一則收購消息將沉寂已久的老牌電商當當再一次推到了鎂光燈下。

3月9日，停牌有兩月的海航系旗下天海投資發(fā)公告表示，正與當當談股權購買事宜，但具體方案仍在溝通協(xié)商中，交易完成后其控制權不會發(fā)生變更。記者獨家獲悉，海航與當當網(wǎng)的收購已經(jīng)談了一年多時間，但中間由于創(chuàng)始人李國慶夫婦意見不統(tǒng)一擱置了一段時間。

“李國慶想讓當當獨立上市，妻子俞渝想賣掉，但是在當當俞渝掌管了財政大權，更有話語權，最終還是老婆說了算。”知情人士透露。

記者近日多次撥打李國慶手機卻一直無人接聽。不過，在天海投資公告發(fā)布前，李國慶曾發(fā)布一條意味深長的朋友圈。3月6日下午，李國慶在朋友圈中寫道：“所謂的婚姻就是.....有時候很愛他.....有時候想一槍崩了他..........大多時候是在買槍的路上遇到了他愛吃的菜........買了菜卻忘記了買槍..........回家過幾天想想還得買槍........... ”

李國慶的朋友圈

不到10億美金賣身海航？

記者獨家獲悉，海航與當當?shù)氖召徱呀?jīng)談了一年多時間，最初的談判部門是海航科技集團的投行部，牽線人是海航HiApp運營總裁左力，后者曾在當當任數(shù)字業(yè)務部總經(jīng)理一職。最后雙方?jīng)Q定以天海投資為主體進行收購。

兩個月前，天海投資發(fā)布停牌公告也證實了這一消息。當時，天海投資給出的原因是控股股東海航科技集團有限公司要啟動重大資產重組。資料顯示，海航科技持有天海投資20.76%的股份，而海航集團占海航科技96.41%的股份。

公告顯示，當前天海投資正與北京當當科文電子商務有限公司及北京當當網(wǎng)信息技術有限公司談股權購買事宜。標的資產是當當這個綜合性電商平臺，其是線上圖書出版零售領域的龍頭老大。截至目前，該平臺上的商品種類超過300萬種，其中圖書超過120萬種。擁有3000多個第三方賣家，并在全國經(jīng)營200多家實體書店。

天海投資關于重大資產重組繼續(xù)停牌的公告

天海投資在公告中寫道，當當?shù)膶嶋H控制人為李國慶及妻子俞渝，具體方案目前還在溝通、協(xié)商和論證中，重組方案以及交易價格都還沒有最終確定，雙方也還沒有簽署正式的重組協(xié)議，不過強調交易完成后公司實際控制權不會發(fā)生變更。

“海航的目的是收購當當，之前雙方談了一年的時間，中間一度擱置是因為李國慶夫婦意見不統(tǒng)一，李國慶想讓當當獨立上市，但是俞渝想賣掉。目前取得實質進展，表明李國慶夫婦已經(jīng)統(tǒng)一意見，這畢竟是大勢所趨，也是你情我愿的事情，很快就有具體結果。 ”知情人士透露。

作為中國老牌電商，雖然當當最近幾年聲量不大，但是在海航看來依然有收購的價值。該知情人士透露，海航主要是看中當當?shù)挠脩袅?，日活也還不錯，能夠幫助天海投資推出的海航云集市以及海航旗下數(shù)字化旅游平臺HiApp。

據(jù)了解，海航云集市以及HiApp均推出于去年年底。其中，前者是一站式云解決方案平臺，后者是一款APP，去年年底上線，有機票、酒店、度假等業(yè)務板塊。海航集團董事、海航科技集團董事長、天海投資董事長、HiApp董事長童甫曾表示，集團計劃拿出500億元投資HiApp，主要用于平臺自身的運營，引入合作伙伴，也不排除會通過并購的方式進行整合。

海航HiAPP界面

當當方面公布的數(shù)據(jù)顯示，2017年當當注冊用戶增長至2.5億，年活躍用戶達到4000 萬以上，客貢獻同比增長18%，轉化率25%，平均每4個顧客就產生一個購買。截至今年1月，每天有數(shù)百萬人光顧當當。海航是希望借助當當?shù)挠脩袅?，快速打開海航云集市以及HiApp的市場。

至于交易價格，去年10月底，曾有媒體報道稱，海航集團正在洽談收購當當九成以上股權，估值超過10億美元。不過，當時李國慶回應稱，該消息不屬實。記者了解到，10億美元是海航給當當?shù)淖罡咧?，最終價格應該在5億美元到10億美元之間。

據(jù)悉，這筆資金有兩種渠道籌措，一種是通過海航科技旗下高科技產業(yè)股權投資基金管理機構國創(chuàng)量子;另一個是深圳市南山區(qū)政府，對方希望收購完成后，能把當當總部遷到深圳，因此愿意出一部分。天海投資在公告中也表示，本次交易方式將涉及發(fā)行股份，并且會視情況進行配套融資。

不過，對于本次交易，當當方面表示不予置評。一位接近當當?shù)娜耸勘硎荆?ldquo;控制權不發(fā)生變更，那就不是當當借殼上市而是賣身，核心原因可能是李國慶夫婦感覺累了，想通了。”

錯失良機今非昔比

今年54歲的李國慶，是北大高材生也是地地道道的北京人，他還有著“李大嘴”的外號。32歲那年，他去美國與比自己小一歲的俞渝相識，幾個月后兩人閃婚成夫妻。1999年，在馬云創(chuàng)辦阿里巴巴的同一年，兩人回國創(chuàng)業(yè)，成立了網(wǎng)上書店當當，從此成為模范創(chuàng)業(yè)夫妻，李國慶當CEO，俞渝當董事長。

李國慶和俞渝

在當當20年的發(fā)展生涯中，有過幾次投靠巨頭的機會，但都被李國慶夫婦拒絕了，因為他們不想喪失對公司的控制權。

最早的一次是2004年，當年1月，亞馬遜提出用1.5億美元收購當當70%到90%的股份，并表示價格在1億美元到10億美元之間都可以談，只有一個必須絕對控股的要求。不過，經(jīng)過多次溝通后李國慶夫婦沒同意。

李國慶后來回憶稱：“2004年我們的銷售才1億元，亞馬遜要收購我們，說我們值1.5億到2億美金。當時我們兩口子在當當占有50%的股份，賣了就能套現(xiàn)5億人民幣。俞渝興奮地在廚房里來回走，我們很糾結。后來我決定不賣，想著再做三四年以三四億美金再賣給亞馬遜。”

6年后，當當以中國B2C第一股的桂冠登陸美國時，李國慶很慶幸當初沒有選擇賣身，因為當天當當股價從13.91美元翻番到29.91美元，市值高達23億美元，夫妻兩人的事業(yè)達到頂峰。

2010年，當當網(wǎng)在美國上市

但上市的成功并沒有讓當當踏上一馬平川的大道，反而讓風險資本看中了這一賽道，瘋狂加碼，加劇了市場的競爭。當當?shù)氖袌龅匚蛔罱K被不斷燒錢的京東反超，市值嚴重縮水到只有5億美元，最終于2015年選擇私有化退市。

第二次是被百度瞧上。2013年百度創(chuàng)始人李彥宏曾帶著百度高管到當當談合作，不過與亞馬遜一樣，李國慶與北大師弟李彥宏還是沒有談妥，核心點依然在占股比例以及交易價格上。

2014年，當當?shù)谌伪痪揞^看上，如果當時李國慶夫婦選擇了接受，恐怕今天電商的市場格局要被改寫。但與上兩次一樣，李國慶夫婦的意愿并不強烈，最終錯失良機。李國慶表示，2014年騰訊曾提出要入股當當，騰訊要求占股33%，把好樂買給他們管理，但他沒同意，只愿意給25%，也不愿接好樂買。另外，他堅持要求騰訊把兩年里給免費流量的事寫到合同里。談判的人回到騰訊后，說李國慶夫婦沒有雄心壯志，最終不了了之。

與當當沒談攏后，騰訊找到了京東。沒過多久，騰訊宣布用2.14億美元入股京東，占京東上市前在外流通普通股的15%，并送上拍拍網(wǎng)和易迅網(wǎng)兩份“嫁妝”，成為當年互聯(lián)網(wǎng)界的一件大事。如今京東已成為一家市值高達650億美元的公司。

在當當內部，擅長資本運作的俞渝主要負責處理投資人關系、融資等方面的事宜，但是在當當這個孩子上，她的優(yōu)勢并沒有發(fā)揮。據(jù)了解，在其他競爭對手大力融資的過程中，俞渝經(jīng)常“躲著”投資人、“躲著”基金，有人分析認為原因是李國慶夫婦認為資本是唯利是圖的，如果喪失了第一大股東的位置，也就喪失了對公司的控制權，這是他們不愿意看到的。這也被認為是上市后，之前投資當當?shù)臋C構如IDG、老虎基金等清空所持股份的原因之一。

一手創(chuàng)辦當當?shù)睦顕鴳c夫婦，過去一直不愿意引入資本害怕喪失對公司的掌控權，如今在公司今非昔比時愿意賣，知情人士透露，原因有多種，最重要的是大勢所趨。畢竟，眼下可供當當選擇的標的并不多，當前電商以及新零售的格局已經(jīng)很穩(wěn)定，是阿里巴巴和騰訊兩大巨頭的天下。

夫妻一起創(chuàng)業(yè)的苦果

曾頂著中國B2C電商第一股光環(huán)上市的當當，如今在電商市場的地位已經(jīng)接近于無人問津的狀態(tài)。

當AI財經(jīng)社提出采訪需求時，當當多位離職高管表示，這家公司已經(jīng)是過去式了，寫的意義不大。中國電子商務研究中心網(wǎng)絡零售部助理分析師呂昊澤表示，幾年前，作為綜合電商平臺當當已經(jīng)不能和現(xiàn)在的電商巨頭阿里和京東相提并論，雖然現(xiàn)在還沒有跌入谷底，但是說實話已經(jīng)不遠了。

來自艾瑞咨詢的數(shù)據(jù)顯示，2010年上市時當當在B2C市場上占有9.2%的份額，擁有一席之地。而到去年第三季度當當所占的份額已經(jīng)下滑到0.4%，幾乎可以忽略不計。

內外部對造成當當市場地位不斷下滑的首要原因歸于高層決策緩慢。呂昊澤分析，當當本來是有競爭優(yōu)勢的，但在市場發(fā)展的過程中多年來以李國慶為首的決策層，在私有化、多元化等一系列戰(zhàn)略和決斷上犯了錯誤，從而丟失了自己的地位。

“當當?shù)絷犠畲蟮脑蚴抢顕鴳c和俞渝分權導致的，兩人在一些重大決策上，容易出現(xiàn)分歧，造成內耗，錯失了發(fā)展黃金期，也就失去了機會，目前的當當看不見任何希望。”電商分析師魯振旺告訴AI財經(jīng)社。

一位離職的當當中層員工直言：“每一個公司都有創(chuàng)始人的特征，每個創(chuàng)始人都有年代的思維模式，李國慶和俞渝是60后，在戰(zhàn)略制定上有一定滯后。內部一有創(chuàng)新的想法，就要通過層層討論，考慮多長時間能盈利，如果失敗了怎么辦，最后就拖沒了，很多事情都是這樣，卡在管理層意見不統(tǒng)一。”

外界將李國慶夫婦當模范創(chuàng)業(yè)夫妻，但他們兩多次在公開場合表示，如果有重新選擇的機會不會再一起創(chuàng)業(yè)。當當私有化后，李國慶曾反思稱，夫妻創(chuàng)業(yè)苦不堪言，首先是管理上很難說服對方，造成決策和執(zhí)行效率低，更大的是會對生活造成損傷。

李國慶和妻子俞渝

“我們弄了一堆規(guī)則， 回到臥室不談工作，結果沒說完，又回到廚房重新談。談得激烈的時候又回臥室睡覺，我倒頭就睡，她半夜三更還在翻來覆去。有時候，我一翻身，她以為我醒了，又和我談。”李國慶說，兩人都很強，有時候在總裁辦開會的時候，俞渝反對，他就拍桌子。

為了做成一件事，李國慶會花上足夠多的時間說服俞渝，或者反之，如果兩人意見統(tǒng)一不了，就再推遲三個月。過去李國慶想引入服裝品類時，俞渝就不贊成，因為會造成虧損，影響財務表現(xiàn)。后來采取折中方法，第一年把虧損控制在1000萬以內做，俞渝才同意。

但在燒錢的電商市場，尤其是在服裝品類上，沒有足夠的資金支持很難獲得想要的效果。后來在原創(chuàng)文學、數(shù)字等業(yè)務上也是如此，俞渝都會劃一條虧損紅線，虧損額不能超過某個千萬級的數(shù)字。一方面要發(fā)展，一方面又設紅線，某種程度上造成當當雖然在很多業(yè)務上錢花了，卻沒有取得成效。

后來李國慶夫婦開始在業(yè)務管理上進行分工，各自管各自的業(yè)務。但兩人在一些業(yè)務分工上僵持不下時，有時還讓兒子當裁判。據(jù)說兒子曾建議李國慶去管新業(yè)務，因為他開創(chuàng)性強，創(chuàng)新能力強，但是不夠穩(wěn)定，喜歡東一下西一下，容易讓底下的團隊疲于奔命;而俞渝適合抓當當?shù)娜孢\營，因為她做事喜歡深思熟慮，適合管理業(yè)務穩(wěn)定的當當，但是缺點是過于謹慎。

架構調整俞渝掌權

最后，李國慶與俞渝真是按照兒子的建議進行了劃分。

2015年，當當宣布成立創(chuàng)投基金，首批投入資金2億元，計劃引入社會資本10億元，主要做一些電商、在線教育、數(shù)字閱讀等領域的早期投資。2017年5月，李國慶公開表示，當當創(chuàng)投基金由他執(zhí)掌，會做一些戰(zhàn)略投資和重度孵化，他將其看作是自己的二次創(chuàng)業(yè)。

但幾年時間以來，李國慶并沒有投出重磅項目，最知名的是投資00后創(chuàng)業(yè)者喻言，用100萬元投資了其創(chuàng)辦的諾亞大陸占股8%。該創(chuàng)業(yè)者以“口出狂言”著稱，最典型的是，嘲笑成年人拿著基本工資，打著王者榮耀，過著十年如一日的生活。

俞渝，當當董事長，聯(lián)合創(chuàng)始人

在當當，過去俞渝掌控財政大權，如今手里的權力又多了一些，抓全面運營。今年1月當當宣布組織架構調整，數(shù)據(jù)業(yè)務、網(wǎng)絡文學等業(yè)務由當當副總裁陳立均掌管，CTO李海濤負責電子書開發(fā)業(yè)務，副總裁張巍管自出版、實體書店業(yè)務，李國慶分管的只有一個公共事務部。

這意味著，曾經(jīng)李國慶直管的新事業(yè)群功能被打散，權力被收縮。魯振旺分析說，架構調整表明，李國慶已經(jīng)不管具體業(yè)務了，相當于俞渝大權獨攬，這也挺好的，總比兩個人管理扯不清好。

陳立均曾告訴記者，這是正常的架構調整，李國慶是老板，是創(chuàng)始人，孵化到一定程度交給下面處理很正常，他是當當?shù)慕谈浮?/p>

“李國慶和俞渝在當當不同樓層辦公，架構調整后，匯報對象變了，李國慶主要負責戰(zhàn)略方面的工作。”當當內部人士透露。

從當當賣身天海投資看，李國慶在當當?shù)脑捳Z權也許并不高，又或者說他最終選擇聽太太的。3月6日李國慶發(fā)表了對婚姻的最新感慨，他在朋友圈中寫道：“所謂的婚姻就是.....有時候很愛他.....有時候想一槍崩了他..........大多時候是在買槍的路上遇到了他愛吃的菜........買了菜卻忘記了買槍..........回家過幾天想想還得買槍........... ”

李國慶夫婦23年的婚姻與工作密切捆綁，矛盾會比一般家庭更多，有時也需要兩人做更多取舍。

主編點評：

3月11日凌晨，李國慶深夜發(fā)博“天地孤影任我行，世事蒼茫成云煙！祝愿文化電商獨角獸當當網(wǎng)敢做敢當當！”

在海航系并購的消息傳出之后，這是李國慶首次正面發(fā)聲，一切塵埃落定，“當當賣身”看樣子已是板上釘釘。

和對手相比，2010年底成功上市的當當是帶著領頭羊的主角光環(huán)出場的。然而早期電商的盤子非常小，等待拓荒的市場大到驚人。之前的小弟京東，已經(jīng)從3C數(shù)碼自營電商發(fā)展成為跨越電商、物流、互聯(lián)網(wǎng)金融、O2O為一體的綜合性互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)。

與其他對手隨著市場競爭態(tài)勢變化而不斷調整自身定位不同，當當近二十年來仍然不自覺地畫地為牢，給外界和用戶留下的也只是個在網(wǎng)上賣書的印象。

當然，融資謹慎、轉型失策、退市完成私有化、夫妻決策博弈造成內耗等等諸多因素導致了當當最后的賣身。

這樣的結局，對于李國慶夫婦而言，或許有套現(xiàn)離場的輕松，但更多的是世事蒼茫的無奈；對于當當而言，易主海航或許是AT時代最后的喘息，亦或許能開啟新的篇章，一切還未可知。