除了第一大股東王思聰外，奇虎360通過戰(zhàn)略投資成為熊貓直播第二大股東。王思聰和周鴻祎聯(lián)手，有錢有資源，卻放任熊貓直播走上終局。

誰的熊貓直播？從欠薪主播到網(wǎng)站關(guān)停，公眾圍觀了這家曾經(jīng)的明星創(chuàng)業(yè)公司一步步走向坍塌，沒有任何人試圖站出來挽救，也沒有絲毫意外和奇跡出現(xiàn)。

此前三年多時間，熊貓直播共獲得了五次融資。除了第一大股東王思聰外，奇虎360通過戰(zhàn)略投資成為熊貓直播第二大股東。王思聰和周鴻祎聯(lián)手，有錢有資源，卻放任熊貓直播走上終局。

3月30日，熊貓直播官網(wǎng)發(fā)布公告，宣布熊貓直播正式關(guān)站。熊貓直播在最后的關(guān)站公告中表示，從2015年9月21日內(nèi)測開始到正式閉站，熊貓直播已經(jīng)運行1286天。

核心利益方為什么集體噤聲？樂視、OFO、錘子這些創(chuàng)業(yè)公司的危險時刻，總能看到創(chuàng)始人或者大股東茍延殘喘也要活到最后一刻的努力，而熊貓直播最后的時光卻如此風輕云淡。

一個驟然消失的風口

融資不暢是熊貓直播關(guān)停最直觀的原因，熊貓直播管理層如是說。果真如此嗎？

3月7日晚，熊貓直播創(chuàng)始團隊成員、COO 張菊元發(fā)布內(nèi)部信，確認熊貓直播將關(guān)停。其內(nèi)部信稱，“選擇結(jié)束并不是對員工與團隊的否定，而是大勢之下，一個無奈卻最理智的選擇。”

張菊元在內(nèi)部信中闡述，“從 2017 年 5 月融資后，在長達 22 個月的時間內(nèi)，熊貓直播沒有任何外部的資金注入，管理層尋找了至少 5 個潛在的投資方，和多種方案，遺憾的是最終沒有解決掉資金的缺口。”

來自熊貓管理層對于熊貓困局的認知是，資金成為壓垮駱駝的最后一根稻草。但是，張菊元并未解釋清楚，為什么融資方案會一次次失??？

熊貓直播原本有一個華麗的起點。

2015年，在王思聰微博宣布熊貓直播即將上線兩天后的下午，他發(fā)了一條朋友圈，“PandaTV目前接受融資，投資大佬可以隨時約我們了！”2015年11月，熊貓直播完成數(shù)百萬元人民幣天使輪融資。

公開資料顯示：熊貓直播上線于2015年10月，其運營主體是上海熊貓互娛文化有限公司，后者注冊時間為2015年7月，注冊資本約1.55億元，實繳資本為1.02億元，董事長為王思聰，總經(jīng)理為龍飛。

成立后僅一年，熊貓直播的數(shù)據(jù)就僅次于虎牙斗魚等頭部平臺，在2016年的“千播大戰(zhàn)”中脫穎而出，成為行業(yè)第三，超過了龍珠和老牌直播平臺戰(zhàn)旗。資料顯示：2016年初App Store里同時有300多家移動直播App，被稱為“千播大戰(zhàn)”。

風頭無二的熊貓直播又迅速完成兩筆融資。2016年9月完成由樂視網(wǎng)、博派資本、辰海投資、奇虎360等完成的6.5億元A輪融資；2016年11月，奇虎360戰(zhàn)略投資，額度未披露。

A輪融資和戰(zhàn)略融資的完成僅僅時隔兩個月，其實熊貓直播這個融資速度，在直播行業(yè)也屢見不鮮。

2015年國慶，金沙江創(chuàng)始人朱嘯虎跟他的投資經(jīng)理說，要把做移動直播的團隊都見一遍，要跟上這波風口。2015年11月，映客完成七千萬的A輪融資，金沙江領(lǐng)投。12月映客又完成由昆侖萬維領(lǐng)投8000萬元A+輪融資。

在經(jīng)過2016年的“千播大戰(zhàn)”后，2017年媒體用冰火兩重天來形容直播行業(yè)，因為當時沒有哪一個行業(yè)像直播這樣，迅速成為風口后迅速跌落，直播行業(yè)迎來洗牌，包括光圈直播在內(nèi)的幾十家直播平臺宣布倒閉。

即便如此，整個直播行業(yè)并未迎來大洗牌，處于行業(yè)第一陣營的直播平臺仍在牌桌上。這是因為2017年上半年，虎牙、斗魚、花椒等各大直播平臺都完成了融資。熊貓直播也于2017年5月初和5月底完成了兩輪融資。

2017年5月初，熊貓直播完成A+輪融資，由品今控股、真格基金、博派資本投資，額度未披露；2017年5月底，由興業(yè)證券興證資本領(lǐng)投，漢富資本、沃肯資本、光源資本等5家跟投，融資額度為10億元人民幣B輪融資。

短視頻行業(yè)的興起，在某種程度上搶走了直播行業(yè)的榮光。2016年短視頻在直播的光環(huán)下野蠻生長，到了2017年，則被成為短視頻元年，風口效應(yīng)凸顯，成為資本最關(guān)注的領(lǐng)域。

華映資本高級投資經(jīng)理劉天杰在接受采訪時表示，“直播主要是投平臺，而平臺的頭部效應(yīng)很明顯，行業(yè)進入洗牌期之后就沒有太多投資標的了；短視頻主要是投內(nèi)容，持續(xù)有新人做出新東西，在市場上能立足，就會持續(xù)有人投短視頻。”

2017年，一條完成4000萬美元C輪融資；二更完成1億元B+輪融資。快手拿到了騰訊領(lǐng)投的3.5億美元融資，梨視頻完成了人民網(wǎng)旗下基金的1.67億元Pre-A輪融資，背后金主是紅杉資本、經(jīng)緯中國、真格基金等投資機構(gòu)。

進入到2018年，錢荒來襲，2018年是VC行業(yè)進行整合的一年。

“第二季度和去年同期相比，融資量跌了80%。”漢能資本創(chuàng)始人陳宏告訴記者，“4月27日頒布的資管新規(guī)，銀行不給母基金出資了，母基金也就沒錢投出去了；突然間很多LP不見了，基金就停擺了。”

“地主家也沒有余糧了”，進入資本行業(yè)寒冬。

泰合資本創(chuàng)始合伙人郭如意在2018年明勢資本的年會上表示，“我們先回顧一下上輪資本寒冬，始于2015年7、8月份的股災(zāi)，結(jié)束于2016年底，市場上的錢去哪兒了？結(jié)論就是當年的錢都投在頭部項目，如滴滴出行，螞蟻金服、美團等。”

如此看來，熊貓直播在2017年5月融資后，接下來的22個月在融資上顆粒無收，亦是行業(yè)常態(tài)。在互聯(lián)網(wǎng)資本寒冬時期，“老大吃肉、老二喝湯、老三骨頭沒得吃”是最真實寫照。

熊貓直播究竟是如何陷入不可挽救的深淵？

一場事先張揚的失敗

缺錢的確是熊貓直播困境的助推者，但面對融資困境的不僅僅是熊貓直播，ofo，錘子，樂視，面臨困境時，企業(yè)創(chuàng)始人都在全力以赴的尋找種種生的可能，因為他們知道，活下去就有機會。

而像熊貓直播這樣，選擇毫無掙扎死掉，非常少見。

“熊貓直播主站流浪計劃，第一階段開啟。工程師請逐漸斷開與母星連接。注意，請務(wù)必保持已連接的服務(wù)正常。”3月8日，熊貓直播的官方微博用詼諧的方式與員工、主播、用戶做了最后的告別。

熊貓直播是王思聰創(chuàng)立并第一次擔任CEO的公司。對直播這個賽道，王思聰顯然是敏感的，熊貓直播誕生起航之時，整個直播行業(yè)還處于蠻荒期。對于向來不缺關(guān)注的王思聰來說，熊貓直播從上線的那一天開始，就占盡了天時地利人和。

2015年9月5日的英雄聯(lián)盟四周年慶典的表演賽中，王思聰隊所有人的ID之前都加了潘達踢威的字樣。當晚，王思聰在微博宣布，“Panda TV” 游戲直播平臺將上線，而他將出任視頻直播平臺熊貓TV的CEO。

王思聰?shù)倪@條微博發(fā)布后，就為熊貓直播帶來了流量。當時網(wǎng)站首頁還只有一張圖片，但每天仍有有100多萬的訪問量。“可以說，我既是熊貓TV的首席產(chǎn)品經(jīng)理，也會是熊貓TV的第一個主播。”王思聰接受“新浪游戲”采訪時說。

2015年10月20日，熊貓公測，王思聰直播房間號為10000，10001是測試人員， 10003為電競選手“爐石星蘇”。10月21日，熊貓直播上線當天服務(wù)器被擠爆。為了表達歉意，王思聰?shù)诙炷贸?6部iphone6s，發(fā)放給PandaTV的用戶。

熊貓直播甫一上線，接連從斗魚直播平臺簽下幾位頂級流量主播，包括英雄聯(lián)盟玩家小智、若風；其次，爐石、魔獸、DOTA等游戲陣地的知名主播也紛紛入駐；女主播方面則有韓國女團T-ara、尹素婉、周二珂等加入。

而后王思聰利用自己的人脈，拉來了鹿晗、陳赫、林更新、Angelababy等明星頻繁站臺。隨后電競選手Zhou、430、PDD等人和王思聰?shù)腉1戰(zhàn)隊也簽約落戶。如此大手筆，熊貓直播從2016年的“千播大戰(zhàn)”中脫穎而出，成為行業(yè)第三。

眾所周知，熊貓直播是以電競游戲起家的，但2015年的電競，整個行業(yè)都處于蠻荒階段，賽事環(huán)境不成熟，很難做大。對熊貓直播來講，轉(zhuǎn)型是必須的。2016年下半年，熊貓直播開始向泛娛樂直播平臺轉(zhuǎn)型。

熊貓直播戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的決心是比較堅決的，從熊貓直播的slogan就可以看出——泛娛樂直播平臺。

泛娛樂，指的是基于互聯(lián)網(wǎng)與移動互聯(lián)網(wǎng)的多領(lǐng)域共生，打造明星IP（intellectual property，知識產(chǎn)權(quán)）的粉絲經(jīng)濟，其核心是IP，可以是一個故事、一個角色或者其他任何大量用戶喜愛的事物。

熊貓直播在PCG領(lǐng)域做過嘗試。2016年6月，熊貓直播聯(lián)合了芒果娛樂、騰訊視頻上線《Hello！女神》；2016年12月，由王思聰親自參與的《小蔥秀》也正式開播，陣容堪稱豪華，拉上了燦星制作，也與東方衛(wèi)視大屏聯(lián)動。

那一年，王思聰也是傾注了滿滿的熱情到熊貓直播，時不時在微博上給熊貓直播站下隊。

后來的故事大家都知道了，hello女神下架，小蔥秀被封禁，此后熊貓直播在大IP的打造上，給業(yè)界能留下印象的非常少。而此后王思聰也沒再發(fā)過關(guān)于熊貓直播的微博了，相對應(yīng)的是王思聰在微博上頻繁與IG互動。

2017年和2018年，王思聰對熊貓直播不那么熱情了。

一場冷漠的圍觀：誰的熊貓直播？

眾所周知，熊貓直播是王思聰創(chuàng)立的。天眼查顯示，熊貓直播股權(quán)結(jié)構(gòu)復雜，背后投資方多達19家。

熊貓直播所屬公司為上海熊貓互娛文化有限公司，大股東為持股40.07%的珺娛文化，王思聰100%持股珺娛文化；以周鴻祎為法人代表的北京奇虎科技持股熊貓直播19.35%，是第二大股東。

天眼查顯示，2018年11月16日，王思聰?shù)默B娛（湖州）文化曾經(jīng)向北京奇智商務(wù)咨詢有限公司出質(zhì)部分股權(quán)，獲得1550.45萬元資金。而北京奇智商務(wù)咨詢有限公司的法人曾經(jīng)就是周鴻祎，后改成了邢文馨，她是周鴻祎的助理。

王思聰究竟轉(zhuǎn)讓了多少股份？

文章《熊貓直播瀕臨倒閉：王思聰去年質(zhì)押股份，周鴻祎才是幕后大股東？》里算了一筆賬：如果按出質(zhì)股權(quán)數(shù)額1550.45萬元除以公司注冊的資本15504.5212萬元，是將近10%的股權(quán)。

如果這10%的股權(quán)，王思聰從此不再贖回去，那王思聰?shù)默B娛（湖州）文化持有的股份將是30.07%，而周鴻祎的北京奇虎科技19.35%加上北京奇智商務(wù)咨詢有限公司的10%，總和為29.35%。只比王思聰?shù)某止缮倭?.72%的股份。

王思聰出讓了他的股權(quán)后，周鴻祎和王思聰?shù)某止煞蓊~旗鼓相當，但誰更有話語權(quán)，不得而知。但熊貓直播的派系斗爭則呈現(xiàn)公開化的態(tài)勢。

2018年10月，張菊元還宣稱，2019年Q1熊貓直播將宣布從巨頭手中拿到融資，估值超50億元。同時，公司2018年底還將啟動上市，香港、美國交易所都在考慮范圍。但時至今日，這些說法均未兌現(xiàn)。

同一時期，熊貓直播的副總裁莊明浩（莊明浩是由王思聰從經(jīng)緯中國挖來的，負責融資）告訴媒體的是：目前尚未有一家投資機構(gòu)確定投資，找融資相對困難。而莊明浩在回答關(guān)于熊貓直播是否會出售時，僅說了兩個字，“誰賣？”

通常來講，如果公司高管之間就某事存在分歧，也基本只有管理層知道，很少將這種矛盾外化至媒體層面，如果到了媒體層面，那內(nèi)部基本也就到了水火不容的局面。

與此同時，熊貓直播的高層也出現(xiàn)變動。有內(nèi)部人士爆料稱，來自股東360的高管在該公司內(nèi)部屢屢對其他高管進行排擠，包括王思聰自己帶來的高管，都已邊緣化。莊明浩隨后也離開公司。

近些日，早已離職的莊明浩也在私下里透露，導致熊貓直播失敗有“很多原因”，對于離職，他曾對媒體說：“盡完了人事，發(fā)現(xiàn)天命難違”。

據(jù)《獵云網(wǎng)》報道，年前360曾考慮收購熊貓直播以平賬，但最后時刻王思聰沒有簽字，轉(zhuǎn)而將自己的花椒股份與周鴻祎進行了置換。早前，有消息稱，與王思聰私交甚好的主播PDD出走熊貓，也疑與360接盤有關(guān)。

上個月，王思聰參加了前熊貓主播、前DOTA世界冠軍伍聲的婚禮，并擔任了伴郎，賀禮是輛勞斯萊斯。有消息稱伍聲離開熊貓直播時被欠了工資，他找到王思聰，王思聰建議他去起訴熊貓直播。

時至今日，公眾期待王思聰能說些什么，但迄今為止，王思聰?shù)奈⒉﹥H有幾條和游戲相關(guān)。為他帶來盛名和榮光的IG俱樂部，3月31日已宣布入駐斗魚。

千里之堤毀于蟻穴，游戲直播行業(yè)排第三的熊貓直播的隕落，遲遲未拿到融資成為最直觀的因素，也是外因；但熊貓直播在戰(zhàn)略上的搖擺和管理層內(nèi)訌或許才是其隕落的最主要內(nèi)因。

本文來源于騰訊深網(wǎng)，作者：薛芳。