證券時報記者 程丹

屢犯屢罰、屢罰屢犯，已經(jīng)N進宮的市場慣犯唐漢博這下又被重罰，和他一起被罰的還有他的“唐家班”。近日，證監(jiān)會對唐漢博及其“唐家班”的多位涉案當事人作出了頂格行政處罰，罰沒款合計逾12億元。

這是“滬港通”開通兩年多來，查處的首例利用交易機制，跨境實施操縱市場的案件。經(jīng)調(diào)查，唐漢博等人，涉嫌操縱“滬股通”標的股票“小商品城show_quote("600415","sh","小商品城","stock");”，短短幾個月交易金額高達30億，非法獲利4188萬。在該案調(diào)查期間，證監(jiān)會根據(jù)其他線索，同步查實了唐漢博等人涉嫌利用資金優(yōu)勢、持股優(yōu)勢操縱其他5只內(nèi)地股票，非法獲利近2.5億元的另一起操縱案件。

這位44歲、擁有數(shù)十億元資金和多名“跟班”的操縱市場團伙頭目唐漢博到底是如何操縱股價，攪動市場不得安寧？記者通過采訪一線調(diào)查人員，還原這位操縱慣犯的常用伎倆，也借以警示那些試圖通過違法違規(guī)在資本市場“撈一筆”之人，稽查執(zhí)法利劍之下，豈可能全身而退。

跨境操縱股價

左手倒右手

“天使和魔鬼就在一念之差，金融家和金融大鱷只有半步之遙。”證監(jiān)會主席劉士余的這番話用在唐漢博身上最為貼切，這位昔日的金融家淪為大鱷，在金錢的巨大誘惑下越走越遠。

現(xiàn)居香港的唐漢博，1973年12月出生，曾出資設(shè)立北京雨花石影視投資有限公司，有多年市場機構(gòu)從業(yè)經(jīng)歷，先后擔任過聯(lián)合證券有限責任公司基金經(jīng)理助理、深圳寶盈基金管理公司行業(yè)研究員、深圳國誠投資咨詢公司研發(fā)總監(jiān)等職務(wù)，2006年3月8日，在深圳國誠任職期間，唐漢博曾在媒體發(fā)表一篇名為《寧可錯過，不要做錯》的文章。文章中，唐從宏觀經(jīng)濟分析到上市公司基本面，從市場策略討論到投資理念，可以看得出，唐漢博具備扎實的研究功底，在市場有一定知名度。

不過，他用違法違規(guī)把知名度完全抹黑成臭名昭著。2016年年初，交易所監(jiān)控發(fā)現(xiàn)，滬股通標的股票“小商品城”成交明顯放大，股價漲勢明顯高于上證綜指漲勢。大數(shù)據(jù)分析顯示，來自香港的證券賬戶與開立在內(nèi)地的某些證券賬戶相互配合，頻繁自買自賣、高買低賣，連續(xù)拉抬后反向賣出，有操縱市場的重大嫌疑，滬港通開通以來首例跨境操縱線索出現(xiàn)。

經(jīng)過對歷史資料進行關(guān)聯(lián)匹配映射分析，操縱市場行為與唐漢博等人密切相關(guān)。唐漢博團伙的操縱行為具有明顯的共同特征，一是大量交替使用以團伙成員、公司員工名義開立的賬戶；二是操作下單地點遍布各大城市；三是使用多臺電腦，企圖逃避監(jiān)控；四是慣用連續(xù)交易、盤中拉抬、對倒、虛假申報、大額封漲停等多種手法操縱股票。

在交易“小商品城”時，唐漢博的主要操縱手法就是自買自賣。簡單說就是唐漢博同時控制多個股票賬戶，在這些賬戶之間頻繁買賣“小商品城”股票，左手倒右手，虛增交易量。在哄騙跟風資金入場后，唐漢博又掛大量的買單和賣單，把股價控制在自己設(shè)定的區(qū)間內(nèi)。

證監(jiān)會稽查人員稱，其目的是為了鎖定前期價格上漲的趨勢，形成一種夾板的趨勢，拉高到一定的股價高度之后，很可能有前期的一些獲利盤會回吐。

到了股票拋售階段，為了避免大量拋出無人接盤，唐漢博先用明顯高出市場價的買單作誘餌，以略低的大買單托盤，制造需求旺盛的假象，吸引跟風買入做高價格，再逐步撤掉買單，迅速賣掉手中股票。通過這種方式，僅4月15日一天，賣出成交金額就達4.3億左右。

證監(jiān)會稽查人員表示，唐漢博動用的資金應(yīng)該是十幾億，還是因為他的資金量足夠大，具備這種資金優(yōu)勢，所以他在短時期內(nèi)，把資金優(yōu)勢轉(zhuǎn)化為持股優(yōu)勢。讓散戶替他接盤，他的獲利其實就是普通散戶他們的付出。

在唐漢博主要操縱股價的47個交易日里，有21個交易日都存在自買自賣，其中10個交易日，唐漢博各賬戶間的交易超過了“小商品城”當日市場成交量的20%，嚴重擾亂了市場秩序。上交所大數(shù)據(jù)監(jiān)察系統(tǒng)很快對“小商品城”的異常走勢做出警示。經(jīng)查，問題賬戶最終指向了唐漢博在香港開立的滬港通實名賬戶，同時還發(fā)現(xiàn)另外兩個滬港通賬戶和一個A股賬戶也存在異常的交易，稽查人員立即對這些賬戶進行了交叉比對。

證監(jiān)會稽查人員發(fā)現(xiàn)他們逐日下單的地點是高度重合的，就是每天都在一起下單，交易設(shè)備也存在重合，使用同一設(shè)備去交易，或者說轉(zhuǎn)賬。他們的賬戶相互之間進行交易，就是所謂的對倒，或者說我在買的時候你去幫我打壓價格，我要賣的時候你掛一定的買單托價格，相互配合。

順著這些線索，調(diào)查人員對這些賬戶涉及的3個開戶人的信息和資金流向，做了進一步調(diào)查，最終發(fā)現(xiàn)，這些賬戶在唐漢博操縱股價期間，還和唐漢博妻子的銀行賬戶有多次資金往來。至此這個操縱股價的小團伙終于浮出水面。

操縱上百個賬戶

唐家班團伙慣犯

除了“小商品城”的個股操縱外，唐漢博的弟弟唐園子、唐漢博的表叔袁海林也與唐漢博一起，進行團伙操縱。在唐漢博、唐園子等操縱市場案中，唐漢博及其操盤手袁海林、袁超、唐淵琦等操縱“同花順show_quote("300033","sz","同花順","stock");”、“杰賽科技show_quote("002544","sz","杰賽科技","stock");”，唐園子操縱“廣發(fā)證券show_quote("000776","sz","廣發(fā)證券","stock");”，唐漢博、唐園子等共同操縱“新希望show_quote("000876","sz","新希望","stock");”和“博云新材show_quote("002297","sz","博云新材","stock");”，涉案操縱行為非法獲利共計約為2.5億元。

“他們好幾個相熟的親戚在一起聯(lián)合操縱股價，自稱唐家班，”證監(jiān)會稽查人員表示，這并不是他們第一次操縱市場，早在2010年，唐漢博、唐園子和袁海林等人就曾先后數(shù)次被證監(jiān)會行政調(diào)查。因唐漢博等人多次、反復在境內(nèi)或跨境實施操縱市場行為，情節(jié)惡劣，行為囂張，一直是證監(jiān)會近年重點持續(xù)監(jiān)控、多次嚴肅查處的違法對象之一。

2010年4月1日至5月13日，唐園子因利用9個賬戶超比例持有“海鷗衛(wèi)浴show_quote("002084","sz","海鷗衛(wèi)浴","stock");”股票未進行報告和公告，被證監(jiān)會行政處罰。

2012年2月27日至3月2日，唐漢博先后控制9個賬戶，使用四五臺電腦操縱“華資實業(yè)show_quote("600191","sh","華資實業(yè)","stock");”股票。唐漢博表叔袁海林等5人阻止稽查人員現(xiàn)場取證，從調(diào)查人員手中強行搶奪重要證據(jù)，指使相關(guān)人員撒謊，企圖逃避、阻礙調(diào)查。2012年10月，證監(jiān)會依法對唐漢博涉案資產(chǎn)進行凍結(jié)，并最終對唐漢博操縱“華資實業(yè)”股票處以“沒一罰五”的頂格罰款，罰沒款金額近4000萬元。

2012年5月28日至2013年1月16日，唐漢博控制使用“袁海林”等12個賬戶操縱“銀基發(fā)展show_quote("000511","sz","銀基發(fā)展","stock");”股票。2015年9月，證監(jiān)會再次對唐某博作出處罰。

2012年4月13日至12月31日，胡捷因操縱“銀基發(fā)展”股票，被證監(jiān)會作出行政處罰，罰沒款共計7000余萬元。有資料顯示，胡捷與唐漢博二人為校友關(guān)系。

2014年10月起，深圳博騰資本管理有限公司在深圳前海注冊成立，該公司部分股東為唐漢博團伙核心成員，公司職員出面為唐漢博尋找賬戶、募集資金。2015年4月29日，該公司登記為私募投資基金管理人。唐漢博團伙以該私募投資基金管理人為外衣，擴大募資范圍，民間資金被席裹進入股市從事操縱行為。

2015年6月1日至7月31日，股市異常波動期間，袁海林等使用十余個賬戶操縱“蘇寧云商show_quote("002024","sz","蘇寧云商","stock");”、“藍光發(fā)展”股票，巨虧2.7億元，但仍因違法行為被證監(jiān)會予以頂格處罰300萬元。

縱觀唐漢博操縱股市行徑，其特征也十分明顯，一般分為三個階段。第一，連續(xù)集中交易，第二，大量反向交易和對倒交易，虛增證券成交量。第三，虛假申報撤單，誘導投資者跟風。

在經(jīng)過多次調(diào)查處罰后，唐漢博為規(guī)避執(zhí)法，常住到了香港，但即便如此，該團伙還是以唐漢博為首，他通過電話遙控指揮資金調(diào)撥、賬戶開立等，唐園子、袁海林等類似操盤手，均聽從唐漢博的指令進行股票操作，若股票跑贏大盤10%，唐漢博則會給團隊獎勵。

為了分散IP地址，唐園子、袁海林等會在全國各大五星級酒店住下，經(jīng)常更換手機號和電腦，用酒店無線網(wǎng)絡(luò)下單，他們以唐漢博提供的資金為生，且住宿機票等各類花費均有唐漢博負擔，除了電話指派下單指令外，他們還通過微信群等方式互相交流。

即便如此，聽證會上，唐漢博的代理律師還辯稱2013年之后，唐漢博身體狀況很差，患有抑郁癥，嚴重的鼻炎導致呼吸不暢、血液循環(huán)受限，高血壓癥狀明顯，在封閉環(huán)境下情緒低落，沒有操縱股票的經(jīng)歷和體力。

但經(jīng)證監(jiān)會稽查人員調(diào)查，唐漢博確實有一部分身體原因讓袁海林在打理股票，但賬戶下單事宜還是由他本人親自操縱。

最終，證監(jiān)會依法從重對涉案當事人作出了頂格行政處罰，對唐漢博跨境操縱“小商品城”案，以及唐漢博、唐園子操縱市場案兩案罰沒款合計逾12億元。

跨境逮大鱷

破上億重案

在“小商品城”操縱案件的稽查過程中，香港方面提供的證據(jù)尤為關(guān)鍵。證監(jiān)會稽查人員表示，香港證監(jiān)會在唐漢博他們香港的住處搜查出了七臺電腦，鎖定了諸多操縱市場的證據(jù)。

在聽證會時，唐漢博、袁海林的代理律師還曾就香港方面的證據(jù)提出了異議。

2014年10月17日，中國證監(jiān)會與香港證監(jiān)會簽署了《滬港通項目下中國證監(jiān)會與香港證監(jiān)會加強監(jiān)管執(zhí)法合作備忘錄》。該《備忘錄》建立了涵蓋線索和案件調(diào)查信息通報、協(xié)助調(diào)查和聯(lián)合調(diào)查、文書送達、協(xié)助執(zhí)行、投資者權(quán)益損害賠償、執(zhí)法信息發(fā)布、人員培訓交流等執(zhí)法各環(huán)節(jié)的全方位合作機制，確立了雙方“在各自法律權(quán)限范圍內(nèi)盡可能為對方提供最充分的執(zhí)法協(xié)助”原則。證監(jiān)會相關(guān)人士表示，此舉就是為了加強雙方執(zhí)法合作，采取有效行動，打擊各類跨境違法違規(guī)行為，維護滬港通正常運行秩序，保護投資者的合法權(quán)益。

在事實確鑿的證據(jù)鏈條下，首例跨境操縱市場案以行政處罰結(jié)尾，但可以預想的是，隨著各地資本市場間的國際化交易日趨頻繁，各國金融市場基礎(chǔ)設(shè)施間的聯(lián)系日益緊密，跨境證券期貨活動日益頻繁，資金流轉(zhuǎn)、股權(quán)控制、信息傳遞、賬戶控制、交易指令下達等都可能跨越邊境。

“傳統(tǒng)的操縱市場、內(nèi)幕交易、虛假陳述等違法犯罪隨之變得更加復雜隱蔽。緣于兩地資本市場的密切聯(lián)系及市場互聯(lián)互通、基金產(chǎn)品互認等安排，內(nèi)地與香港市場之間的風險傳導、跨市場套利、違法犯罪蔓延將不可避免，跨境市場操縱、內(nèi)幕交易、虛假陳述等各類證券期貨欺詐行為將長期存在。”業(yè)內(nèi)人士指出，更由于香港資本市場國際化、機構(gòu)化的典型特征，國際市場上常見的各類新型操縱、機構(gòu)內(nèi)幕交易、跨境虛假陳述等，均將成為兩地監(jiān)管部門面臨的重要執(zhí)法挑戰(zhàn)。

證監(jiān)會相關(guān)人士強調(diào)，中國證監(jiān)會與香港證監(jiān)會對于加強監(jiān)管執(zhí)法合作、嚴厲打擊各類跨境違法早已形成高度共識。雙方一致認為，加強稽查執(zhí)法協(xié)作，是兩地股票市場交易互聯(lián)互通機制平穩(wěn)推進的重要保障。兩地證監(jiān)會將不斷完善跨境執(zhí)法合作的相關(guān)安排，規(guī)范重大緊急案件執(zhí)法協(xié)作安排，開展更為有效的調(diào)查合作，加強執(zhí)法人員交流與培訓，不斷提高跨境執(zhí)法合作水平，確保兩地的相關(guān)法律法規(guī)均得到全面遵守和執(zhí)行。