上周我和一個(gè)二級市場的大神聊了兩個(gè)多小時(shí)的天，有很多收獲。

其中，讓我印象最深的是這么一幕：

我問：現(xiàn)在一級市場的同學(xué)都覺得沒太多新東西可看，那么你覺得該去哪尋找增量呢？

他回答之前先是笑起來，好像我問了一個(gè)蠢問題一樣的表情，我就立刻明白他的意思了。

過去十年里，我們的思維方式都被定在了增長模式里，都覺得應(yīng)該去尋找各種指數(shù)級增長的機(jī)會(huì)，以至于在市場增速變慢的時(shí)候，我們還是下意識(shí)地去尋找一樣的增量。

但問題是，世界上哪有一件事是能長期穩(wěn)定的大幅增長的呢？所以，未來幾年的問題也許不是“增量在哪里”，而是怎么在存量市場里更好地存活下來。

所以“增量在哪里”可能是一個(gè)蠢問題，要解決的不是這個(gè)問題的答案，而是我們自己提出這個(gè)問題的思維方式，但要真的轉(zhuǎn)變肯定是極難的。

正巧，昨天我們的活動(dòng)上，華蓋資本的創(chuàng)始合伙人鹿炳輝也講了相似的一句話，他說：當(dāng)一個(gè)市場出現(xiàn)問題的時(shí)候，往往可能是回歸本原合理性的時(shí)候。

我傾向于覺得，他們在說的是同一個(gè)底層的道理。

如果我們回首過去十年的互聯(lián)網(wǎng)，會(huì)發(fā)現(xiàn)全球的經(jīng)濟(jì)都是隨著移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)在增長的，這里面尤其是中國移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)。

在 2008 年的時(shí)候，全國移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的人數(shù)在 1 億出頭，而到了今天這個(gè)數(shù)字大概不到 8 億（亦有統(tǒng)計(jì)口徑說是月活 10 億）。

也就是說，如果一家公司任何事情都不做，只是在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的世界里穩(wěn)定存活 10 年時(shí)間，那么業(yè)務(wù)就會(huì)自然增長 8 倍到 10 倍。

所以可以說，過去 10 年是黃金的十年，是遍地都是機(jī)會(huì)的十年。但未來的十年呢？當(dāng)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的增速只有個(gè)位數(shù)，幾乎和 GDP 增速一般的時(shí)候，我們該怎么辦？

王興近年總在講移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的下半場，他就曾經(jīng)說過：

“從宏觀的角度看，之前中國互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，在很大程度上靠的是人口紅利。但是現(xiàn)在可以看到，這個(gè)時(shí)代已經(jīng)過去了，智能手機(jī)的年銷量已經(jīng)不增長了，總體網(wǎng)民的增長也大幅趨緩。

這個(gè)時(shí)候兩條路：要不開拓海外市場，可能還有更多用戶，但是國際化是非常不容易的事情；要不你就得精耕細(xì)作，把原有的用戶服務(wù)得更好，通過每個(gè)用戶創(chuàng)造更多的價(jià)值。”

美團(tuán)做得越來越重，選擇的是后者的路線，也就是精耕細(xì)作。而張一鳴的線上帝國比較輕，所以在國際化方面也非常著力發(fā)展。但不論如何，都不能改變一個(gè)事實(shí)，就是國內(nèi)市場進(jìn)入了拼存量，靠能力的階段。

其實(shí)，我們總說要真正理解世界、理解經(jīng)濟(jì)、理解創(chuàng)投就要經(jīng)歷完整的周期。以前我一直覺得完整的周期就是從增長到滅亡，最近我突然意識(shí)到，很多時(shí)候一個(gè)周期的尾部并不是必然走向滅亡，而是走向穩(wěn)定，走向存量市場。

這就是我們現(xiàn)在經(jīng)歷的一切，也是很多問題的答案。

為什么現(xiàn)在巨頭的競爭明顯加??？因?yàn)榇媪渴袌鲋?，公司之間對用戶數(shù)量和時(shí)間的搶奪會(huì)越演越烈。之前的共同培育市場，會(huì)變成如今的直接對立。

為什么用戶和公司之間有越來越多的矛盾（典型的諸如滴滴類的問題）？因?yàn)楣竞罄m(xù)發(fā)展會(huì)從對用戶增長的訴求，轉(zhuǎn)變?yōu)閷γ總€(gè)用戶價(jià)值的獲取上。一樣的，從之前的相互依存的關(guān)系，變成如今的對立關(guān)系。

一個(gè)企業(yè)的業(yè)務(wù)不論如何復(fù)雜，最終大家看的都是營收（或利潤），而營收不外乎是：總用戶數(shù)*能從每個(gè)用戶身上賺到的錢。

當(dāng)用戶數(shù)還在劇烈增長的時(shí)候，大家評判一家公司估值用的標(biāo)準(zhǔn)是DAU。對很多性感的線上模式公司來說，一個(gè) DAU 價(jià)值 100 美金這個(gè)數(shù)據(jù)已經(jīng)不是什么秘密。而當(dāng)用戶數(shù)總量不變的時(shí)候，大家就要看一家公司的變現(xiàn)能力了。

硅谷有句名言，叫做 Startup = Growth，也就是說創(chuàng)業(yè)就等于追求增長，而且增長往往能掩蓋企業(yè)中的一切問題。所以我相信滴滴類的問題只是一個(gè)開始，未來隨著增速停滯，會(huì)有越來越多原本不是問題的問題顯現(xiàn)出來。

所以從百度、騰訊、攜程到滴滴、頭條、拼多多等等，這些從商業(yè)層面來說，理應(yīng)是中國驕傲的公司。從用戶量來說，也是有最廣泛群眾基礎(chǔ)的公司，現(xiàn)如今卻好像沒有一個(gè)是真的被大眾廣泛認(rèn)可的。

那么，在一個(gè)存量的市場里，未來會(huì)發(fā)生什么？我們又該怎么辦呢？

我首先想到的是之前在黃明明總朋友圈看到的一句話：“流動(dòng)性泛濫的時(shí)候，往往是最 blunt 的賭徒勝出。”

這句話可以用在區(qū)塊鏈的世界里，也可以用在過去十年的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)世界里。

也就是說，在流動(dòng)性泛濫或者市場增長迅速的市場里，勇敢莽撞的賭徒往往成功的概率反而更高一些。

這又像上圖中所說的（來自愉悅資本合伙人戴汨在我們線下活動(dòng)的分享），成功不外乎是技能加上運(yùn)氣。

而越早期的市場越看運(yùn)氣，越成熟的市場就越看技能。

所以，未來的存量市場里，反而會(huì)更回歸本源，回歸團(tuán)隊(duì)的能力、回歸市場的邏輯。優(yōu)秀的人成功的確定性會(huì)更高，撞大運(yùn)的人成功的機(jī)會(huì)越小（這也是為什么我一直不鼓勵(lì)正常人再出來創(chuàng)業(yè)的原因）。

這樣的話，未來市場的兩極分化也會(huì)越來越明顯，所有的錢和資源都會(huì)向本來就有資源有能力的頭部創(chuàng)業(yè)者集中（所以出現(xiàn)了像蔚來汽車這樣的產(chǎn)物）。

而大量的公司也會(huì)更加派系清晰的抱團(tuán)發(fā)展。

另外，存量市場最終很多時(shí)候競爭的最大因素是成本，所以回頭看，之前幾年大家討論熱烈的消費(fèi)升級或消費(fèi)降級，其實(shí)也是一種進(jìn)入存量市場的成本競爭。

那么未來，為了優(yōu)化成本結(jié)構(gòu)，會(huì)有更多的行業(yè)整合并購發(fā)生（連鎖化和品牌化趨勢加重），越有規(guī)?；瘍?yōu)勢的公司，越肯下笨功夫做重壁壘的公司也就會(huì)有更多的優(yōu)勢。

而回到一二級市場本身，很早期的創(chuàng)投市場會(huì)越來越難，中期的階段會(huì)機(jī)會(huì)更多，很后期的市場由于一二級市場的倒掛，可能很多時(shí)候要去投 pre-IPO，還不如直接在二級市場買入。

而這一切，仍舊伴隨著一句話：兩極分化。

未來的幾年，我們都必須要接受存量市場和兩極分化這兩個(gè)事實(shí)，并在這個(gè)基礎(chǔ)上改變自己的思維方式。

最后，像之前我在很多文章中所講的，我相信游戲化和用戶會(huì)員、積分體系會(huì)成為所有公司和產(chǎn)品的標(biāo)配，因?yàn)檫@會(huì)是存量市場中在不傷害用戶前提下，去綁定用戶并發(fā)掘用戶價(jià)值的最有效手段。