我投的時(shí)候不是風(fēng)口，是投完之后別人砸錢把風(fēng)口炒起來了。

如果創(chuàng)投圈沒有朱嘯虎，中國(guó)科技自媒體將會(huì)怎樣？ 據(jù)我所知朱老板應(yīng)該一家媒體都沒投，但這并不妨礙他對(duì)中國(guó)媒體流量的貢獻(xiàn)。

今天早上醒來，「ofo與摩拜只有合并才有出路」的一條新聞刷屏朋友圈，其實(shí)標(biāo)題最前面還有朱嘯虎三個(gè)字和一個(gè)冒號(hào)。放到一年前，你絕對(duì)不會(huì)相信這句話出自朱嘯虎之口。2016年國(guó)慶前夕，同一個(gè)朱嘯虎同志喊出了「90天解決共享單車戰(zhàn)斗」的著名口號(hào)。反轉(zhuǎn)，并不是薛之謙的專利。

從「90天解決戰(zhàn)斗」到「合并才有出路」，作為ofo的投資人，朱嘯虎并不是一時(shí)興起，而是經(jīng)過了鋪墊、預(yù)熱。眼看90天解決不了戰(zhàn)斗，朱嘯虎改口說「一年解決戰(zhàn)斗」；還沒到一年，又放出「不排除合并」的煙霧彈，直至現(xiàn)在拋出「ofo與摩拜只有合并才有出路、才能盈利」的終極大繡球。

有人說朱嘯虎老師這是自己打自己的臉。我說不是。像他這種投中過這么多風(fēng)口的頂級(jí)投資人，無論是看風(fēng)口的走向還是賽道的長(zhǎng)短，心里肯定是有B數(shù)的。換句話說，自從他喊出了「90天解決戰(zhàn)斗」的口號(hào)伊始，就應(yīng)該知道一年后該說什么了。他帶著程維談了那么多合并，劇本怎么寫、套路怎么走，已然老司機(jī)。

但共享單車不是網(wǎng)絡(luò)約車。滴滴先拿下快的、再吃掉Uber中國(guó)、順手把易到搞了個(gè)半死，一騎絕塵，影響風(fēng)口走向的關(guān)鍵點(diǎn)就一個(gè)：存量市場(chǎng)。比滴滴早的網(wǎng)絡(luò)約車公司很多，但很少有人從出租車這個(gè)「傻大黑粗」的市場(chǎng)進(jìn)入。朱嘯虎當(dāng)年投滴滴，就是看中程維把風(fēng)口的先后順序想明白了。新模式靠存量市場(chǎng)教育用戶，然后打通支付，最后席卷專車市場(chǎng)。有人說，現(xiàn)在的滴滴比當(dāng)年的易到還易到：不僅租車，還自己買車屯車雇司機(jī)。這不重要，重要的是先后順序。

而共享單車從一開始就是增量市場(chǎng)，幾乎不存在存量市場(chǎng)一說。很像當(dāng)年的團(tuán)購(gòu)市場(chǎng)（朱老師一定很熟悉），消費(fèi)方式是新的、商業(yè)模式也是新的、就連資本都是新的。拉手是怎么做增量市場(chǎng)的呢？廣告+補(bǔ)貼，瘋狂燒錢。其實(shí)就是用資本換市場(chǎng)份額。這個(gè)模式要想持續(xù)下去，必須滿足兩個(gè)條件：要么不停有人投錢，要么迅速開始賺錢。拉手都沒做到，說是敗給了美團(tuán)，其實(shí)是敗給了自己。

這些年中國(guó)創(chuàng)業(yè)的風(fēng)口很多，搞得比較大的幾乎都是增量市場(chǎng)。為什么？增量市場(chǎng)都要匹配新概念、新模式，性感，懂的人少，簡(jiǎn)單一句話：人傻錢多。所以很多創(chuàng)業(yè)者包括投資人，都認(rèn)為增量市場(chǎng)可以通過資本的大規(guī)模投放來找到成功的捷徑。副作用是：很多人忽略了商業(yè)的本質(zhì)。

如果我說ofo現(xiàn)在的打法很像當(dāng)年的拉手，有違接招一貫秉持的「不吹不黑」之嫌。算上這篇，已經(jīng)是第三次寫朱嘯虎老師了，從來沒黑過，但我之前確實(shí)批評(píng)過ofo。在融資規(guī)模上，ofo不比摩拜等友商少，但很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)，ofo的錢都是以占據(jù)街道為準(zhǔn)，而不是占據(jù)用戶心智。但當(dāng)街道被填滿之后，市場(chǎng)份額就會(huì)遇到天花板，商業(yè)的本質(zhì)就會(huì)回歸。

共享單車的核心問題是產(chǎn)品，產(chǎn)品的用戶體驗(yàn)不是身邊有很多單車可以掃碼，而是能有一輛可騎。ofo的思路是，通過大量的市場(chǎng)投放，保證用戶在用車需求的選擇上遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于友商。這個(gè)過程中，可能會(huì)以犧牲用戶體驗(yàn)為前提，但當(dāng)市場(chǎng)保有量足夠大時(shí)，一定比例的犧牲是值得的。所以我們看到，一路下來ofo瘋狂融資、瘋狂投放，風(fēng)口起來了，卻也要面對(duì)之前拉手的問題了：接下來何以為繼？

這當(dāng)然不是ofo一家要面對(duì)的問題，那么為什么朱嘯虎老師要在這個(gè)時(shí)間點(diǎn)提及「合并」呢？9月18日，共享單車最大的市場(chǎng)北京出臺(tái)新政，最為矚目的一條就是，要對(duì)單車進(jìn)行總量控制。翻譯成人話就是以后單車投放沒那么自由了，投放一輛就要收回一輛，靠規(guī)模取勝越來越難了。之前北京網(wǎng)約車新政出臺(tái)之后，各地相繼跟進(jìn)，考慮到首都的「示范效應(yīng)」，各地的共享單車新政應(yīng)該也不遠(yuǎn)了。

當(dāng)一個(gè)風(fēng)口遇到政策的天花板，就要回歸商業(yè)本質(zhì)了。網(wǎng)絡(luò)約車如此，共享單車也是如此。但合并不是回歸商業(yè)本質(zhì)，而是將就商業(yè)本質(zhì)，尤其是當(dāng)兩家公司氣質(zhì)完全相反的情況下。

回顧朱老師的投資路徑，可以用八個(gè)字總結(jié)：刀刀見血，速戰(zhàn)速?zèng)Q。拉手前后不到三年，潮起潮落；映客創(chuàng)業(yè)不到三年，上市了；滴滴不到5年估值突破200億美金；ofo三年，也要談婚論嫁了。有成有敗，但都脫離不了一個(gè)「快」字。

曾在多個(gè)風(fēng)口與朱嘯虎相遇的王興，也是摩拜單車的個(gè)人投資人。當(dāng)年跟拉手PK，王興在背景、資源、融資、勢(shì)能上都不如吳波，但笑到最后的是美團(tuán)?？刂凭€下廣告投放，把用戶當(dāng)爸爸而不是數(shù)字，結(jié)硬寨，打死仗，是王興和美團(tuán)勝出的法寶。都是燒錢，ofo投在了總量規(guī)模上，摩拜花在了單輛成本上。讓王興做二選一，不難。

朱老師一路投風(fēng)口，一路遇故人。投完團(tuán)購(gòu)，又在外賣這條賽道遇到了王興，投完滴滴，又在共享單車這條賽道上遇到了小馬哥。前段時(shí)間兩人朋友圈交鋒，朱老師為第三方的數(shù)據(jù)洋洋得意，小馬哥為核心零部件沾沾自喜。王興投摩拜，與小馬哥投美團(tuán)的邏輯都是一樣的。不是一家人不進(jìn)一家門。

對(duì)朱嘯虎老師印象最深的一句話是：我投的時(shí)候不是風(fēng)口，是投完之后別人砸錢把風(fēng)口炒起來了。這個(gè)姿勢(shì)我給99分，少一分怕朱老師驕傲。但他說的是事實(shí)。餓了么與美團(tuán)開始死磕外賣的時(shí)候，他已經(jīng)投了4年；ofo還是校園項(xiàng)目的時(shí)候，朱老師的目標(biāo)僅僅是創(chuàng)業(yè)板。先是鬼子進(jìn)村，然后樹立敵人，接著把敵人消減到最少，最后把敵人變成村長(zhǎng)。反正都是贏家。

當(dāng)然，朱老師鼓吹合并，不一定是指ofo與摩拜合并，也有可能是與小藍(lán)車、小綠車，還有可能是與滴滴合并。師出一門，內(nèi)部消化，也是好事。但如果像網(wǎng)絡(luò)約車市場(chǎng)那樣，老大、老二、老三合并同類項(xiàng)，最終一家獨(dú)大，首先遭殃的可能還是用戶。資本邏輯不等于用戶邏輯，大家都愛聽朱嘯虎老師放炮，不代表愛看他合并賽道。口活再好，也是屁股決定腦袋。