科大訊飛加快多元化布局的背后，是否預示著一場戰(zhàn)役正悄然打響?

■文/本刊記者 蘇冶

進入2018年的科大訊飛，不太順利。

從股價上來看，科大訊飛遭遇了過山車似的旅程。自2017年11月22日，科大訊飛股價創(chuàng)出74.76元的新高后，接下來兩個多月里，股價已經跌到2018年2月6日收盤的46.49元，跌幅接近40%，波動幅度遠遠超出大盤平均水平。一個顯著的對比是，科大訊飛的股價在2017年漲了1倍多。

從輿論上來看，唱衰科大訊飛的聲音此起彼伏。其中以長江商學院終身教授薛云奎為代表，他認為，“科大訊飛在管理層面，是一家擴張很快但效率低下的公司;在財務層面，是一家擅長募資但不擅長賺錢的公司;在業(yè)績層面，是一家大手筆花錢但股東回報率卻低下的公司。在其光鮮的增長背后，其實隱含了巨大的風險。”一石激起千層浪，關于科大訊飛的爭論喧囂于市場。

擁有3億多用戶的科大訊飛，是中國目前最大的智能語音公司，在全球范圍內也以6.7%的市場份額占據(jù)智能語音公司前五的位置。為何行業(yè)的領頭者會受到外界如此質疑?

智能語音被看衰

科大訊飛股價的大幅下跌，與主營業(yè)務被看衰密切相關。

語音是科大訊飛最先產品化的技術，走過近十年的平穩(wěn)增長，在2017年遭遇轉折。從歸屬上市公司股東的凈利潤來看，科大訊飛2017年前三季度轉增為降，從2016年前三季度的約2.78億元降為1.69億元，降幅達39.45%。

有數(shù)據(jù)預測，2018年國內人工智能市場規(guī)模或增長至406億元，其中智能語音80億元左右，若按科大訊飛占國內一半市場份額的水平來看，其主營業(yè)務能帶來的營收增長也支撐不起800億元的市場估值。

雪上加霜的是，原本一些科大訊飛的大型客戶仿佛有流失的跡象。BAT等企業(yè)以前都是科大訊飛的用戶，如今不僅自身開發(fā)了語音技術，打造平臺與產品以擺脫依賴，還能輸出技術搶占各大細分市場。

以百度為例，2017年12月，百度分別宣布與小米和高通達成戰(zhàn)略合作后，市場就有傳言稱科大訊飛的另一大客戶華為，也“倒戈”百度一方。果不其然，12月21日，百度宣布與華為達成全面戰(zhàn)略合作，華為手機開始采用百度的語音系統(tǒng)。而華為是科大訊飛最早拿下的大客戶之一。

百度的崛起只是這個市場競爭的一個切面。自從BAT等巨頭加大投入入局后，細分領域紛紛涌現(xiàn)如思必馳、云知聲等新興力量前后夾擊，近來市場新起近1 000家初創(chuàng)企業(yè)?？拼笥嶏w的壟斷地位受到極大挑戰(zhàn)。

科大訊飛的地位不穩(wěn)，是因單一技術的想象力遭遇了瓶頸。語音工具只是入口，其本身盈利有限，背后的內容生態(tài)才是大頭，但這卻是科大訊飛的短板。目前來看，科大訊飛就平臺內容而言，很難與BAT現(xiàn)有的生態(tài)網絡比肩。

2017年10月24日，科大訊飛舉辦首個開發(fā)者大會，宣稱要拿出10.24億元基金扶持開發(fā)者?？拼笥嶏w董事長劉慶峰曾公開表示：“光做to B不行，一定要做to C把想象空間打開，未來to C業(yè)務收入要占半壁江山。”科大訊飛圍繞技術做內容的想法呼之欲出。

多元化未見成效

“留給科大訊飛的窗口期只有三到五年。” 劉慶峰言語中透露著緊迫感?？拼笥嶏w要抬頭看世界，迎接市場變化。

科大訊飛提出“平臺+賽道”的人工智能戰(zhàn)略布局，并在2016年底，將旗下業(yè)務拆分成教育、智慧城市和消費者三個事業(yè)部，公司三分之一的員工布局在教育業(yè)務板塊，意欲在市場廣闊的教育行業(yè)體現(xiàn)自身智能語音領導地位。

在消費者市場，科大訊飛陸續(xù)發(fā)布了多款智能語音產品，加大各賽道布局：to C市場推出叮咚音箱、小飛魚、曉譯翻譯機等眾多語音應用型產品;to B和to G市場，深度介入教育、醫(yī)療、司法、汽車、客服等領域。為了配合這種策略，科大訊飛營銷費用的投入逐年劇增： 2016年總體營銷費用超過6億元，增幅高達60%。

從2017年營收數(shù)據(jù)來看，科大訊飛的教育類產品收入占比最高，超過30%;信息工程和音頻監(jiān)控在內的系統(tǒng)集成類產品占比次之，不到30%;而互聯(lián)網產品及增值運營產品位居第三，約占12%~14%。而在眾多產品中，“互聯(lián)網產品及增值運營”是科大訊飛盈利能力最強的業(yè)務之一。

科大訊飛的多元化已經有所成效?細讀財報會發(fā)現(xiàn)，除教育業(yè)務以外，科大訊飛的大部分“賽道”布局還處于市場培育階段。如智能硬件產品2017年上半年度營業(yè)額只有0.27億元，占總營收比重為1.28%，相比前一年，營收比重還下降了0.29%;醫(yī)療和司法兩塊業(yè)務尚未在財報中體現(xiàn)，處于布局初期，盈利還需時日。

“頂天立地”是矗立在科大訊飛合肥總部大樓前的雕塑。目前科大訊飛的主營業(yè)務被看衰、市場發(fā)展遭遇瓶頸、多元化布局未見成效，企業(yè)需要在逆境中自證，再次驗證“技術頂天，產業(yè)立地”的企業(yè)戰(zhàn)略。

科大訊飛想要往前走，需要斬斷的荊棘有很多。

點評

科大訊飛的兩條路

■文/李智勇，聲智科技合伙人兼副總裁

對于國內的人工智能企業(yè)，尤其是語音賽道，科大訊飛絕對具有標志性意義。經過去年的一輪狂漲，其市值年底甚至突破過1 000億人民幣，市盈率更在300以上，也引起了巨大爭議。這家公司未來會走向那里，市值走低、持平還是一路上揚?

在工業(yè)時代，人們用市盈率與企業(yè)發(fā)展速度的匹配度等，來計算一個公司的估值，當互聯(lián)網落地的時候變了，卡位比賺錢重要。對于科大訊飛，如果把它看成一個傳統(tǒng)的做系統(tǒng)集成的公司，那當前300的市盈率是可笑的;如果看成是一個卡位成功并能在特定趨勢下占據(jù)壟斷地位的企業(yè)，那1 000億元市值就并不貴。

按照這一套邏輯，那訊飛貴與不貴就取決于人工智能到底成與不成，而這公司能占據(jù)怎么樣的位置。前者決定池子有多大，后者決定它到底是多大一條魚。從各種公開信息來看，訊飛正在嘗試從兩個方向同時取得突破：

一個方向是傳統(tǒng)的to B或者to G市場，訊飛正在嘗試把自己的優(yōu)勢不斷延展，同時把自己的角色從技術提供商變成完整的產品或者系統(tǒng)提供商。

但如果只是作為其中某一環(huán)節(jié)的技術供應商，其所能創(chuàng)造的收入和利潤是完全不能支撐一個千億市值的公司的，所以訊飛必須做的事，就是在更多的行業(yè)里做更深的縱向整合，成為特定行業(yè)利益分配的決策者，那它的市值可以去對標海康威視。但是，這也意味著訊飛會與既有的分工鏈條上的企業(yè)競爭，理論上講，訊飛因為核心技術的優(yōu)勢勝出的可能性大，但這會是個漫長的過程。

訊飛也在同步推進第二條路，在消費電子領域成為一家端到端打通、有個人產品的企業(yè)。

一旦走上這條路，其終點就非常簡單，甚至有一點滑稽：訊飛要變成一家手機企業(yè)。比如目前火熱的翻譯機，這樣的小品類短期也許有幫助，但長線看對訊飛這樣的公司基本沒價值，何況早晚也會面臨來自其他廠商殘酷的價格戰(zhàn)，除非形成產品矩陣，畢竟現(xiàn)在公司間的競爭越來越立體。而矩陣里面目前最有領頭前途的則是手機，能夠助其實現(xiàn)端到端打通。

如果說此前這種態(tài)勢還是只局限于互聯(lián)網或者軟件，那現(xiàn)在小米則把這套玩法引入到了硬件產品上，其生態(tài)鏈的產品越豐富，這個鏈條整體的價值就會越強，同時也就越會拉動手機的銷量，相互促進。對于科大訊飛而言，除非放棄這條道路，否則就一定會變成產品線和小米越來越類似的公司。

作為一個語音交互賽道上的從業(yè)者，我真心希望訊飛一路走好。雖然它走好不一定拿到什么好處，還可能承受一定壓力，但它如果沒做好，跟著倒霉的可能性還是很高的。

點評

多元化值得堅持

■文/何異，商業(yè)模式觀察家

科大訊飛圍繞技術的多元化轉型值得肯定。

在中國互聯(lián)網圈做生意，總有一個揮之不去的魔咒，那就是：你做的項目，如果BAT做了怎么辦?這個讓無數(shù)創(chuàng)業(yè)者為之抓狂的問題，實實在在地反應出BAT在中國互聯(lián)網的統(tǒng)治力，創(chuàng)業(yè)者要么站隊BAT，要么死。

科大訊飛當然不是剛剛創(chuàng)業(yè)的小團隊，苦熬18年，總算盼來了人工智能的春天，公司市值一度沖破千億元。

但科大訊飛的生意有破綻。這家以付費技術為主要商業(yè)模式的公司，在BAT這類豪強面前，實在是不堪一擊。

BAT的打法極具侵略性，短期、單項的盈利，從來都不是BAT的選項，特別在AI、大數(shù)據(jù)、云等核心戰(zhàn)略領域。

百度通過免費戰(zhàn)略完勝科大訊飛，幾大客戶旦夕間轉投百度。其實除了百度之外，科大訊飛的其他領域也不斷在巨頭的攻勢中陷落。

2017年8月，杭州成立全國首家互聯(lián)網法院，市場上都以為是科大訊飛提供的技術，但隨后官方確認，該互聯(lián)網法庭背后是阿里云提供的整套AI技術。截至今年6月，阿里云的AI語音技術已快速滲透進300多家法院、6 000多個法庭。

12月6日，福建省高級人民法院也宣布正式引入阿里云ET人工智能，準備以智能語音為切入點，將語音識別與大數(shù)據(jù)分析結合，挖掘司法大數(shù)據(jù)的價值，推進審判體系和審判能力現(xiàn)代化。

如何能在“一夜之間”落地幾千家法院?阿里云的策略是選擇像華宇這樣的行業(yè)頂尖合作伙伴一起，把技術輸出給華宇，由華宇在司法領域部署。而華宇是國內司法領域NO.1的軟件服務商，手上有大把大把的現(xiàn)成客戶。

阿里的成功反擊襯出科大訊飛的尷尬：科大訊飛能提供的，BAT都能做;科大訊飛沒有的，BAT都有?？拼笥嶏w如果只是作為一家技術提供商，那它隨時可以被替代。

從過去是獨一家的語音識別技術提供商，到現(xiàn)在轉變?yōu)榻鉀Q方案提供方?？拼笥嶏w多元化求變還沒有全方位生效，仍需要堅持。

根據(jù)2017年半年財報，科大訊飛投入教育方向的費用同比增長21.27%，教育板塊營收同比增長57.71%，毛利同比增長105.56%。

不過，教育市場規(guī)模龐大，卻不是誰都能從中分一杯羹。這不是一個技術主導的市場，非標準化的行業(yè)特色也意味著教育市場屬于高投入、高產出的模式，科大訊飛無法穩(wěn)坐釣魚臺。

科大訊飛是一家AI技術公司，而不是一家真正的互聯(lián)網公司。未來的市場競爭，需要使用互聯(lián)網思維驅動AI技術應用與進步，需要綜合服務體驗，這才是對科大訊飛的最大考驗。

點評

AI巨頭還得唯精唯一

■文/李星，靠譜匯創(chuàng)始人

國內的校辦企業(yè)一直是清華系、北大系占據(jù)大半壁營收，不過從這幾年來看，無論是清華紫光、同方，還是北大方正、青鳥等，其榮光仿佛都停留在PC時代。科大訊飛算是校辦企業(yè)中的異數(shù)，即使現(xiàn)在人們說99%的創(chuàng)業(yè)公司都是偽AI屬實，那剩下的1%一定包括科大訊飛。

科大訊飛讓人側目之處是人工智能技術，尤其是智能語音技術與BAT相比毫不遜色，在自然語音處理方面更是屢獲國際之冠。目前科大訊飛在A股市值為700多億，雖領先老牌校企一大段，但其技術實力與商業(yè)價值依然不匹配。為何科大訊飛在AI火熱的大背景下，沒有成為千億市值的企業(yè)，是智能語音技術遇到業(yè)務瓶頸?還是其多元化業(yè)務沒有形成有效協(xié)同?

綜合來看，科大訊飛的業(yè)務邏輯，是以智能語音技術滲透進越來越多的垂直應用領域。而很多to B端業(yè)務需要個性化、定制化服務，此前缺乏相關基因的訊飛被牽扯了過多的業(yè)務精力。

更嚴峻的是，訊飛雖然在智能語音識別技術上做到頂尖，但并非是一家獨大。百度的度秘系統(tǒng)在2017年陸奇接管之后升級為DuerOS平臺，以智能語音識別技術為主軸和對話平臺為更多智能硬件賦能;另外，訊飛的一大潛在對手——搜狗赴美上市，在輸入法、翻譯機、兒童機器人等諸多路線上與訊飛有所重疊。這些互聯(lián)網公司比訊飛在C端有著更為明顯的流量優(yōu)勢。而科大訊飛所要做的是在核心主營業(yè)務上做深壁壘，繼而才有向其他業(yè)務滲透的本錢。至少目前智能語音識別還有很大的改善空間，其商業(yè)想象空間也相當廣闊。

首先，智能語音技術成為類似于移動互聯(lián)網時代的拇指觸摸、PC時代的鼠標一樣具有“操作系統(tǒng)”屬性，而智能語音技術是智能硬件領域的核心。

其次，智能語音技術本身是座金礦。通過每天上億次的用戶交互中，能深度訓練“訊飛超腦”AI深度學習能力。而科大訊飛的to B業(yè)務雖然多，但主要是技術外包角色，互聯(lián)網公司及合作廠商不會讓訊飛積累到用戶數(shù)據(jù)，也不會給訊飛流量入口。

最后，科大訊飛在智能語音上的技術優(yōu)勢深入人心。只需業(yè)務聚焦，就能在品牌心智上占據(jù)更強的統(tǒng)治力，并把智能語音技術在各個應用場景下的業(yè)務形成閉環(huán)，從而提升企業(yè)在人工智能公司中的勢能。

所謂“兵合一處，將打一家”，智能語音行業(yè)龍頭的科大訊飛，或許需要調整戰(zhàn)略，那些始終所堅持的，才是訊飛須全力以赴的，聚焦才能更快起飛!

[ 編輯 王宇航 E-mail：sjplwyh@163.com ]