雷達生產(chǎn)基地;1972 年，長虹成功制作出第一臺黑白電視，邁出了 " 軍轉(zhuǎn)民 " 戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的第一步;從 1989 年開始，長虹的各項經(jīng)濟指標連續(xù)多年在全國同行業(yè)中名列榜首，被授予 " 中國最大彩電基地 "、" 中國彩電大王 " 的殊榮。

那時的長虹，發(fā)展如 " 開掛 " 般勢不可擋，1993 年，長虹自行設(shè)計制造的技術(shù)最先進的大屏幕彩電生產(chǎn)線建成投產(chǎn);1995 年，產(chǎn)量累計突破 1000 萬臺，被世界銀行組織譽為 " 遠東明星 ";1997 年，四川長虹這只滬深股攀上了 66 元高度;2002 年，以 7.8 億美元出口額成為中國出口第一家電品牌。

曾經(jīng)的長虹，絕對是國內(nèi)彩電市場的 " 巨無霸 "，1997 年長虹彩電市場占有率高達 35%，說明當年每賣三臺彩電，就有一臺是長虹。至 2009 年，長虹彩電保持了 20 年的銷量冠軍。但是時過境遷，今日的長虹早已走下神壇，被同行遠遠甩下。

傳統(tǒng)彩電逐步被取代是從 2013 年開始的，這一年，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè) " 全面入侵 " 傳統(tǒng)彩電行業(yè)，樂視等互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)高舉 " 內(nèi)容為王 " 的旗幟，投放前所未有的低價產(chǎn)品，蠶食傳統(tǒng)彩電企業(yè)市場份額。行業(yè)毛利率被拉低，這對于原本就已經(jīng)式微的傳統(tǒng)豪門長虹來說，打擊是致命的。

曾經(jīng)與四川長虹拿來對比最多的就是青島海爾，如今海爾年營收早已破千億，凈利潤近 60 億元，仍舊是一線陣營中的一員，而長虹呢?目前股價僅為 3 元出頭，僅為 1997 年股價的 6%，長虹電器沒落已經(jīng)成為不爭的事實。

兩大深坑拖垮長虹

昔日的 " 巨無霸 " 長虹到底是怎樣一步一步走向衰落的呢?其實總結(jié)起來，有兩個標志性的事件，直接拖垮了長虹：一個是其與美國公司 APEX 的巨額爛賬，讓長虹大傷元氣;另一個是戰(zhàn)略失策，巨資投入等離子電視項目，被市場拋棄。

2001 年初，仍處在巔峰時期的長虹，由于產(chǎn)能過剩，開始實施 " 大市場大外貿(mào) " 戰(zhàn)略，并選定美國為主銷市場，合作對象選擇了 APEX 公司，以 " 賒銷 " 的方式在美國展開貿(mào)易。令長虹沒有想到的是，" 賒銷 " 的結(jié)果導致公司應(yīng)收賬款急劇增加。

2001 年初長虹的應(yīng)收賬款為 18.2 億元，到年末，這一數(shù)字增加到 28.8 億元，再到 2003 年底，長虹的應(yīng)收賬款已高達 49.8 億元，其中 APEX 所欠款為 44.5 億元。

或許是長虹樂觀的判斷了形勢，一直隱而不報，這一數(shù)字直到 2004 年底才被長虹向外界公布出來，公告中表示 " 美國進口商 APEX 公司由于涉及專利費、美國對中國彩電反傾銷及經(jīng)營不善等因素出現(xiàn)了較大虧損，支付公司欠款存在著較大困難 "。

最終，APEX 的巨額欠款變?yōu)榱藟馁~，這使得長虹在 2004 年虧損 36.81 億元。當時的董事長倪潤峰也因此下課，現(xiàn)任董事長趙勇接棒，董事會也隨之大換血。可以說，長虹所遭遇的這個大坑，直接把自己從家電 " 王位 " 上拉了下來。此時，康佳、海信、創(chuàng)維等國產(chǎn)品牌崛起，長虹開始一蹶不振。

如果說長虹的第一個大坑要怪遇上 APEX 這個 " 豬隊友 "，那么此后由于戰(zhàn)略選擇失策，讓自己掉進第二個大坑，長虹管理層就責無旁貸了。本來就沒有恢復(fù)元氣的長虹，在蹣跚前行的路上，又走錯了方向。

2006 年，彩電行業(yè)面臨著由顯像管向等離子、液晶電視升級的三岔路口，長虹選擇的投資方向是等離子屏，豪擲 20 億美元，將韓國歐麗安等離子公司收入囊中，隨后投資 7.2 億元，成立四川虹歐顯示器件有限公司，主要生產(chǎn)等離子面板。后面的事大家都知道了，市場選擇了液晶電視。

截至 2013 年底，長虹對虹歐的投資達到 17.2 億元，結(jié)果換來的卻是連年虧損，終于在 2014 年選擇放棄，以 6420 萬元的價格出售虹歐公司 61.48% 股權(quán)。至此，長虹豪賭等離子屏以徹底失敗告終，這也讓長虹掉進了第二個大坑。兩次巨虧之后，市場留給長虹的轉(zhuǎn)型窗口和空間已經(jīng)非常小了。

補貼依賴癥、資金饑渴癥患者

根據(jù)最新的財報數(shù)據(jù)顯示，長虹的營業(yè)收入迎來了久違的兩位數(shù)增長—— 15.57%。但問題依舊明顯，傳統(tǒng)的明星產(chǎn)品——長虹彩電的表現(xiàn)很不如意，同比增長不足 4%。

居高不下的成本以及較高的營銷費用是長虹一直以來的問題，反應(yīng)在財報上就是高營收、低凈利，并且凈利潤一直在走低。另一方面，長虹近幾年賬面上的數(shù)據(jù)，很大程度仰仗了政府補貼，如果拿掉補貼部分，數(shù)據(jù)將會更難看，昔日的王者，靠政府補貼過日子，不禁讓人唏噓。

2016 年是長虹近 4 年來業(yè)績最好的一年，2015 年與 2014 年分別虧損 16.8 億元、4.8 億元，這兩年分別收到補助款 2.6 億元、2.4 億元，自身造血能力下降，靠政府補貼來增加盈利終究是不可持續(xù)的方式。

作為當年 A 股的巨無霸，目前四川長虹市值跌至不到 140 億元，股價長期徘徊在 3-4 元之間，而常被拿來作比較的海爾、格力、美的等電器公司，股價早已和長虹不可同日而語，長虹目前的困境可以用 " 品牌大、收入高、不掙錢 " 來形容。

除了 " 補貼依賴癥 "，長虹還患上了 " 資金饑渴癥 "，因為轉(zhuǎn)型中的長虹面臨不可忽視的資金困難，業(yè)績的巨虧也直接導致公司流動資金的減少。

去年底，由招商證券和四川長虹共同主導的 " 招商創(chuàng)融 - 四川長虹應(yīng)收賬款資產(chǎn)支持專項計劃 " 成功發(fā)行，這是家電制造行業(yè)首單 ABS，這一產(chǎn)品成功發(fā)行，標志著四川長虹在家業(yè)制造行業(yè)和四川省的資產(chǎn)證券化領(lǐng)域取得重大突破。

尷尬的多元化發(fā)展

隨著押注等離子項目的失敗，大量的資金打了水漂，再加上互聯(lián)網(wǎng)浪潮席卷家電行業(yè)，長虹的復(fù)興變得難上加難。

各大家電企業(yè)都走上了多元化的轉(zhuǎn)型之路，對于長虹來說，也把這當作了 " 彎道超車 " 的機會。但實際情況并不樂觀，根本在于長虹在失去電視機的霸主地位后，就再也沒有拿得出手的 " 拳頭 " 產(chǎn)品了，多元化雖做到了 " 多 "，但過于盲目。

長虹多元化之路涉足的領(lǐng)域包括空調(diào)、手機、IT 產(chǎn)品甚至電池，在 2008 年之后更是涉足了房地產(chǎn)領(lǐng)域，近兩年還在智能控制、能源、健康等方面的業(yè)務(wù)進行了突破，但是如此廣撒網(wǎng)的策略，真的適合長虹么?恐怕答案一目了然。

一直以來，長虹被質(zhì)疑的還有其復(fù)雜的母子公司控制關(guān)系，以上市公司為主體，旗下控制的子公司、孫公司以及聯(lián)營企業(yè)等主體多達 147 家，要知道十年前這一數(shù)字僅僅為 40 家左右。

復(fù)雜的母子公司控制體系，折射出業(yè)務(wù)陷入困境的背景下，公司尋求更多利潤增長點的現(xiàn)實。長虹近年的盈利始終在邊緣徘徊，以攤薄的凈資產(chǎn)收益率來衡量的盈利能力指標，從未突破 4.4%，且一年高一年低的特征非常明顯。

再從橫向數(shù)據(jù)做比較，青島海爾 1600 億營收，旗下參控股公司 98 家;美的集團營收 2400 億元，旗下參控股公司 36 家;格力電器預(yù)計 2017 年營收 1500 億元，參控股公司 59 家。比較而言，長虹參股的這 147 家公司的經(jīng)營情況并不理想。

如此多元化的發(fā)展之路，讓長虹給人一種 " 大雜燴 " 的感覺，對自己的定位更是模糊不清，拿不出一款 " 拳頭 " 產(chǎn)品吊打市場。從財報中可以看出，長虹有四項營收超過 100 億元規(guī)模的產(chǎn)品，其中兩項與家電業(yè)務(wù)無關(guān)，白電首次超過了黑電，成為四川長虹營收排名第三的產(chǎn)品，而彩電業(yè)務(wù)營收 141.11 億元，占總營收比例已不到 20%。

如果說還有亮點的話，那就是早在 2012 年長虹就已在人工智能領(lǐng)域起步，但目前看來，其競爭對手如海信、TCL、創(chuàng)維等也已迅速跟進。雖然起步早，但長虹并沒有表現(xiàn)出明顯的優(yōu)勢，人工智能電視也僅僅讓 2016 年的業(yè)績有所好轉(zhuǎn)，進入 2017 年之后便疲態(tài)盡顯，再次拉響了虧損的警報。

" 神秘 " 的區(qū)塊鏈手機

劍走偏鋒，一直以來也沒什么 " 水花 " 的長虹手機如今也想借區(qū)塊鏈的 " 東風 " 火一把，推出了號稱全球首款區(qū)塊鏈手機——長虹R8麒麟。

據(jù)稱，這款手機是全新一代區(qū)塊鏈移動智能終端，基于 POW 共識算法、設(shè)備指紋技術(shù)、LBS 位置服務(wù)，讓用戶以更低門檻參與到區(qū)塊鏈當中。講真，在這一連串如此神秘的專業(yè)名詞面前，消費者恐怕只是一臉懵。

想蹭熱度的不只是長虹，聯(lián)想和糖果也加入到區(qū)塊鏈手機的行列中，三款都很默契的自稱是 " 首款區(qū)塊鏈手機 "，但其植入?yún)^(qū)塊鏈的應(yīng)用并沒有什么 " 剛需 "，外界普遍認為這只是一種營銷噱頭。

要知道，主流手機廠商，無論是海外的蘋果、三星，還是國內(nèi)的華為、小米，都沒有傳出研發(fā)或者發(fā)布區(qū)塊鏈手機。

總的來說，長虹 R8 麒麟和區(qū)塊鏈的所有聯(lián)系，只是報道里那些 " 共識算法 "" 分散節(jié)點 " 等看似專業(yè)的名詞，長虹卻無法拿出一份相對完整的對自家所布局區(qū)塊鏈技術(shù)的介紹。

盡管長虹號稱自己是智能設(shè)備領(lǐng)域的先行者，但僅憑這款 " 區(qū)塊鏈手機 "，恐怕沒有什么說服力。如此一款借區(qū)塊鏈之名，行營銷之實的手機，除了蹭區(qū)塊鏈熱度，增加一樁案例外，只怕沒有更多的價值。

結(jié)語

比起廣撒網(wǎng)的多元化戰(zhàn)略，其實長虹更應(yīng)該思考如何在互聯(lián)網(wǎng)帶來的智能化浪潮中，加強自己的核心競爭力，推出自己的 " 拳頭 " 產(chǎn)品。

從 2017 年的財報中可以看到長虹的改革正逐步在業(yè)績上有所體現(xiàn)，這是一個好的開始，接下來能否抓住這一輪機遇重新崛起，回到曾經(jīng)的家電王座上，則需要時間來見證。