半個月在國內(nèi)，半個月飛國外，已經(jīng)73歲的“玻璃大王”曹德旺依然忙碌著。

福耀玻璃(600660.SH)未來充滿著不確定性。

國內(nèi)汽車行業(yè)今年會否繼續(xù)下滑?美國項目能否繼續(xù)增長?德國項目能否順利改造?除了這些，還有“福耀二代”的接班問題。

曹德旺女婿葉舒在2017年3月上任總經(jīng)理一職，從去年業(yè)績來看，中規(guī)中矩平穩(wěn)渡過。不過，眾望所歸的指定接班人，曹德旺長子曹暉在出走三年后至今仍未歸位。雖然有跡象顯示，曹暉回歸的步伐正加快。

“何時回歸，我們也不清楚，有消息會公告。”福耀玻璃內(nèi)部人士對界面新聞表示，該人士還稱，“曹暉隨時可以上任接手管理。”

如果曹暉回歸，福耀玻璃會有怎樣的改變?

業(yè)績增長的另一面

在葉舒接任總經(jīng)理職位的第二年，2018年福耀玻璃的業(yè)績并未有表象般輝煌。

福耀玻璃是全球規(guī)模最大的汽車玻璃供應(yīng)商，主要產(chǎn)品包括汽車線浮法玻璃、汽車玻璃等。

年報顯示，盡管行業(yè)形勢嚴峻，但福耀玻璃依然逆勢增長。其營業(yè)收入首次突破200億元，達202.25億元，同比增長8.08%;公司實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤41.20億元，同比增幅30.86%。

曹德旺在分紅上也很大方。在2018年半年報每10股派4元后，又提出擬每10股分配現(xiàn)金股利7.5元。1993年上市至今，福耀玻璃累積盈利267.30億元，累計現(xiàn)金分紅136.52億元，是名符其實的“現(xiàn)金奶牛”。

從利潤變動來看，凈利潤增幅高于營收增長的原因主要在兩處。

第一筆，公司財務(wù)費用由2017年的4.19億元，降至去年的-1.11億元。主要原因是匯兌收入，報告期公司實現(xiàn)匯兌收益2.59億元，而上期匯兌損失了3.88億元。一正一負，匯兌差額超過6億元。

第二筆，公司投資收益大幅增長29倍。主要在于公司2018年出售北京福通安全玻璃有限公司75%股權(quán)確認投資收益6.64億元，而上年出售廠房等收益為只有0.39億元。此處又增加了超過6億元。

若扣除這兩筆因素的影響，2018年福耀玻璃利潤總額同比增長僅0.29%。險些未能保住增長勢頭。

在葉舒2017年上任首年，這種頹勢已有所顯現(xiàn)，當年福耀玻璃凈利潤增速只有微幅的0.14%，距2013年~2016年15%~25%的業(yè)績增速相去甚遠。

當然，真實業(yè)績增速大幅收窄，與2018年大行業(yè)環(huán)境息息相關(guān)。

從汽車行業(yè)來看，根據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，2018年汽車產(chǎn)銷同比下降4.16%和2.76%，自1990年以來首次出現(xiàn)負增長。汽車行業(yè)已基本告別高速增長期，轉(zhuǎn)而進入穩(wěn)健增長期。

福耀玻璃中國地區(qū)的業(yè)務(wù)已確然受到影響。受中國汽車行業(yè)產(chǎn)量下降的影響，公司汽車玻璃中國境內(nèi)收入同比小幅減少0.64%。

整體業(yè)績的穩(wěn)定主要歸功于海外市場。因海外戰(zhàn)略提前布局，福耀玻璃汽車玻璃國外業(yè)務(wù)收入同比增長24.42%。

在去年營收構(gòu)成中，福耀玻璃國外營收占比繼續(xù)提升，由2017年36.39%增長5.41個百分點上升至41.80%。

這當中，福耀玻璃美國項目功不可沒。

這一項目的布局始于2014年，當時福耀玻璃在美國俄亥俄州獨資組建福耀玻璃美國有限公司(下稱福耀美國)。

受2008年金融危機影響，通用汽車關(guān)閉了在俄亥俄州的工廠，福耀美國項目啟動后，對廢棄的通用舊廠進行改造。因為福耀的投資，周邊物流、餐飲等產(chǎn)業(yè)復(fù)蘇，福耀美國工廠成為當?shù)孛餍瞧髽I(yè)，其所在的路段還更名為“福耀大道”。

在累計投入7.68億美元(超過50億元人民幣)后，福耀美國在2017年底已完成年產(chǎn)2200萬平方米汽車安全玻璃的產(chǎn)能規(guī)模建設(shè)。

當年，美國項目便進入盈利期，福耀美國(含其100%控股子公司)實現(xiàn)營業(yè)收入21.49億元，實現(xiàn)凈利潤508.23萬元，扭虧為盈。

2018年更是突飛猛進。在國外共83億元的營收中，美國項目34.12億元，占比已超過40%，同時貢獻了2.46億元凈利潤，收獲期已到。

若福耀玻璃未能提前布局美國項目，或美國項目未能及時補足盈利，那么福耀去年的業(yè)績表現(xiàn)將大打折扣。

早在25年前，福耀玻璃就已開始其海外戰(zhàn)略。如今，福耀已在美國、德國、日本和韓國等9個國家與地區(qū)建立了生產(chǎn)基地和商務(wù)機構(gòu)。

不止如此，2019年福耀玻璃的業(yè)績增長點仍將來自于美國項目。

福耀玻璃內(nèi)部人士對界面新聞預(yù)計稱，美國項目2019年仍會保持增長勢頭。“美國項目去年產(chǎn)能利用率才做到60%~70%，按國內(nèi)的產(chǎn)能利用率要達到80%~85%才算正常。還有較大的增長空間。”

在美國項目嘗到甜頭后，曹德旺又把下一個陣地放在了制造業(yè)見長的德國。

在美國項目建設(shè)期間，曹德旺每一兩個月就會坐私人飛機去一趟俄亥俄的工廠。而曹德旺近期國內(nèi)國外團團轉(zhuǎn)，忙著的正是德國項目SAM。

如法炮制，今年1月，福耀玻璃旗下全資子公司福耀歐洲玻璃工業(yè)有限公司，購買了處于破產(chǎn)清算狀態(tài)的德國公司SAM的資產(chǎn)，耗資5882.76萬歐元(約合人民幣4.46億元)。

“現(xiàn)在經(jīng)濟形勢不景氣，在性價比最合適的時候，把這些公司用低價買過來，對公司業(yè)務(wù)形成協(xié)同。”最新消息顯示，該資產(chǎn)購買事宜已獲得德國政府反壟斷批準，并已完成資產(chǎn)交割。

SAM主要從事鋁亮飾條的生產(chǎn)和銷售業(yè)務(wù)，資產(chǎn)包括設(shè)備、材料、產(chǎn)成品、在產(chǎn)品、工裝器具等。

“資產(chǎn)已經(jīng)買進來了，現(xiàn)在還要進行整合。接下來對設(shè)備進行升級改造，之后就要投產(chǎn)了。”福耀玻璃內(nèi)部人士告訴界面新聞記者。

這種在歐美當?shù)卦O(shè)廠的方式，對福耀來說不僅可以增強客戶黏性，更可有效規(guī)避匯率波動的風險。福耀玻璃外銷業(yè)務(wù)已占四成以上，且規(guī)模逐年增大，若匯率出現(xiàn)較大幅度的波動，也會給公司業(yè)績帶來影響。

“未來我們國內(nèi)外營收會做到50和50的比例。相當于再建了一個福耀。”上述人士稱。

在不久前舉辦的2018年業(yè)績發(fā)布會上，福耀玻璃財務(wù)總監(jiān)陳向明表示，公司海外市占率只有百分之十幾左右，相較于國內(nèi)超過65%的市占率，在海外市場仍有較大的提升空間。

同時，今年福耀玻璃將對SAM進行資產(chǎn)整合與升級改造，使其成為一個現(xiàn)代化鋁亮飾條的產(chǎn)銷基地。整合該公司資產(chǎn)需要花一年多時間，整合完成后，將會成為福耀一個新增長點。

接班人曹暉何時回歸

對曹德旺來說，這種忙碌是樂在其中的，其最大的困擾便是，如何將福耀玻璃從創(chuàng)業(yè)期順利過渡到守業(yè)期。

有著美國貝克大學(xué)工商管理碩士學(xué)位的曹暉是當之無愧的接班人選。因此，1989年在曹暉還不滿20歲便被安排加入福耀玻璃，從底層開始通過各個角度了解公司事務(wù)。

不過，在福耀玻璃總經(jīng)理一職上，曹暉曾二進二出，不甘于一個“守業(yè)者”的角色。

2005年，曹暉在35歲時首次上任總經(jīng)理。這一任期才8個月便辭任。一年后，曹暉再次擔任總經(jīng)理一職，這次持續(xù)了9年，直至2015年7月再次選擇離去。期間曹暉亦在福耀多個職位歷練，包括財務(wù)總監(jiān)、北美公司總經(jīng)理、香港公司總經(jīng)理等，并擔任大多數(shù)子公司董事。

公告顯示，第二次辭任理由是，“希望專注于其他商業(yè)事務(wù)”。這也被外界解讀成無意接班。

曹暉早有另起爐灶之意，辭任的前一年便成立了三鋒控股管理有限公司(下稱三鋒控股)。出走當年，又成立了子公司福建三鋒控股集團有限公司(下稱三鋒集團)，從事汽車飾件、模具、服務(wù)等汽車配件領(lǐng)域。

從曹暉創(chuàng)辦的公司經(jīng)營情況可大致判斷其管理能力。曹暉選擇的這一領(lǐng)域正是汽車配件相關(guān)產(chǎn)業(yè)，與福耀玻璃業(yè)務(wù)密切相關(guān)。三鋒集團2017年實現(xiàn)營業(yè)收入7.29億元，實現(xiàn)凈利潤0.54億元;2018年1~5月實現(xiàn)營業(yè)收入3.06億元，實現(xiàn)凈利潤0.28億元。

曹暉將公司經(jīng)營得有聲有色，迅速形成規(guī)模并實現(xiàn)盈利。

值得注意的是，三鋒與福耀之間在過去三年存在著頻繁的關(guān)聯(lián)交易。從金額上來看，雙方2017年采購及銷售的關(guān)聯(lián)交易合并交易發(fā)生額高達6.59億元。

從供應(yīng)到銷售到品牌，從廠房到設(shè)備，到水電模具，三鋒都離不開福耀。例如三鋒控股及其子公司所使用的土地、廠房及附屬設(shè)施等資產(chǎn)是福耀玻璃以2837萬元轉(zhuǎn)讓而來的。福耀玻璃將部分庫存模具、檢具等設(shè)備以賬面價值出售給三鋒控股。福耀玻璃還向三鋒控股出租廠房、銷售水電。

2018年6月，曹暉將三鋒集團以2.24億元的交易對價賣予福耀玻璃，增值率超過一倍。被收購時，三鋒集團旗下子包括汽車飾件、模具、汽車服務(wù)和一家已注銷的文化傳媒公司。這次交易，使得福耀玻璃拓展汽車配件領(lǐng)域，同時減少關(guān)聯(lián)交易。

2019年3月16日，在年報披露的同時，福耀玻璃又公告，將以6600萬元收購曹暉控股福建三鋒投資有限公司(下稱三鋒投資)所持的江蘇三峰汽車飾件有限公司。這家公司自2017年成立至今仍處于籌建期，尚未開展業(yè)務(wù)，近一年一期的營收均為0元。

“曹暉所創(chuàng)辦的與福耀主業(yè)相關(guān)的公司都基本收購過來了，對福耀來說也是一個利好，是公司未來一個新的增長點。”福耀玻璃相關(guān)人士表示。

界面新聞查詢發(fā)現(xiàn)，曹暉的三鋒投資旗下除江蘇三鋒外還有4家公司，包括重慶三鋒汽車飾件有限公司、江蘇三鋒材料研究院有限公司、福建三鋒汽配開發(fā)有限公司和福建易道大咖商業(yè)管理有限公司，成立時間均在2017年之后，未來是否繼續(xù)注入還不得而知。

這一路徑與曹德旺多次在公開場合的表態(tài)一致，董事長一職未來還是要交給曹暉。

在福耀玻璃內(nèi)部人士看來，“葉舒是總經(jīng)理，負責日常經(jīng)營管理，接班人還是曹暉，像曹德旺董事長一樣負責戰(zhàn)略事務(wù)。”這位人士還認為，曹暉隨時可上任，“不需要什么過渡期”。

對于曹暉，曹德旺不吝溢美之詞。曹德旺曾對媒體表示，“一般的年輕人跟曹暉是不能相比的，第一他吃苦耐勞，第二非常敬業(yè)，對業(yè)務(wù)也很熟悉。”

偷偷轉(zhuǎn)向

曹暉與葉舒搭檔的“福耀二代”能否擔起重任，現(xiàn)在難有答案。不過，福耀玻璃未來方向卻是曹德旺不得不關(guān)注的。

首先，是否能保持增長態(tài)勢?

2019年國內(nèi)外依然面臨風險和不確定因素，汽車行業(yè)可能繼續(xù)面臨負增長的風險，福耀將面臨更大挑戰(zhàn)。從短期市場走勢看，考慮宏觀經(jīng)濟增速繼續(xù)回落、汽車產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級尚未結(jié)束、1.6升及以下購置稅優(yōu)惠政策完全退出等因素，中國汽車市場不確定因素增多。

“公司力爭2019年度汽車玻璃產(chǎn)銷量及其他主要經(jīng)營指標保持穩(wěn)定增長。”福耀玻璃年報中對經(jīng)營計劃如此表述。

其次，是否依然專注玻璃業(yè)務(wù)?

“這輩子我只做了一件事，那就是做一片屬于中國人自己的玻璃。”這是曹德旺的夢想所在。

多年來，各種新經(jīng)濟、新產(chǎn)業(yè)浮浮沉沉，但曹德旺至今專注玻璃行業(yè)，從未涉足他業(yè)，如今福耀玻璃已成全球行業(yè)老大。當下，扣除內(nèi)部抵銷，福耀玻璃的汽車玻璃營收占比超97%。

那么，未來福耀玻璃能否延續(xù)其專注精神，堅守玻璃行業(yè)，會否延伸產(chǎn)業(yè)鏈，甚至跨行業(yè)去拓展?

從曹暉過去幾年的創(chuàng)業(yè)行為來看，其對汽車飾件、汽車服務(wù)等領(lǐng)域興趣濃厚，未來大概率會帶領(lǐng)福耀試水產(chǎn)業(yè)鏈其他領(lǐng)域。

那么，這又帶來一個新問題，新領(lǐng)域在公司中位置如何，風險是否可控。

去年，福耀玻璃已通過收購三鋒飾件、福州模具，成立通遼精鋁，增進產(chǎn)業(yè)鏈上下游協(xié)同，并拓展汽車部件領(lǐng)域。公告中還首次提及“全力打造福耀全產(chǎn)業(yè)鏈”這一說法。

而在2017年的公告中，福耀向三鋒以賬面價值轉(zhuǎn)讓模具、檢具時，卻曾表示意在“集中資源發(fā)展公司核心產(chǎn)業(yè)——汽車玻璃”。

一年時間剛過，福耀玻璃就由“集中資源”改為“打造全產(chǎn)業(yè)鏈”，可能意味著福耀玻璃這艘巨輪正偷偷轉(zhuǎn)向。

實習生方琬夷對本文亦有幫助

本文來自微信公眾號：界面新聞(ID：wowjiemian)，作者：張藝。