房地產(chǎn)行業(yè)降溫并未影響到房企碧桂園(2007.HK)的業(yè)績(jī)，今年上半年公司高速增長(zhǎng)。機(jī)構(gòu)認(rèn)為，業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)進(jìn)一步提振了市場(chǎng)的信心。

8月21日，碧桂園發(fā)布的中報(bào)數(shù)據(jù)顯示，上半年實(shí)現(xiàn)合同銷售額4124.9億元，同比增長(zhǎng)42.8%；合同銷售面積4389萬平方米，同比增長(zhǎng)36.1%。

銷售大幅增長(zhǎng)之下公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)也較為強(qiáng)勁。上半年，碧桂園實(shí)現(xiàn)收入約1318.9億元，同比增長(zhǎng)69.7%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)163.2億元，同比增長(zhǎng)94.9%;歸屬于公司股東的利潤(rùn)約129.4億元，同比增長(zhǎng)72.5%。中期股息每股18.52分。

營(yíng)收和利潤(rùn)數(shù)據(jù)均達(dá)到上市以來上半年的峰值。碧桂園上半年收入首次突破1000億元，股東應(yīng)占利潤(rùn)首次突破100億元。

從過往數(shù)據(jù)來看，碧桂園下半年業(yè)績(jī)均是上半年的兩倍有余。這也意味著，碧桂園在下半年有望沖擊一個(gè)更大的目標(biāo)——全年?duì)I業(yè)收入突破3000億元。

不過，碧桂園董事局主席楊國(guó)強(qiáng)表示，“為了立基百年，寧可放慢一些發(fā)展速度”。

“提制控速”階段

在21日的業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上，碧桂園集團(tuán)總裁莫斌也表示，公司將逐步進(jìn)入“提質(zhì)控速”新階段。

在當(dāng)前宏觀環(huán)境下，碧桂園取得如此成績(jī)實(shí)屬不易。事實(shí)上，2018年房地產(chǎn)行業(yè)已步入調(diào)整期，行業(yè)銷售額增速將有所降低，房地產(chǎn)行業(yè)開始降溫。有數(shù)據(jù)顯示，上半年全國(guó)商品房銷售金額6.69萬億元，同比增長(zhǎng)13.2%。

房地產(chǎn)板塊業(yè)績(jī)也出現(xiàn)兩極分化，一方面龍頭企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)明顯，銷售規(guī)模擴(kuò)張；另一方面，規(guī)模較小的房企逐漸退出市場(chǎng)。

房企龍頭中，已披露中期業(yè)績(jī)的萬科A和保利地產(chǎn)上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)分別為91.24億元和65.05億元，同比增速分別為24.94%和15.13%。增速不及碧桂園。

碧桂園的財(cái)務(wù)狀況較為穩(wěn)健。上半年公司實(shí)現(xiàn)房地產(chǎn)銷售現(xiàn)金回款約3360.2億元，這是公司連續(xù)兩年半實(shí)現(xiàn)正凈經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流。

經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流指標(biāo)為正，說明當(dāng)期通過經(jīng)營(yíng)本身便可以實(shí)現(xiàn)盈利，不需要依賴外部融資來支撐現(xiàn)金流，也意味著碧桂園自身造血功能較強(qiáng)。Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，在2017年的A股128家上市房企中報(bào)中，超過一半房企凈經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流都為負(fù);而在港股上市的房企中，該比例更低。

中報(bào)披露業(yè)績(jī)的同時(shí)，碧桂園并未回避近兩個(gè)月的安全事故，并首次將“反省”作為業(yè)績(jī)回顧及展望的重點(diǎn)陳述方向之一。

同日，碧桂園董事局主席楊國(guó)強(qiáng)還發(fā)布一則公開信，信中楊國(guó)強(qiáng)表示，“為了立基百年，寧可放慢一些發(fā)展速度，追根溯源地全面提升公司管理水平”。

文中還提到了包括但不限于的7項(xiàng)具體保障安全措施。包括成立安全生產(chǎn)委員會(huì)，楊國(guó)強(qiáng)本人擔(dān)任委員會(huì)主任;進(jìn)一步嚴(yán)選施工合作方；引入第三方機(jī)構(gòu)介入監(jiān)控工程安全和質(zhì)量;完善惡劣天氣之下的安全風(fēng)險(xiǎn)管控方案等。

“零傷亡”作為企業(yè)追求的長(zhǎng)期目標(biāo)

主動(dòng)放緩增長(zhǎng)速度的碧桂園未來將如何表現(xiàn)？

土地儲(chǔ)備數(shù)據(jù)是房地產(chǎn)企業(yè)未來業(yè)績(jī)的保障。數(shù)據(jù)顯示，截至6月30日，碧桂園擁有土地儲(chǔ)備建筑面積約3.64億平方米，已簽約或已摘牌的中國(guó)內(nèi)地項(xiàng)目總數(shù)1991個(gè)。在控速之下，這些足以保障公司未來幾年的正常運(yùn)轉(zhuǎn)。

與此同時(shí)，房地產(chǎn)業(yè)務(wù)占比超九成的碧桂園正尋求新的發(fā)展方向。

首先，作為房地產(chǎn)主業(yè)的補(bǔ)充，碧桂園正發(fā)展長(zhǎng)租業(yè)務(wù)及科技小鎮(zhèn)業(yè)務(wù)。

碧桂園已成立長(zhǎng)租事業(yè)部，并在一、二線城市籌備項(xiàng)目。期內(nèi)，在建房間數(shù)已超過2.1萬間，已獲取項(xiàng)目的總房間數(shù)已超過2.4萬間。截至上半年末，科技小鎮(zhèn)業(yè)務(wù)也已有24個(gè)落地項(xiàng)目。

其次，碧桂園今年7月宣布跨界進(jìn)入機(jī)器人領(lǐng)域。在發(fā)布會(huì)上，碧桂園披露了相關(guān)規(guī)劃。芯片、機(jī)器人餐廳、智能工廠等均是公司目前在研項(xiàng)目。規(guī)劃中還包括建筑機(jī)器人、裝修機(jī)器人。

“機(jī)器人在集團(tuán)的現(xiàn)有業(yè)務(wù)中有多種應(yīng)用場(chǎng)景，比如建筑機(jī)器人、裝修機(jī)器人或?qū)⒖捎糜诩瘓F(tuán)房地產(chǎn)項(xiàng)目。”莫斌還稱，公司計(jì)劃在廣東順德建設(shè)機(jī)器人谷，引入機(jī)器人領(lǐng)域的專家學(xué)者，并將格外注重智能技術(shù)開發(fā)。

基于較好的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，機(jī)構(gòu)對(duì)碧桂園對(duì)后市表示看好。

摩根大通表示，碧桂園上半年核心盈利同比增速高于該行原預(yù)期49%，并預(yù)計(jì)可提振市場(chǎng)因近期建筑事故，對(duì)其執(zhí)行力所失去的部分信心。

德銀表示，目前地產(chǎn)行業(yè)估值處在歷史低位，看好具有強(qiáng)執(zhí)行力(尤其在三四線城市)，并有著多元化土儲(chǔ)分布的公司。

高盛報(bào)告認(rèn)為，碧桂園中期業(yè)績(jī)符預(yù)期，并重申“買入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)25.5港元。這一目標(biāo)價(jià)與碧桂園最新收盤價(jià)還有一倍以上的空間。摩根士丹利也給出了19.2港元的目標(biāo)價(jià)，評(píng)級(jí)“增持”。

碧桂園21日股價(jià)震蕩上升，并于午盤業(yè)績(jī)披露后出現(xiàn)一波拉升。全日大漲7.94%，收于12.24港元。