10天，美股四次熔斷，累計跌幅已超過20%，爆一天崩兩天，每天面對著那些指數上下翻飛，全球股民都提心吊膽，繃緊了神經。

文/ 徐照明

3月9日，美國股市迎來史詩級崩盤，全線暴跌，標普500指數狂跌7%，觸發(fā)第一級熔斷機制，停盤15分鐘，這是自1998年設立熔斷機制以來，該機制第二次被觸發(fā)；

3月12日，美股第三次熔斷，與此同時歐洲股市也出現暴跌；

3月16日，美股第四次熔斷、全球股市市值蒸發(fā)36萬億美元；

今天凌晨0點56分，美股迎來史上第五次熔斷，10天內熔斷了四次。

從美股的第一次熔斷到第二次，已有23年；從第二次（3月9日）到第三次（3月12日），走了3個交易日；從第三次到第四次（3月17日），也走了3個交易日；從第四次到第五次（3月19日），則花了2個交易日。

10天，美股四次熔斷，累計跌幅已超過20%，爆一天崩兩天，每天面對著那些指數上下翻飛，全球股民都提心吊膽，繃緊了神經。

▲美股暴跌，這也許是給89歲的股神巴菲特“最后的禮物”

美股“黑色星期一”的由來

1987年10月19日，美國紐約股票市場爆發(fā)了史上最大的一次崩盤事件，道瓊斯指數暴跌508點，日跌幅達到創(chuàng)紀錄的22.6%，由于沒有熔斷機制和漲跌幅限制，許多百萬富翁一夜之間淪為貧民，這一天也被美國金融界稱為“黑色星期一”。

隨后，在1988年10月19日，美國商品期貨交易委員會與證券交易委員會批準了紐約股票交易所和芝加哥商業(yè)交易所的熔斷機制，目前主要依據為標準普爾500指數。

自1988年設立熔斷機制以來，美股真正觸發(fā)熔斷僅有一次。1997年10月27日，道瓊斯工業(yè)指數暴跌7.18%，創(chuàng)下自1915年以來最大跌幅。

美股熔斷機制，目前分為三級：一級市場熔斷，是指市場下跌達到7%；二級市場熔斷，是指市場下跌達到13%，相對一級和二級市場的熔斷機制，主要是在特定時間段，一旦熔斷后全市場交易暫停，一天只觸發(fā)一次；三級市場熔斷，是指市場下跌達到20%，指如果觸發(fā)后，全市場停止交易，直至下個交易日開盤。

其實，所謂的美股熔斷機制，也就是自動停盤機制，是指當股指波幅達到規(guī)定的熔斷點時，交易所為控制風險采取的暫停交易措施。通俗一點講，就類似于當電路中出現短路時，斷路器會立即斷開電路，保護電器不受損傷。

美股為何連連雷暴？

眾所周知，美國作為一個“高負債”的經濟體，在全球疫情的影響下，整個大商業(yè)的范圍內，大部分企業(yè)必然會進入一種非常態(tài)化的停業(yè)狀態(tài)，家庭個人也被迫自我隔離，這勢必會導致從個人到企業(yè)，都面領“顆粒無收”的境地。

那么，美股暴跌背主要哪些原因呢？

其一，由于美國的新冠疫情數據通報不透明，從而導致市場恐慌。

自疫情爆發(fā)至今，美國在防控疫情上一直是“冷處理”態(tài)度。在3月11號，美國官方則宣布停止公布確診人數，這加重造成美國民眾和資本市場恐慌，畢竟，未知的才是最可怕的。除此之外，由于美國各大州之間的自主管理空間較大，導致在疫情防控上也增加的難度。

其二，從美國在頁巖油技術上取得突破后，便一躍成為世界產油量最多的國家。然而，美國開采石油的成本（40美元/桶左右）遠超俄羅斯（兩倍）和沙特（四倍）。目前，由于沙特與俄羅斯在減產提價的議題上談不攏，沙特便發(fā)起了原油價格戰(zhàn)，希望以戰(zhàn)迫和，逼俄羅斯回到談判桌，這使得石油價格瞬間暴跌到30美元/桶。而俄羅斯和沙特的這一波“打架”，直接讓美國頁巖油行業(yè)沒法開門做生意了。

其三，3月16日，為了刺激美國經濟，美聯(lián)儲宣布大幅降息100基點，推出7000億美元量化寬松政策，此舉，可謂是震驚全球。因為，這是美聯(lián)儲史上力度最大的刺激行動，早在2008年金融危機時期，美聯(lián)儲 “一攬子”刺激措施也都是在幾個月內逐漸推行的，而這次計劃在一天內完成?？梢钥闯?，美聯(lián)儲真是把所有的家當和獨門秘籍都用來對付新冠肺炎疫情這個大魔頭了。然而，美聯(lián)儲此舉是事與愿違，市場并不買賬，不僅沒有增強信心，反而加劇了市場恐慌，使得市場開始擔憂美國經濟或陷入衰退。

此外，加之美國是世界上最大的債務國，由于美元有著較強的國際貨幣的地位，因此一旦美國經濟出現停滯，就會導致美國償債能力大幅下滑，這也是市場如此恐慌的原因。

美股“天雷滾滾”，行業(yè)遭受大難

“天若要你亡，必先讓你狂。”

由于美國面對疫情采用“冷處理”的方式，使得疫情對美國經濟的沖擊不斷顯現，而股市則是最先體現疫情影響的一面鏡子。

根據美聯(lián)儲在日前公布的褐皮書中顯示，由于新冠肺炎疫情影響，美國旅游業(yè)今年可能損失至少240億美元海外支出。而嚴重依賴全球供應鏈的美國制造企業(yè)，生產正遭遇阻礙，有生產商擔心未來數周供應鏈可能會進一步中斷。

目前，美國的各大航空公司被迫縮減國際和國內航班，部分城市下令關閉餐廳、劇院、酒吧和電影院等娛樂場所。由于服務業(yè)占美國經濟總量的80%以上，可以說是重要的支柱產業(yè)，而這些舉措相當于截斷了美國消費服務業(yè)的增長之路。

同時美國經濟增長的主要動力靠個人消費拉動，但美國民眾因疫情被迫減少出門購物和就餐，目前也呈現疲軟狀態(tài)，加劇了經濟前景的悲觀。

據最新數據統(tǒng)計，美股下跌幅度較大的行業(yè)有：航空行業(yè)的波音（年初以來下跌62%，截至3月17日，下同），美聯(lián)航（下跌45%）；郵輪行業(yè)的皇家加勒比郵輪（下跌79%），能源行業(yè)的?？松梨冢ㄏ碌?7%）。此外，蘋果（下跌13%），谷歌（下跌16%），麥當勞（下跌25%），亞馬遜（下跌2%）等科技和消費類股票，也不同程度下跌。

美國財長努欽才在此前公開說道：“如果不采取措施，新冠肺炎疫情或導致美國失業(yè)率飆升至20%。”

此外，一直以經濟發(fā)展為目標的美國總統(tǒng)特朗普，則被“啪啪打臉”。這位老人從2017年1月入主白宮時，道瓊斯指數報收于19827點，期間最高漲至29568.57點，而今天凌晨發(fā)生的一切，意味著“特朗普牛市”在三年后幾乎回到原點。

在經歷了4次熔斷后，美股市場對于資本市場來說，已經到了最危險的邊緣。那么，美股連續(xù)熔斷會造成哪些后續(xù)影響？ 不少機構和經濟學家對此發(fā)出悲觀預測。

前美聯(lián)儲副主席、經濟學家布林德認為，疫情將作為一股衰退力量影響美國經濟；

彭博社認為，未來一年內美國出現經濟衰退的可能性上升至53%，是2009年6月擺脫金融危機以來最高水平；

中國社科院美國研究所經濟室主任羅振興表示，消費、投資和出口是拉動經濟增長的重要動力。受疫情影響，近期美國消費相關數據不會太好看，投資風險勢必增加。出口方面，由于國際油價走低，一些美國頁巖油氣公司尤其是中小公司面臨破產風險。

隨著疫情繼續(xù)蔓延和美股大跌，這對美國的旅游、交通運輸等行業(yè)造成直接沖擊，同時對產業(yè)鏈全球化的制藥、半導體、汽車制造等制造行業(yè)和能源行業(yè)，也將造成較大影響。

中國經濟有望成為

穩(wěn)定全球經濟“定海神針”

當新冠肺炎疫情蔓延至全球數國之后，中國面對這次疫情及全球股市危機做出的應對有條不紊，彰顯出難得的韌性，可以說是“教科書”般的給其他國家抗疫防疫打了一個好樣本。這對全球經濟和股市危機來講，也著實是增加利好。

中國作為全球制造業(yè)供應鏈的重要樞紐之一，受疫情影響導致生產短時間停滯，但隨著逐漸復工復產，社會經濟重新步入正軌，相信整體回暖只是時間問題。據業(yè)內人士分析，美股大震蕩會導致相當多外資離場，同時加劇全球金融波動，這對于中國的出口會是一個不小的打擊，但由于中國很好的控制住疫情發(fā)展且在美股市場連續(xù)熔斷的情況下，不排除世界各國會瘋狂拋售美元買進人民幣。

當下，中國強有力的防疫措施和有效地政策舉措，改變了不少外界對中國經濟的看法。許多國際機構認為，中國經濟長期向好的基本面沒有改變并對未來充滿信心。

國際貨幣基金組織表示，中國正通過危機應對措施、流動性供應、財政政策和金融支持，努力減輕疫情對經濟的負面影響。預計中國經濟將在第二季度恢復正常。

路透社最新調查結果顯示，受訪的40位亞太和歐美地區(qū)經濟學家對中國經濟前景都表示樂觀，認為中國經濟第二季度就會迅速反彈。

工銀國際首席經濟學家王宇哲表示，中國金融市場并未受新冠肺炎疫情影響而出現非理性恐慌，這對于穩(wěn)定全球金融市場信心至關重要，而金融服務實體經濟的作用也將在戰(zhàn)“疫”過程中進一步夯實。

總的來說，就目前來看，中國強勁的經濟基礎盤必將促使中國市場率先復蘇，并逐漸成為全球經濟的“定海神針”。