商界評論：最近有4家優(yōu)勢資本參投的企業(yè)成功上市，項目有哪些價值共同點？您的投資邏輯是什么？

鄭翔洲：上市的企業(yè)分別是越博動力，威派格智慧水務(wù)、微盟、豆盟科技這四家企業(yè)，他們都有一個共同點，就是行業(yè)成長的速度超過了企業(yè)成長的速度。

我認為投資要投風口，而不是投趨勢，預知趨勢容易，預知風口難。

什么是趨勢？養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)、有機農(nóng)業(yè)、人工智能、虛擬現(xiàn)實、區(qū)塊鏈、體育產(chǎn)業(yè)、低空飛行、新能源、環(huán)境治理等等都是趨勢。

什么是風口？

2014年的風口是O2O，2015年的風口是互聯(lián)網(wǎng)金融，2016年的風口是共享單車和移動直播，2017年的風口是無人商店和內(nèi)容創(chuàng)業(yè)，2018年的風口是人工智能，2019年可能是5G。

但是今天還會有誰去投資O2O，還會有誰去投資P2P，還會有誰去投資共享單車？因為風口已經(jīng)過了。

但問題是如何判斷風口呢？我個人一直堅持的一個標準是，當新品類的滲透率達到20%，這個時候來創(chuàng)業(yè)，來做投資可以事半功倍。

2005年的PC互聯(lián)網(wǎng)的滲透率達到了20% ，騰訊、百度、360都是在這一年上市的；2012年移動互聯(lián)網(wǎng)的滲透率達到了20%，所以滴滴打車、陌陌、小紅書等企業(yè)都是在這一年成立的。在上世紀90年代做人工智能不會成功，在零幾年做共享單車也會失敗，因為風口還沒有到來。

領(lǐng)先兩步成為先烈，領(lǐng)先一步成為先驅(qū)，領(lǐng)先半步才能成功。電視機是在1920年以后出來的，但是你要是在1930年做電視機的品牌，也不會成功，因為滲透率太低。

目前，人工智能的滲透率差不多觸及20%了，所以我們投資了面對大眾消費的小i機器人，也投資了面向企業(yè)端的華制智能。

虛擬現(xiàn)實值得投資嗎？我個人認為，虛擬現(xiàn)實截至2019年年初的滲透率依然沒有達到20%，我們每個人都用過虛擬現(xiàn)實，但虛擬現(xiàn)實應(yīng)用在你每天的生活中，每天的學習中，老人的看病中嗎？沒有。因為虛擬現(xiàn)實的風口并沒有到來，很多沒有經(jīng)驗的投資人，去投資虛擬現(xiàn)實，往往很難退出。2010年左右去投資有機農(nóng)業(yè)的企業(yè)，也很難退。有機農(nóng)業(yè)的風口應(yīng)該是在人均GDP達到12 000美元左右，而2019年中國的人均GDP還不到1萬美元。

我們優(yōu)勢資本曾經(jīng)投資了2個企業(yè)，一個七星購物，一個橡果國際，我們投資七星購物賺了76倍，但是投資橡果國際只賺了2倍。為什么呢？因為我們投資七星購物的時候，電視購物是風口，而投資橡果國際的時候，電視購物已經(jīng)不再是風口。投資是不勞而獲，要想不勞而獲的前提是要增強選擇的能力。

商界評論：您印象最深刻的一次投資經(jīng)歷是什么？

鄭翔洲：投資1919酒類直供，我們只用了半個小時就決定投資。我和我們另外一位合伙人盧曉晨覺得楊陵江是一個萬里挑一的人才，說話做事邏輯縝密，而且對企業(yè)每一步應(yīng)該做什么，不應(yīng)該做什么都有清楚的判斷。

商界評論：您如何看待企業(yè)家教育市場？

鄭翔洲：企業(yè)家教育市場非常大，但也是金字塔頂端教育。提升智慧的兩大捷徑：第一，上課；第二，上當。而要想不上當就要多上課。目前有類似管理教育的公司上市，上市以后，市盈率基本上維持在200倍左右，也就是資本市場非?？春闷髽I(yè)家教育這一塊。一個好的企業(yè)家教育，課程體系要能夠抗周期。比如新三板課程，比如區(qū)塊鏈課程，比如國學課程等都是屬于周期性較強的課程。而管理通用類課程，資本課程，人力資源課程這些是屬于長期都能抗周期的課程。

商界評論：提供培訓服務(wù)的企業(yè)，其核心價值點有哪些？

鄭翔洲：我們主要提供高端的資本課程，第一，為企業(yè)家學員們提供5套方案：（1）商業(yè)模式創(chuàng)新方案；（2）股權(quán)激勵方案；（3）盈利模式方案；（4）投資組合方案；（5）市值管理方案。

第二，我們的學員里面大概會有十分之一，我們會提供智力投資服務(wù)，也就是用資本頂層設(shè)計、商業(yè)模式創(chuàng)新咨詢、股權(quán)激勵咨詢交換企業(yè)的股權(quán)，孵化企業(yè)上市。

第三，有部分學員想做投資的，具體符合我們要求的學員，會成為優(yōu)勢資本區(qū)域合伙人（GP），而我們的一個區(qū)域合伙人一般會管理3~15個億的基金。

商界評論：您最近在看什么樣的項目？

鄭翔洲：最近在看一些獨角獸的項目。目前中國的獨角獸也就200家左右，而這些企業(yè)未來會越來越好。未來是好的企業(yè)越來越好，差的企業(yè)越來越差，一級市場是這樣，二級市場也是這樣。

商界評論：2019年您看好哪些行業(yè)？

鄭翔洲：2019年，我們最看好的行業(yè)是科技行業(yè)和5G行業(yè)。每一年的投資焦點可能不一樣，像2018年我們關(guān)注新能源和人工智能，科創(chuàng)板也是關(guān)注重點。以前審核科創(chuàng)板都是發(fā)審委的，未來審核科創(chuàng)板的企業(yè)，更多需要的是資本專家以及科學家。所以從今年開始中科院非?；穑Y本都愿意和科學家合作，科學家創(chuàng)業(yè)一般很難變?yōu)槠髽I(yè)家，但能變?yōu)橥顿Y家。以前我們培養(yǎng)“企投家”，未來我們培養(yǎng)“科投家”。