霸王集團迎來了新一輪低谷。

11月27日，霸王集團(01338.HK)股價持續(xù)下跌，盤中進一步擴大，隨后停牌。停牌前報0.197港元，跌30.88%，成交727萬港元，最新總市值6.22億港元。盤中跌至0.19港元，創(chuàng)歷史新低。2009年霸王集團上市時，其股價觸及最高位6.60港元。

導致這一低谷的原因，主要是該公司聯(lián)合創(chuàng)始人萬玉華女士擬上訴高等法院，要求法院把霸王國際的控股公司Fortune Station Limited清盤。

霸王集團由萬玉華與丈夫陳啟源在1988年聯(lián)合創(chuàng)立，如今已歷經近30年。曾幾何時，霸王集團隨著娛樂明星成龍“duang，duang，duang”的洗發(fā)水廣告造型聞名遐邇。

那個年代，大家可能都還記得，成龍為小霸王、愛多VCD、霸王洗發(fā)水等拍攝的一系列廣告。但自從經歷長達6年的致癌風波和近年的夫妻離心之后，這家公司的風光已不復當年。創(chuàng)業(yè)家&i黑馬，梳理了霸王從當年起家，到如今沒落的全部過程。

成龍為霸王代言的廣告圖

“傳奇”和“童話”

陳啟源的發(fā)家史，頗具傳奇色彩。

陳啟源現(xiàn)為加拿大籍華人，祖籍廣東羅定。創(chuàng)業(yè)家&i黑馬在CBN對其鄉(xiāng)親的訪談中發(fā)現(xiàn)，陳氏族譜甚至可以追溯到1500年前的陳朝開國皇帝陳武帝霸先，陳氏后人遷移到羅定后，行醫(yī)者眾，“中藥世家”的稱號逐漸流傳開來。

1928年，陳啟源的爺爺陳瓊芝成立了小型的手工作坊，主要密制養(yǎng)顏、烏發(fā)、養(yǎng)發(fā)用品。這一年前后，陳家人教鄉(xiāng)鄰用茶麩、防風、辣蓼、樟木等煲水洗頭，治療頭蚤，由此中藥養(yǎng)發(fā)之風盛行鄉(xiāng)里。

1988年，作為“中藥世家”第十九代傳人，27歲的陳啟源和23歲的夫人萬玉華創(chuàng)建霸王公司，這也是現(xiàn)在的霸王集團的雛形。

陳啟源與萬玉華早在80年代初就相識了，他們的經歷，在創(chuàng)業(yè)家&i黑馬看來，可以形容為中藥世家傳人愛上高知技術才女的“童話故事”。

萬玉華從華南農業(yè)大學植物遺傳專業(yè)畢業(yè)后，被分配到中科院華南植物研究所任工程師。而陳啟源當時是在從事殺蟲劑的貿易業(yè)務。在一個偶然的機會下，萬玉華認識了前來咨詢專利項目拓展的陳啟源。不久后，二人便陷入了熱戀。

幾經起落

陳啟源與萬玉華在相互交往中，逐漸將關注點放在植物研究所的植物洗滌劑方面。

80年代中期，他們承包了所里一個下屬企業(yè)，類似今天的試驗車間。二人合作的第一個項目是洗發(fā)護發(fā)產品——啤酒香波。在黃河以北，定價3元的啤酒香波一投入市場就反應良好，兩人遂與研究所脫離。到90年代中期，陳啟源夫婦已經完成霸王企業(yè)資本的原始積累，也遭遇了外資品牌的入侵，啤酒香波的歷史宣告完結。

于是，霸王開始尋找新的利潤增長極。

1997年，本土企業(yè)重慶奧妮以首烏洗發(fā)露實現(xiàn)年銷售額數億元。與此同時，萬玉華老東家華南研究所剛好研究出中草藥的植物洗發(fā)配方，霸王公司火速買下了這個專利，霸王果酸首烏、皂角首烏洗發(fā)露于1998年面世。

隨后，霸王洗發(fā)露大手筆請來香港明星代言，打開知名度。同時，霸王還開始嘗試當時內地日化廠商少見的終端銷售，在賣場門口搞活動，而且以高返利、無需鋪貨等模式爭取了珠三角的眾多寶潔經銷商，打開霸王的銷路。

2001年，面對拉芳、舒蕾等競爭對手的異軍突起，當時主管研發(fā)和營銷的萬玉華指導霸王推出“麗濤”系列對撼。但是由于市場環(huán)境以及推廣方式的問題，“麗濤”系列出師不利。

一年后，霸王對業(yè)務進行整改，包括改換原有產品的包裝、調整價格、推出新的廣告片段，加大終端促銷力度，上馬牙膏等日化產品。

在接下來的2003~2004年，銷售恢復起色的霸王在廣州白云興建四星級的霸王國際大酒店，由萬玉華兼任酒店總裁。2005年，陳啟源又拍板以外界傳聞的1000多萬元巨資，聘請成龍做產品代言人。成龍為其拍攝的電視廣告，創(chuàng)業(yè)家&i黑馬還記憶猶新，這也使得霸王的名聲和業(yè)績一起攀向高峰。

2009年7月3日，霸王以霸王國際(集團)(1338.HK)在香港聯(lián)交所主板掛牌上市，掌門人陳啟源和萬玉華夫婦身價當日飆升至64億港元，成為內地洗發(fā)水生產商首富。

陳啟源和萬玉華夫婦在霸王上市首日合影

致命一擊

2010年7月，香港媒體《壹周刊》刊登了一篇有關霸王洗發(fā)水含致癌物的報道。

根該報道，當地機構對霸王旗下的中草藥洗發(fā)露、首烏黑亮洗發(fā)露以及其生產的追風中草藥洗發(fā)水進行了化驗，這幾款洗發(fā)水中均檢出了含有二惡烷。

資料顯示，二惡烷主要用做溶劑、乳化劑、去垢劑等，對皮膚、眼部和呼吸系統(tǒng)有刺激性，并可能對肝、腎和神經系統(tǒng)造成損害，急性中毒時，可能導致死亡。

萬玉華回應上述媒體報道稱，有關物質是在原料上出現(xiàn)，全行業(yè)大部分洗發(fā)水均有此物，含量少對人體無害。

創(chuàng)業(yè)家&i黑馬獲悉，在2016年，霸王已于控告《壹周刊》誹謗的官司中獲得勝訴，并獲對方賠償約300萬港元及支付80%訟費。

盡管如此，這篇報道仍然令霸王公司收入大跌并連年虧損：

2010年，霸王集團凈虧損1.18億元;

2011年，凈虧損擴大至5.58億元;

2012-2014年，霸王集團凈虧損分別為5.19億元、1.36億元和1.15億元。

直到2016年，霸王集團才終于扭虧為盈，實現(xiàn)凈利潤4370萬元人民幣。

然而，在這場官司持續(xù)的6年間，市場已發(fā)生了巨大的變化，一直在生死線上掙扎的霸王錯過了太多機會。

很典型的，隨著互聯(lián)網和電商的興起，霸王原本擁有改變和升級傳統(tǒng)終端大賣場銷售方式的機會。

據了解，霸王集團之前主要靠終端大賣場促銷，即大批的促銷員面對面地跟顧客進行溝通、銷售。在霸王集團發(fā)展最高峰的時候，光促銷人員就有將近9000人，也就是說基本上全國的大賣場都有它的促銷人員。但這種這種依靠終端促銷員的銷售方式已經有些“過時”，并且隨著霸王集團的衰敗，這一龐大的促銷隊伍也在逐漸減少中。

實際上，致癌風波不僅撼動了霸王的洗發(fā)水根基，也把霸王的涼茶副業(yè)拖下了水。

2010年4月，霸王集團曾順公司“上市”之勢推出霸王涼茶，并于同年6月在市面上銷售，希望以此為契機打造大健康產業(yè)。為了推廣霸王涼茶，霸王集團甚至又講起了“中藥世家”的故事。

然而，僅上市銷售一個月，霸王涼茶就受到了洗發(fā)水致癌風波的牽連。

從2011年到2013年，霸王涼茶的銷售收入幾乎連年下滑。2011年，霸王涼茶實現(xiàn)銷售收入1.67億元。2012年，該業(yè)務僅實現(xiàn)營收1758.3萬元，同比下降89.5%。到2013年上半年，霸王涼茶的收入進一步收窄，僅為79萬元，同比下滑幅度達95%，經營虧損約為200萬元。

時代周報報道稱，截至2014年1月，霸王集團即已完全剝離涼茶業(yè)務。從上市到退市，霸王涼茶維持了僅僅不到四年時間。

“斷臂自保”的霸王集團也在中期報告中坦言，集團決定將資源集中在經營洗發(fā)護發(fā)產品及護膚品方面，并計劃沿用“中草藥洗發(fā)護發(fā)”這一核心概念來推廣霸王品牌。

“現(xiàn)在看來，涼茶業(yè)務就是霸王集團的一個敗筆，從洗發(fā)水到涼茶的延伸跨度非常大，消費者很容易產生排斥心理。”日化專家馮建軍分析稱。

從官網來看，霸王現(xiàn)在專注在洗護領域。旗下4大洗護子品牌包括：霸王(主打“中藥防脫”)、小霸王(面向嬰童洗護)、追風(旨在解決年輕消費者的“祛屑止癢“等頭皮頭發(fā)健康問題)、以及本草堂(主打”中藥養(yǎng)顏護膚“)。不過，創(chuàng)業(yè)家&i黑馬發(fā)現(xiàn)，由其官網跳轉的小霸王天貓商城無法打開。

雪上加霜

陳氏夫妻原來美好的“童話”故事，到后來也變了模樣。

霸王內部員工曾透露，老板和老板娘的分工各有不同。老板陳啟源在執(zhí)掌企業(yè)的19年中，員工能見到他的機會并不多，但是他一直牢牢主導企業(yè)的戰(zhàn)略發(fā)展以及資金運作。作為老板娘的萬玉華，則主要負責產品研發(fā)、企業(yè)營銷和市場管理。也就是說，陳啟源和萬玉華是一對“妻在臺前，夫在幕后”的組合。

接近霸王的人士還透露，陳啟源長年居住國外，廣泛結交各行各業(yè)的朋友，為公司的發(fā)展鋪路，很久才回來一次。不過，這些都能得到妻子萬玉華的理解。

但這種高度默契和配合的狀態(tài)終于還是被打破了。據信報報道，陳啟源及萬玉華夫婦自2015年初分居后，雙方爭執(zhí)不斷升溫。

陳啟源曾上訴香港高等法院，指他與萬玉華一直以夫妻身份一同投資，投資各占一半。而萬玉華堅持以個人名義出售兩人于2010年購入位于香港土瓜灣的“半山壹號”的兩個單位，雖然兩單位均以被告一人作為登記業(yè)主，但購入該兩個單位和供樓的款項都來自兩人的聯(lián)名戶口。陳對此不滿，夫妻二人便對簿公堂。

今年4月，陳啟源再次入稟高等法院，意圖禁止萬玉華出售何文田(香港九龍的一處住宅區(qū))豪宅。

萬玉華則稱，她曾兩度遭陳啟源暴力對待，并遭到財政封鎖，無法出售名下物業(yè)。她曾經向丈夫提出分配不足5%的資產，但遭到拒絕。

2015年12月，萬玉華卸任霸王的執(zhí)行董事、首席執(zhí)行官、以及董事會薪酬委員會成員，由兒子陳正鶴繼任。

萬玉華表示，她向兒子透露過清盤一事，并希望通過法律程序將控股公司清盤，變賣控股公司的資產，以分配予股東。對于近日公司股價急挫及停牌，她表示對股東深感抱歉，但覺得非法、違法的事應公平公正處理，對上市公司才是好事。

創(chuàng)業(yè)家&i黑馬查閱霸王集團2017年中期報告顯示，F(xiàn)ortune Station持有霸王國際60.12%股權;其中，陳啟源及萬玉華分別持有25.72%及24.71%股權，萬玉華18歲以下的六位子女所持有的Heroic Hour則持其余49.57%。

萬玉華在12月27日的記者會上還透露，她自霸王國際上市程序開始，一直擔當霸王國際決策人角色，直至現(xiàn)在仍保留控股公司董事一職，理應擁有控股公司的決策權。

但2016年9月22日，曾有人偽造一份萬玉華的董事辭職信，以及一份控股公司的董事會同意決議通過接納該辭職信，意圖把萬玉華排除于控股公司管理階層外。其后，萬玉華稱，在2017年1月24日，她不知情的情況下，控股公司增發(fā)19657股新股給Heroic Hour Limited，令萬玉華在控股公司的股權被稀釋。萬玉華認為，這對她于控股公司的決策權及應占公司的收益，產生了極為不公平的損害。

根據霸王集團公關人員給媒體發(fā)的陳啟源最新個人聲明，陳啟源與萬玉華現(xiàn)正辦理離婚手續(xù)。

陳啟源聲明截圖

霸王的沒落，或許意味著，一個創(chuàng)業(yè)“傳奇”和一個夫妻檔愛情“童話”兩個故事的同時破滅。盡管這個“傳奇”打贏了官司，證明自己曾經是被冤枉的，但這件事對于霸王的打擊，卻幾乎是毀滅性的。

而且，這兩個故事的破滅，就像多米諾骨牌，引起了連鎖反應：霸王的營銷跟不上趟了，競品的沖擊也擋不了了，副業(yè)也做不好了……

主編點評：

后院起火的霸王，再一次被推到了輿論的風口浪尖。

2010年，霸王深陷致癌風波，六年之久才得以扭虧為盈，眼見烏云就要散去，又籠罩在了“清盤”的陰霾之下，媒體紛紛質疑：扛過外患的霸王，會被內斗壓垮嗎?

夫妻檔的創(chuàng)業(yè)故事原本被傳為商業(yè)世界的一則童話，但家族企業(yè)內部千絲萬縷的利益勾連終究令得夫妻反目，企業(yè)再一次遭遇重創(chuàng)。

或許對于眾多的家族企業(yè)而言，有兩點教訓可以吸?。阂?、制度先行，杜絕公私不分，利益、權責劃分更是要涇渭分明;二、如若出現(xiàn)內部危機，私下協(xié)商或通過法律手段解決，盡量減少公共影響，做好危機公關。