從2003年到2017年，從25歲到39歲，王小川終于得償所愿。

美國東部時間11月9日，搜狗(代碼：SOGO)正式掛牌紐約證券交易所，搜狗此次發(fā)行價為每股13美元，開盤價13.25美元。截至發(fā)稿，搜狗每股14.04美元，市值約55億美元。

在致辭中王小川幾度哽咽，他表示，“我覺得這就是對我們14年甚至整個人生前半生的總結(jié)，往下還有更遠的路要去走，因此我希望今天也是一個新的開始，我祝愿我自己、我們的團隊以及一塊有夢想的朋友們，能夠在未來的日子里面取得更大的成績，謝謝!”

張朝陽表示，此前他曾經(jīng)錯過搜索引擎的發(fā)展，把好時機送給了競爭者，但在2003年的時候跟王小川合作接受挑戰(zhàn)，一起重新回到現(xiàn)在?，F(xiàn)在搜狗有中文輸入法，每天都可以輸入900億，同時還有機器學(xué)習、AI技術(shù)。未來要重新定義搜索，拓展人類的智慧。

營收主要靠搜索

2003年有雛形、2004年開始獨立運營的搜狗，算得上是PC互聯(lián)網(wǎng)時代就有的老人。

彼時王小川剛從清華大學(xué)畢業(yè)一年，擔任搜狐的高級技術(shù)經(jīng)理，他坦言：“當時，搜狐想做搜索，我覺得自己技術(shù)非常好，就主動接了這個活兒，于是就有了搜狗。”

經(jīng)過14年的發(fā)展，根據(jù)招股書顯示，目前搜狗業(yè)務(wù)由四大部分組成：搜狗搜索、搜狗輸入法、智能硬件以及其他產(chǎn)品。搜狗搜索包括搜狗微信搜索服務(wù)、搜狗明醫(yī)搜索服務(wù)、搜狗知乎搜索服務(wù)、搜狗英語服務(wù)、微信、丁香醫(yī)生、知乎及微軟Bing搜索等10個產(chǎn)品，搜狗輸入法包括PC輸入法、移動端輸入法、語音輸入法及圖像輸入法4個產(chǎn)品。其他產(chǎn)品主要為搜狗瀏覽器、搜狗地圖等;智能硬件主要為糖貓系列產(chǎn)品。

據(jù)艾瑞提供的數(shù)據(jù)，2017年6月，按移動查詢量計算，搜狗占16.9%的市場份額，已經(jīng)是中國第二大搜索引擎。搜狗輸入法是最大的中文輸入法，2017年9月，其移動端的DAU達到3.07億，是中國國內(nèi)第三大手機應(yīng)用，僅次于微信與QQ;在PC端，搜狗輸入法是中國第二大軟件，在PC端的滲透率高達98%。

在流量方面，搜狗有38.2%的流量來自于騰訊系的QQ瀏覽器、網(wǎng)址導(dǎo)航、騰訊網(wǎng)等一系列平臺，包含搜狗搜索APP、搜狗瀏覽器、搜狗輸入法等在內(nèi)，搜狗自主獲取的流量占比僅為21%，其他約40%的流量來自于其他渠道。

這也使得搜狗流量獲取成本過高。以2017年第三季度為例，搜狗獲取流量成本為8580萬美元，占廣告營收的38%。

營收方面，搜狗收入來源主要是搜索及搜索相關(guān)廣告收入，過去三年這部分收入占到總收入的90%以上。其中，2016年搜狗搜索及相關(guān)收入中點擊付費占到70.2%，在線廣告占20.2%，來自游戲、搜狗閱讀及智能硬件等的其他收入占搜狗總營收的9.6%。

不過搜狗的其他收入占比也在穩(wěn)步提升，從2014年的7.4%提升至2016年9.6%。2017年前兩季度，搜狗的其他收入占比已達11.9%，首次突破10%，搜索相關(guān)收入首次下降至90%以下。

根據(jù)招股書，搜狗2016年、2015年和2014年總營收分別為6.60億美元、5.92億美元和3.86億美元;2016年、2015年和2014年運營利潤分別為7160萬美元、1.02億美元和運營虧損3190萬美元。

截至2017年6月30日的上半年，搜狗總營收為3.73億美元，高于上年同期的3.23億美元。

得意者失意者

據(jù)招股書顯示，上市前，搜狐持有搜狗37.8%的股權(quán)，搜狐CEO張朝陽持股為9.2%，騰訊持股為43.7%，搜狗CEO王小川持股為5.5%，搜狗和搜狐員工持股為3.8%。上市后，搜狐占股變?yōu)榧s33.4%，張朝陽占股約8.2%，騰訊占股約38.7%，王小川占股比例將變?yōu)?.9%。

在這一場舉世矚目的IPO狂歡中，搜狐、騰訊還有王小川無疑為大贏家。根據(jù)今日股價55億美元，搜狐所持股份市值20.79億美元，騰訊所持股份市值24億美元，王小川身價2.695億美元。

騰訊與搜狗的淵源始于2013年，當時騰訊以4.48億美元入股搜狗，交易完成后騰訊隨即獲得搜狗完全攤薄后36.5%的股份。此后，騰訊對搜狗又進行了增持，直至目前的持股比例。

在入股搜狗的同時，騰訊放棄了自己做搜索，將旗下的騰訊搜搜業(yè)務(wù)和其他相關(guān)資產(chǎn)并入搜狗，其旗下包含微信搜索和移動QQ瀏覽器在內(nèi)多個產(chǎn)品的默認搜索引擎變?yōu)樗压匪阉?，這也是搜狗搜索流量保持持續(xù)增長的重要原因。

根據(jù)雷帝觸網(wǎng)拿到的搜狗路演PPT，搜狗與騰訊在生態(tài)上有一個全方位的合作，包括內(nèi)容源——微信(Wechat)、閱文集團、知乎、丁香園，獲取通道——微信(Wechat)、QQ手機瀏覽器、騰訊網(wǎng)、上網(wǎng)導(dǎo)航、QQ導(dǎo)航等。

不過雖然騰訊與搜狗關(guān)系極其密切、前者還是后者最大單一股東，但由于AB分層的股權(quán)結(jié)構(gòu)設(shè)計，搜狐才是搜狗真正的大股東和控制者。而且，張朝陽與搜狐是一體的，兩者合并占股比例達到47%，超過騰訊。

同時，根據(jù)招股書，“上市后三年內(nèi)，搜狗董事會將由7人組成，其中4人來自搜狐，2人來自騰訊，剩下一個席位將是我們的CEO;三年之后，搜狐將有權(quán)改變董事會的規(guī)模和構(gòu)成，并且為騰訊提供三年內(nèi)指派兩名董事會成員的權(quán)力。”可見，搜狐與騰訊已達成共識，搜狗的控制權(quán)只屬于搜狐。

但在搜狗之外，前有剛上市不久的眾安在線、閱文集團，后有即將上市的易鑫，還有騰訊音樂、滴滴、新美大、微眾銀行、快手等超級獨角獸，騰訊已經(jīng)逐漸迎來了收獲期。

有得意者就有失意者。

2010年10月，搜狐宣布分拆搜狗，阿里巴巴和云峰基金聯(lián)手投資搜狗1500萬美元，王小川出任搜狗CEO。

但不到兩年，2012年7月，搜狐宣布將從阿里巴巴手中回購所持搜狗在外流通股本總量10.88%，收購價格為2580萬美元。

搜狗CEO王小川當時如此解釋此次回購：隨著搜狗戰(zhàn)略升級，預(yù)期阿里難以在戰(zhàn)略層面繼續(xù)加強對搜狗支持。

雖然兩年里阿里巴巴獲得175%的投資回報，但試想二者如若沒有談崩如今又將如何?

除了阿里巴巴，曾經(jīng)想要挖角王小川卻被拒絕的丁磊，想要收購搜狗而不得的周鴻祎，或許現(xiàn)在內(nèi)心也頗為復(fù)雜。

發(fā)力人工智能，美股市場看得懂嗎?

可以看到，這兩年搜狗也在努力改變對于搜索的依賴，避免搜索業(yè)務(wù)成為公司營收的唯一支柱。與李彥宏相同，王小川同樣看上了人工智能。

王小川認為，“對于搜索公司而言，人工智能技術(shù)的引入不是顛覆新的市場，而是在原有的用戶需求里面進行一個漸進性的改進。AI技術(shù)幫助搜狗搜索在語音、圖像、機器翻譯、問答等方面改進，融入搜狗產(chǎn)品和服務(wù)中。”

據(jù)悉，搜狗2年前開始布局人工智能，目前已經(jīng)做出的產(chǎn)品有搜狗汪仔和智能家居機器人燈等。在此前的內(nèi)部信中，王小川曾表示，搜狗會繼續(xù)加大在人工智能、大數(shù)據(jù)、IOT領(lǐng)域的投入、強化組織建設(shè)，在往下的一兩年間，轉(zhuǎn)化成競爭壁壘和顛覆性的產(chǎn)品。

據(jù)統(tǒng)計，在招股書中，搜狗總計提到AI90余次、機器/深度學(xué)習7次、自然語言處理9次，搜狗希望通過發(fā)展搜索，整合大數(shù)據(jù)、AI技術(shù)，獲得更多更大的發(fā)展機遇，比如新聞動態(tài)推送、虛擬個人助理。人工智能儼然成為其仰仗的核心概念。

發(fā)力人工智能，搜狗會得到美股市場的認可嗎?

看看搜狗的老對手百度，在魏則西事件后，股價跌至谷底，不僅被騰訊、阿里遠遠甩在身后，甚至一度出現(xiàn)京東只差1%漲幅就能超越百度市值的情況。

不過在過去的幾個月里，百度股價觸底反彈，9月4日，百度市值達到806.45億美元，這是百度時隔兩年后重新回到800億美元市值。

有分析稱，被美股重新估值主要來源于百度輕裝上陣，豪賭人工智能的戰(zhàn)略變革。

再看閱文集團，昨日上市一度引爆港股，除了在網(wǎng)絡(luò)文學(xué)領(lǐng)域的領(lǐng)先地位，也有市場對其背后大股東騰訊的看好。

或許，有騰訊、搜狐的加持加上人工智能的概念，搜狗在美股市場或許也能有不錯的表現(xiàn)?

主編點評：

“互聯(lián)網(wǎng)圈第一鉆石王老五”王小川終于帶著他的搜狗赴美上市了。

在媒體人的筆下，搜狗的故事實在很值得煽情，關(guān)于搜狗死磕百度14年，關(guān)于王小川對張朝陽的不離不棄，關(guān)于“不上市就不找女朋友”的謔談。

然而，資本市場不相信煽情和眼淚。

搜狗作為PC時代最后一個獨角獸，成功上市之后，擺在王小川面前的最重要的事情，是如何繼續(xù)講好搜狗后面的故事。

搜狗和搜狐、騰訊之間略顯曖昧不明的關(guān)系，將直接影響到搜狗之后的戰(zhàn)略布局。

騰訊作為最大股東最大限度地為搜狗導(dǎo)流，搜狐作為母公司對搜狗擁有絕對的控制權(quán)。但正如王小川所說：這好比狐貍生了一條狗。媒體起家的搜狐和互聯(lián)網(wǎng)公司搜狗始終基因有別。

而搜狗一直誓要趕超的百度All in AI，這也是搜狗之后發(fā)力的方向，兩家公司似乎一直在同一個賽道追趕。

好在，資本將為搜狗帶來變量，搜狗2.0，不止煽情。