近期，匯源果汁陷入輿論漩渦。先是自爆關(guān)聯(lián)交易，違反港交所上市規(guī)則;后開始停牌并延期披露2017年年報(bào)，至今已停牌4個多月，年報(bào)仍未披露;近日又公告可能會退市。

朱新禮曾經(jīng)是中國的果汁大王，巔峰的時候身家超百億，不過如今他的匯源果汁遇上兩件麻煩事情。第一件事情是違規(guī)借款40多億被調(diào)查;第二件事情是如今匯源果汁債臺高筑，欠下了100多億。

從2014年以來，朱新禮已經(jīng)裁掉了1.38萬名員工，公司的欠款從65億變成了114億。從2013年開始，朱新禮已經(jīng)賣掉了12家子公司來止損，但是依然于事無補(bǔ)。雖然去年朱新禮的公司賺了1億多的，但是利潤僅僅夠利息的四分之一。

匯源果汁何以走到了今天這一步?

違規(guī)借款42億元，竟無人說不?

匯源果汁借給北京匯源42.75億元的事，大家應(yīng)該都知道了。

斑馬消費(fèi)梳理發(fā)現(xiàn)，今年3月29日把上市公司的資金借給朱新禮持有絕大部分股權(quán)的北京匯源(非上市公司部分)，相當(dāng)于從境外公司給境內(nèi)公司借錢，本身就具有一定復(fù)雜性，何況還是一家上市公司，且兩家公司的實(shí)控人都是朱新禮。

蹊蹺的是，這筆巨額借款，沒有經(jīng)過上市公司董事會、沒簽協(xié)議，亦沒有對外及時披露，轉(zhuǎn)得不聲不響，對于任何上市公司來說聞所未聞。

在借出這筆巨款時，匯源果汁董監(jiān)高鮮有人發(fā)聲，均沒能阻攔這次重大財(cái)務(wù)違規(guī)。

公司董事會成員中，朱圣琴是執(zhí)行董事、副總裁、朱新禮的女兒，負(fù)責(zé)董秘辦公室等具體事務(wù);已在6月離職的崔現(xiàn)國是公司原執(zhí)行總裁;鞠新艷是公司生產(chǎn)副總裁、執(zhí)行董事，其他幾位非執(zhí)行董事都是在公司各自領(lǐng)域的專業(yè)人士。

事發(fā)后，公司及時停牌，并公告董事會就此采取的必要行動及步驟，包括但不限于為有關(guān)董事及本集團(tuán)管理高層提供關(guān)于監(jiān)管及遵守規(guī)定的額外培訓(xùn)及外聘遵例顧問云云。

目前，公司已收回全部借款及利息共42.82億元。對此，港交所已在6月份介入，弄不好還真會啟動強(qiáng)制退市程序。

超114億巨額債務(wù)從何而來?

根據(jù)匯源果汁未經(jīng)審計(jì)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2017年，公司負(fù)債率為51.77%，相比2016年末負(fù)債率48.86%，一年時間上升2.91%。

在這種情況下，匯源果汁在2017年?duì)I業(yè)收入達(dá)53.82億元，凈利潤1.35億元，業(yè)績扭虧向好的同時，公司債臺越筑越高。

斑馬消費(fèi)梳理了公司多份年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，從2014年開始，匯源果汁的負(fù)債規(guī)模逐漸開始攀升。

2014年至2017年，其負(fù)債規(guī)模分別為65.35億元、76.62億元、99.95億元和114.03億元。

這些，都是公司多年極速擴(kuò)張留下的后遺癥。

2007年，朱新禮將匯源果汁推向資本市場，融資24億元就開始大肆擴(kuò)張規(guī)模，匯源果汁相繼投建多家工廠，以及深入上下游展開并購。產(chǎn)能利用不足以及固定資產(chǎn)折舊等原因，不斷吞噬著企業(yè)利潤。

2008年，公司銷售和毛利首次出現(xiàn)負(fù)增長，當(dāng)年上半年銷售額下滑5.2%至12.94億元，毛利潤下滑達(dá)20%以上至3.67億元。

2009年，公司業(yè)績一路下行，2012年出現(xiàn)首次虧損，到2015年虧損2.29億元，虧損黑洞進(jìn)一步增大。

2013年前后，朱新禮陸續(xù)拋售出12家子公司，用28億交易額來彌補(bǔ)虧空。

2013年是公司最困難的時期，全靠變賣資產(chǎn)脫困，在當(dāng)年，就出售上海、成都工廠獲得收益4.26億元，當(dāng)年獲得政府補(bǔ)貼3.37億元。

另外一方面，公司也在人事方面壓縮支出，朱新禮毫不手軟的將員工從2014年的1.77萬人，裁減至2017年上半年末的3965人，裁員幅度將近80%。

重拳裁員讓匯源果汁大幅減少人員開支，有一組數(shù)據(jù)可窺一斑，2017年中報(bào)顯示，其銷售及營銷開支由2016年上半年的7.83億元下降至2017年同期的5.77億元，一年減少2.06億元;2016年上半年同比2015年，這筆開支減少2.83億元，公司稱“主要是雇員福利開支減少”。

節(jié)流未能開源，公司債務(wù)問題未得到根本性改善。公司發(fā)布未經(jīng)審核的2017年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，截止去年底，公司負(fù)債總額114.03億元。

果汁大王的起落

朱新禮出生于1952年，早年畢業(yè)之后他被分配到了山東沂源東里工業(yè)集團(tuán)工作，從一個普通的員工變成了公司的總經(jīng)理。在這里他足足呆了14年的時間。

1988年，朱新禮去了山東經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院進(jìn)修了3年。畢業(yè)之后，朱新禮就被安排到了縣里的外經(jīng)貿(mào)當(dāng)副主任。

1992年在下海熱潮的時候，朱新禮也辭掉了鐵飯碗，下海創(chuàng)業(yè)。在中國有一個92派的說法，朱新禮后來也成為了92派的代表人物。當(dāng)時山東有一個說法叫做要致富，種果樹。

可惜的是農(nóng)民辛辛苦苦種了果樹，也結(jié)出了大量的果子，卻由于交通跟信息太過于滯后，常常都是豐產(chǎn)不豐收。許多果子最后都是爛在了樹上。朱新禮決定要帶領(lǐng)村里的果農(nóng)走出一條致富的路子。

朱新禮下海之后，接手了縣辦的水果罐頭廠。當(dāng)時這家工廠已經(jīng)倒閉多年，還欠負(fù)債上千萬。當(dāng)時朱新禮在銀行根本貸不到款，不過朱新禮相信天無絕人之路。

1993年，朱新禮從各村收購了一批果汁，制成了濃縮蘋果汁，然后帶到德國去參展。當(dāng)時朱新禮為了省錢，自己帶著一堆的山東煎餅作為干糧。當(dāng)時朱新禮請不起翻譯。剛好他有一個朋友的兒子在德國讀書，于是讓他幫忙去做翻譯。

朱新禮餓了就在賓館自己做山東煎餅吃。

很快朱新禮靠著優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品質(zhì)量，拿到了一張500萬美元的訂單，當(dāng)時朱新禮自己也不相信。朱新禮回到工廠之后，馬上加班加點(diǎn)生產(chǎn)，最后如期交付了產(chǎn)品。這張訂單也幫朱新禮打開了局面。

朱新禮開始確定了自己生產(chǎn)果汁的思路。隨后朱新禮生產(chǎn)的匯源牌濃縮果汁相繼出售到了30多個國家。

90年代中期的時候，朱新禮已經(jīng)是一個頗有實(shí)力的企業(yè)家，他決定去開拓國內(nèi)的市場。朱新禮知道中國有十幾億的人口，這才是最大的果汁市場。朱新禮帶著30多人來到北京。短短幾年，在朱新禮帶薪下，匯源就在北京打開了市場。

從2000年開始，朱新禮跟德隆合資之后，就開始在全國布局投資建廠。不過幾年之后，雙方合作不愉快，朱新禮只能籌集資金買回了股份。隨后朱新禮又曾經(jīng)跟統(tǒng)一合作過。2007年，匯源成功登陸了香港資本市場，朱新禮成為了名副其實(shí)的果汁大王。僅僅一年之后，國際飲料大王可口可樂以179.2億港幣的價格收購了匯源果汁全部已經(jīng)發(fā)行的股份。這筆交易在當(dāng)時還引起了巨大的爭議。

然而在獲得了資本市場的支持之后，朱新禮開始大規(guī)模的擴(kuò)張，朱新禮相繼在全國各地投資了數(shù)家工廠，并且深入產(chǎn)業(yè)的上下游并購。不過很快因?yàn)楫a(chǎn)能不足跟設(shè)備折舊等問題，匯源的利潤不斷下降，在2012年迎來了首次虧損。

快速的擴(kuò)張也讓匯源的負(fù)債越來越高，朱新禮最終為自己的急躁付出了代價。如今匯源面臨著退市的風(fēng)險，朱新禮的身家也剩下40億，而且匯源退市的話，朱新禮連這40億都將化為灰燼。

3年裁員1萬多人，公司欠下100多億，每年賺的錢只夠利息的四分一，希望朱新禮可以重振雄風(fēng)，帶領(lǐng)匯源起死回生。